連邦準備制度理事会の決定を控え、ビットコインは75,000ドルに達した後、下落しました

米連邦準備制度理事会（Fed）の金利会議（FOMC）が終盤に差し掛かる中、ビットコインは火曜日に一時7.5万ドルの節目を突破したものの、その後の上昇は続かず、価格はすぐに7.4万ドル以下に下落し、投資家が金融政策決定の発表を前にリスク資産に対して慎重な姿勢を維持していることを反映している。

今回のFed会議の声明は、米東部時間3月18日午後2時（台湾時間19日木曜日午前2時）に発表され、その後、パウエル議長が記者会見を行う予定だ。アナリストは、安定した雇用増加、小売売上高、そして中東の緊張による原油価格の上昇による持続的なインフレが、最近の利下げのハードルを引き上げており、最も早く9月または10月に利下げが遅れる可能性があると指摘している。パウエル議長の会見後の発言は非常に重要で、「ドットチャート」の更新や委員会の年間利下げ見通しについての手掛かりを提供するだろう。

ビットコインの上昇は、ここ2週間の市場の弱気ポジションの圧縮の一部によるものだ。オプション市場には大量のヘッジポジションが存在し、永続契約の資金調達率は引き続きマイナス圧力を示しており、市場構造は一時的に「弱気、ヘッジ、ポジション不足」の状態にあった。このような背景では、価格が上抜けると空売りの巻き戻しを誘発し、短期的な上昇を拡大させやすい。

しかしながら、7.5万ドル付近は依然として重要な抵抗エリアである。火曜日の早朝に一時この水準を超えたものの、上昇は非常に短命で、その後すぐに7.4万ドル以下に下落した。

エネルギー市場の高騰がビットコインの上昇持続の障害に

単なる技術的抵抗を超える以上に、市場を不安にさせているのは、地政学リスクとエネルギー価格の再上昇によるインフレの再燃の可能性だ。イランの衝突が勃発して以来、ビットコインの動きは堅調だが、オンチェーンのエネルギーや商品市場の活発さがより顕著になっている。特に、分散型永続契約取引プラットフォームHyperliquidでは、石油関連商品先物取引が明らかに活発化しており、資金がエネルギーやコモディティのテーマに一部シフトしていることを示している。

ガソリンや暖房油などの精製エネルギー商品は、より良いシャープレシオ、逼迫した現物供給と需要、そして有利な期限構造を持つ。油価が持続的に上昇すれば、市場はインフレと供給リスクの恩恵を受ける資産に資金を振り向ける傾向が強まり、暗号資産のリスクポジションを全面的に追いかける動きは抑制されるだろう。

市場はFedの据え置きを織り込みつつも、利下げ期待は後退

現在、市場は連邦準備制度が今週金利を据え置くと広く予想しているが、焦点は「いつ利下げが可能か」から「いつ利下げが行われるか」へと移っている。最近のロイター報道なども、中東の緊張とエネルギー価格の上昇、インフレリスクの高まりを背景に、ウォール街の機関投資家が今年の初めの利下げ開始時期を遅らせていることを示している。2026年の利下げ予測も、明らかに慎重な見方に変わりつつある。

市場の価格設定は現状維持への高い信頼を反映：Kalshiなどの予測プラットフォームによると、金利が現状維持される確率は90%以上だ。

地政学リスクによるエネルギーコストの上昇と頑固なインフレデータにより、2026年末までに3回の利下げを予測していた見通しは、先週の約50%から20-30%程度に低下している。トレーダーは、最新の「経済予測要約」（SEP）やドットチャートの更新に注目し、よりハト派的な姿勢への転換の兆候を探している。たとえFOMCの一部メンバーのわずかな調整でも、「年内の利下げなし」を示唆する可能性がある。特に注目されるのは、2年物米国債の利回りで、発言が慎重になるとこの利回りは急上昇し、高評価のテクノロジー株に圧力をかけることになる。

このようなマクロ環境は、ビットコインにとって必ずしも悪材料ではないが、少なくとも短期的には評価の拡大余地が制限されることを意味している。油価の上昇がインフレ期待を高め続ける場合、Fedは政策シグナルを長く様子見の姿勢に維持し、リスク資産の反発も鈍化する可能性が高い。ビットコインのパフォーマンスが堅調なままであっても、「急騰」が起きるのは容易ではないだろう。

テクニカル面は依然強気だが、市場は有効な突破を確認していない

短期的な構造を見ると、市場はビットコインの動きに対して未だ弱気に転じていない。分析によると、今回のビットコインの7.5万ドルへの接近は、強気のテクニカルシグナルとデリバティブ市場の清算効果によるものであり、その日には約1.24億ドルの清算が発生し、上昇を促進した。ただし、多くの市場関係者は、現状の価格動きは高値圏での調整に近く、新たな突破が確認されたわけではないと考えており、7.5万ドルの節目は一時的に突破できていない状態だ。