1つ掘るごとに2万ドルの損失！ビットコインマイナーの逃亡ラッシュにより、採掘難易度と全ネットワークのハッシュレートが大きく後退

ビットコインの採掘コストが8.8万ドルに急騰し、価格の6.8万ドルを上回る中、計算能力の低下と売却圧力の高まりにより、採掘企業はAIへの転換を模索している。

ビットコイン採掘産業は深刻な試練に直面している。価格の下落とエネルギーコストの高騰に加え、地政学的リスクの高まりにより、多くのマイナーは「掘れば掘るほど損をする」状況に陥っている。

チェコオンチェイン（Checkonchain）の「難易度回帰モデル（Difficulty Regression Model、ネットワーク難易度とエネルギー投入から平均生産コストを推定）」によると、3月13日時点で1ビットコインを掘り出すコストは8.8万ドルに達している。

しかし、執筆時点ではビットコインの現物価格は約6.8万ドルで推移している。これにより、1枚のビットコインを生産するたびに、マイナーは約2万ドルの損失を被ることになり、1ブロック掘り出すごとに約21％の損失となる。

コストの激増と地政学的圧力：原油価格100ドル突破が死の兆し

昨年10月にビットコインが12.6万ドルの高値から一気に下落し、7万ドルの大台を割って以来、マイナーの利益は次第に圧縮されてきた。最近のイラン情勢の激化も、収益を圧迫する最後の一押しとなった。

国際原油価格は1バレル100ドルを突破し、採掘に必要な電力コストを直接押し上げている。影響は甚大で、世界の約8％から10％の計算能力が、中東のエネルギー供給に極度に敏感な地域に集中しており、最も激しい打撃を受けている。

出典：《ブロックチェーンジャー》

さらに追い打ちをかけるのは、世界の約20％の油・ガス輸送を担うホルムズ海峡（Strait of Hormuz）の商業航行がほぼ停止状態にあることだ。加えて、アメリカのトランプ大統領が「48時間の最後通牒」を出し、イランの発電所攻撃を示唆したことも、地政学的緊張の連鎖反応を引き起こし、マイナーの状況をさらに悪化させている。

ネットワークデータが警鐘：計算能力の喪失とブロック生成遅延

マイナーの退出の兆候は、ネットワーク指標にも明らかになっている。

ビットコインの採掘難易度は最近7.76％低下し、133.79 Tに達した。これは、2月に「フェルン（Fern）」の激しい冬季嵐の影響で11.16％急落して以来、2026年以降で2番目の大きな下落となる。現在、ビットコインの採掘難易度は年初からほぼ10％低下し、2025年11月の過去最高値155 Tを大きく下回っている。

また、全ネットワークの計算能力も大幅に縮小し、約920 EH/sにまで落ち込んでいる。これは、2025年に記録した1 Zetahash（1,000 EH/s）の驚異的な記録には及ばない。

計算能力の喪失により、前回の難易度調整期間中に平均ブロック生成時間は12分36秒に延び、ビットコインの設計上の10分を大きく超えている。

出典：《ブロックチェーンジャー》

売却ラッシュ：産業危機だけでなく、市場構造のリスクも

Luxorマイニングプールが発表した計算能力指数、「ハッシュプライス（Hashprice）」は、現在「毎日1 PH/sあたり約33.30ドル」付近を推移している。この数字は、多くのマイナーの損益分岐点にほぼ達しており、2月23日に記録した28ドルの過去最低値からわずかの差である。

収益が出なくなると、マイナーの唯一の生き残り策は「ビットコインを売却して現金化」だ。

この強制的な売却行為は、すでに弱まっている市場に重い売り圧力をもたらす。現在、市場の約43％のビットコインが損失状態にあり、大口の巨鯨も反発局面を利用して高値で売り抜けている。さらに、高レバレッジのポジションが価格動向を主導している。つまり、マイナーが直面している圧力は、産業の問題だけでなく、市場構造に影響を与える重要な変数へと進化している。

採掘企業の生き残り策：AIと計算能力の転換

「毎日損失を出しながら掘り続ける」苦境に直面し、上場採掘企業は次々と転換を模索している。膨大な計算資源を人工知能（AI）や高性能計算（HPC）分野に展開し、採掘よりも安定したキャッシュフローを得ることを目指している。Marathon DigitalやCipher Miningなどの大手採掘企業も、既存の採掘場にデータセンターを拡張し始めている。

CoinWarzの予測によると、次回の採掘難易度調整は4月初旬に予定されており、さらに引き下げられる可能性が高い。ビットコイン価格が8.8万ドルの採掘コストラインに早期に回復しない場合、「採掘者の逃亡」現象は今後も続く見込みだ。

ビットコインネットワークは設計当初から「自己調整」機能を備えている。採掘者が負荷に耐えられず退出すると、難易度が下がり、残った採掘者はより容易に利益を得られる仕組みだ。しかし、「損失続き」から「難易度大幅調整と利益回復」までの過渡期は最も厳しい試練となる。これにより、採掘者の生存基盤は大きく揺らぎ、現物市場も彼らの生き残りをかけた大量売却の重圧に耐えなければならなくなる。

• 本文は許可を得て《ブロックチェーンジャー》から転載しています
• 原文タイトル：《每挖 1 枚賠 2 萬美元 ！比特幣礦工掀逃亡潮、「挖礦難度」驟降 7.8%》
• 原文著者：ブロック妹 MEL