AI巨頭の隠された過去：NVIDIAの旧案件が再審理され、10億ドルの「マイニングGPU」収入を隠蔽したと指摘される

著者：Nancy，PANews

最近、NVIDIAが投資家から集団訴訟を起こされ、10億ドル以上の暗号通貨マイニング収入を隠蔽したと指摘され、市場の関心を引き起こしています。
この長引く訴訟は再び市場の目を、かつての狂乱のゴールドラッシュに引き戻しました。今のAI帝国NVIDIAは、当時この狂潮の直接の受益者でした。
10億ドル以上のマイニング収入を隠蔽したとされ、数年の集団訴訟が正式に進展
アメリカの連邦裁判官は、NVIDIAとそのCEOの黄仁勳に対する投資家の集団訴訟を承認しました。
原告によると、2017年から2018年の間、NVIDIAはそのゲーム用グラフィックカードの収入が暗号通貨マイニング需要に依存している程度を隠蔽していたとされています。

この訴訟は最初に2018年に投資家によって提起され、2021年に却下されました。その後、上訴が行われ、NVIDIAのアメリカ合衆国最高裁判所への上訴は受理されず、現在、この事件は正式に集団訴訟の承認を得ました。
原告は、NVIDIAがGeForceゲーム用グラフィックカードを通じて10億ドル以上の暗号通貨関連収入を実現したが、大部分を「ゲーム事業」セクターに計上し、投資家に対するリスク警告を軽視したと主張しています。投資家は、CEOの黄仁勳が当時、暗号通貨需要の真の規模を軽視していたと非難しています。しかし、NVIDIAは以前から、暗号通貨マイニングは会社の業務のほんの一部に過ぎず、Gaming収入は主にゲームプレイヤーからのものであると主張していました。
原告は、このような行為が会社を直接暗号通貨市場の周期的な変動のリスクにさらしたと指摘しています。特に2018年11月に会社が訂正的な開示を行った後、株価は2日間で約28.5%下落しました。
さらに重要なことに、裁判所は判決の中でNVIDIAの副社長の内部メールを引用し、その証拠が非常に説得力があると判断しました。裁判官は、ある内部幹部が「会社の株価が高水準を維持しているのは、以前の関連する表現のおかげである」と述べていたことを指摘し、関連する発言が株価に影響を与えたことを示しています。
実際、早くも2022年にアメリカのSECはNVIDIAが暗号通貨マイニングがゲーム事業に与える影響を十分に開示していないと指摘し、その2四半期の財務報告が投資家を誤解させる可能性があると考えました。NVIDIAはこの指摘を認めずも否定せず、550万ドルの罰金を支払い和解に達しました。
今回承認された集団訴訟は、2017年8月10日から2018年11月15日の間にNVIDIA株を購入した投資家を対象としています。裁判所は4月21日に案件会議を開催する予定で、その際に裁判官が今後の審理プロセスを明確にする予定です。
かつて暗号通貨のゴールドラッシュの中で、NVIDIAのマイニングの歴史
時は2017年の強気相場に戻ります。マイニング機器が殺到し、チップが不足し、無数のゴールドラッシャーがビットコインマイニングに狂奔しました。
当時のNVIDIAは、最も知られていたのはそのゲーム用グラフィックカードのビジネスでした。しかし、ビットコインやイーサリアムをはじめとする暗号通貨の価格が急騰するにつれて、グラフィックカード市場は供給不足となり、市場は長期にわたり深刻な品不足の状態にありました。NVIDIAのGPU製品も当然ながら供給不足で、一般のゲームプレイヤーがカードを手に入れるのが困難になりました。

2020年には、新たな牛市が再びマイニング熱を呼び起こしました。今回は、NVIDIAは特にイーサリアムマイニングの特別な需要を満たすために、マイニング専用に設計されたCMPマイニングカードを発売し、ゲームプレイヤー向けのRTX 3080に対してマイニング性能の制限を設けました。しかし、それでもマイナーの狂熱的な需要を抑えることはできませんでした。NVIDIAの開示によれば、2021年第1四半期のCMPマイニング専用チップの単季売上高は1.55億ドルに達し、その期間中、暗号マイニングに流入した独立したグラフィックカード市場の規模は約5億ドルでした。
つまり、このマイニング熱潮はNVIDIAに多大な利益をもたらしました。しかし、これらの収入がどれだけマイナーからのものであったのかは依然として謎です。NVIDIAの財務報告では、マイニング収益がゲームセクターに分類されており、外部からその真の構造を正確に分割することは困難です。
しかし、売上高から見ると、マイニングは当時実際にNVIDIAを「押し上げ」ていました。2018年だけで、NVIDIAの営業収入は97.14億ドルに達し、前年同期比41%増加し、その中でゲーム事業は半分以上（約55億ドル）を占めていました。興味深いことに、当時設立されて数年のマイニング企業ビットメインは同時期に急速に拡大し、利益が一時NVIDIAに迫るほどで、NVIDIAはその供給者の一つでもありました。
しかし、この部分の収益は暗号周期の変動に大きく影響されます。2022年にマイニング需要が急落した後、NVIDIAの売上高が減少し、在庫過剰を引き起こし、ゲーム事業も全体の業績を圧迫する主要セクターとなり、GPUの販売量の減少がその一因となりました。興味深いことに、NVIDIAのCTOであるMichael Kaganは2023年に、「暗号通貨は社会に何の有用なものももたらさない。ChatGPTの登場こそがAI分野の「iPhoneの瞬間」である」と率直に述べました。
その後、NVIDIAのAIの台頭の物語は広く知られ、AI時代の最強の「シャベル商人」となり、新しいトークンを販売しました。そしてかつて楽に利益を上げていたマイニング企業も、AIビジネスに目を向け始めました。