# Gates財団の$11B バークシャー株式の売却 -- 実際に何が起こっているのか?

ビル・ゲイツの基金は先季度に240万株のバークシャー株を売却しました。それほど多くはないように聞こえますか？しかし、この取引は数十億ドルに関わっており、非常に興味深い信号を放っています。

**現象1:現金は王様**

バークシャーは現在3800億ドル以上の現金を保有しており、これは会社の時価総額の3分の1に相当します。これはバフェットの歴史の中で非常に珍しいことです。S&P 500の現在のPEは約30倍で、歴史的平均の2倍です。バフェット自身も先四半期に株式の自社買いを行っていません。翻訳します：この二人の大物は現在の評価が少し虚構だと感じています。

**現象2：リスク分散**

売却前、バークシャーはファンドのポートフォリオの30%を占めていました。売却後は25%に減少しました。まだ最大のポジションですが、この動きは明らかです——歴史的な高値近くで、彼らはポジションを減らすことを選びました。バークシャー株のPB比（1.6倍）は、過去10年の平均（1.2-1.5倍）を上回っています。

**ボトムライン**

これは必ずしもパニックサインではありません。財団は本来、収益を慈善事業に配分する必要があります。しかし、二人の投資の達人が同時にトップ資産を減持し、現金を蓄積している場合、これは彼らが現在の市場評価に対して慎重な態度を示していることを多少反映しています。