- Vitalikは、ETH担保のアルゴリズム型ステーブルコインがUSDのカウンターパーティリスクを市場メーカーに効果的に移すと述べている。
- RWA担保のステーブルコインは、過剰担保と単一資産の失敗に対する分散化が行われていればDeFiとして認められる。
- Buterinは、ドルペッグのコインからより広範な指数への移行を最終的な単位としての目標として提案している。
Vitalik Buterinは、「真のDeFi」として何が該当するかについて意見を述べた。イーサリアムの共同創設者は、最近のソーシャルメディアでのやり取りの中でその立場を明確にした。
彼は、アルゴリズム型ステーブルコインが本物の分散型金融として認められるべきだと主張した。彼のコメントは、DeFiは自己管理を求める暗号資産保有者にのみ役立つという主張に対する反応だった。
この議論は、ある暗号評論家がほとんどのDeFiアプリケーションは「カルト的な模倣品」だと示唆したことから始まった。彼らはUSDCの利回り農業は本当のDeFiに該当しないと主張した。
Buterinは、アルゴリズム型ステーブルコインを本物の代替手段として擁護した。
ETH担保のステーブルコインはカウンターパーティリスクを移す
Buterinは、なぜETH担保のアルゴリズム型ステーブルコインが重要なのかを説明した。
たとえ流動性の99%がCDPホルダーから来ていても、そのシステムには独自のメリットがある。これらのホルダーは、他の場所で通常のドルを保有しながら、負のアルゴリズムドルポジションを維持しているかもしれない。しかし、カウンターパーティリスクを市場メーカーに移す能力は依然として価値がある。
この設計は、ドルに関連するリスクをエンドユーザーから移し、代わりに市場メーカーがリスクを吸収する仕組みだ。Buterinは、この特徴を本物の分散化にとって重要だと述べた。
この仕組みは自己管理を維持しつつ、金融サービスを提供する。
inb4 “muh USDC yield”, that’s not DeFi
アルゴリズム型ステーブルコインはこれに該当するのか？
個人的には違う（つまり、アルゴリズム型ステーブルコインは本物のDeFi）
簡単な回答：もし良いETH担保のアルゴリズム型ステーブルコインがあれば、たとえ 99%の流動性がCDPホルダーによって支えられていても…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年2月8日
RWA-担保モデルは適切な設計で機能する可能性がある
イーサリアムの創設者は、実世界資産担保のステーブルコインについても言及した。これらは、正しく設計されれば正当なDeFiとして機能し得る。
このモデルでは、過剰担保化が不可欠となる。分散化も同様に重要だ。
Buterinは、RWA担保システムの具体的な基準を設定した。個々の資産は、過剰担保比率を下回るべきではない。この条件を満たすことで、1つの資産が失敗してもステーブルコインは担保を維持できる。この設計は、ホルダーのリスク特性を向上させる。
彼はこのアプローチをバックアップの選択肢として位置付けた。ETH担保の設計が優先されるべきだ。RWAモデルは予備の代替手段として機能する。
単位としてのUSDを超えて進む
Buterinは、ステーブルコインの開発ロードマップを示した。
最優先すべきは、ETH担保のアルゴリズム型設計だ。次に、分散化されたRWAモデルが続く。どちらも中央集権的な代替手段よりも改善されたものだ。
長期的なビジョンはさらに進展している。彼はドルから完全に離れることを提案した。より広範で多様な指数を単位として採用する方向へと進むべきだと示唆している。これが彼の示す進化の最終段階だ。
現在のDeFi製品は批判を免れない。Buterinは、「USDCをAaveに入れる」仕組みは両方の基準を満たさないと指摘した。これらの仕組みは中央集権的なステーブルコインに依存しており、アルゴリズム設計が提供するリスク軽減を提供していない。
分散型ステーブルコインの未来
この議論は、DeFiの目的に関する継続的な議論を浮き彫りにしている。
一部は、DeFiは自己管理を望む暗号資産保有者に主に役立つと主張する。一方、より広範な金融革新の可能性を見出す意見もある。Buterinの立場は後者を強く支持している。
彼の枠組みは、ステーブルコインプロジェクトを評価するための明確な基準を作り出している。分散化、過剰担保化、分散化が重要な指標だ。これらの要素が、プロジェクトが本物のDeFiに該当するかどうかを決定する。
イーサリアムの共同創設者のコメントは、今後の開発優先順位に影響を与える可能性がある。現在、ステーブルコインを構築しているチームは、暗号界で最も尊敬される声の一つから指針を得ている。業界がこのロードマップに従うかどうかは、今後の注目点だ。
免責事項：このページの情報は第三者から提供される場合があり、Gateの見解または意見を代表するものではありません。このページに表示される内容は参考情報のみであり、いかなる金融、投資、または法律上の助言を構成するものではありません。Gateは情報の正確性または完全性を保証せず、当該情報の利用に起因するいかなる損失についても責任を負いません。仮想資産への投資は高いリスクを伴い、大きな価格変動の影響を受けます。投資元本の全額を失う可能性があります。関連するリスクを十分に理解したうえで、ご自身の財務状況およびリスク許容度に基づき慎重に判断してください。詳細は
免責事項をご参照ください。
関連記事
ビットコインおよびイーサリアムの現物ETF、連続する純流入を記録；BTC ETFの資産は$99.08Bに到達
概要：ビットコインとイーサリアムの現物ETFは4月21日に純流入を記録し、複数日連続の記録を延長した。BTCの流入はブラックロックのIBITとグレイスケールによって主導され、GBTCは純流出；ETHの流入はETHAが主導し、ETHEは純流出。
まとめ：ビットコインとイーサリアムの現物ETFは4月21日に流入を計上し、上昇を継続；BTCはIBITとグレイスケールが主導し、GBTCは純流出、NAV $99.08B (6.54%)。ETHの流入はETHAが上回り、ETHEは純流出；NAV $13.66B、流入 $12.05B。
GateNews11分前
GSRがNasdaqで初のマルチアセット暗号資産ETF「BESO」を上場、BTC、ETH、SOLを保有
GSRは、Nasdaqで(BESO)を掲げた最初のアクティブ運用のマルチアセット暗号資産ETFを立ち上げ、BTC、ETH、SOLを対象に、ステーキングを統合し、週次リバランスを行うことで手数料は1%です。
概要：GSRは、Nasdaqで同社初のマルチアセット暗号資産ETF「GSR Crypto Core3 ETF (BESO)」を立ち上げました。このファンドはビットコイン、イーサリアム、ソラナを保有し、ファンド内で統合ステーキングを提供するとともに、週次リバランスを伴うアクティブ運用、そして運用管理手数料1%を設定しています。これは、GSRが暗号資産ETFおよび資産運用サービスへと拡大する動きを示すものであり、米国においてステーキング機能を備えたアクティブ運用型の暗号資産ビークルの採用が進んでいることを示唆しています。
GateNews24分前
イーサリアムのコントラクト建玉が24時間で6.47%上昇し$32.93Bに
Coinglassによると、イーサリアムのパーペチュアル取引の建玉（オープン・インタレスト）は6.47%増の$32.93Bで、Gateは$3.218B、その他の主要取引所が$7.515B、$1.868B、$2.244Bを保有しています。
要旨：イーサリアムのパーペチュアル先物の建玉は$32.93Bまで上昇し、Gateが$3.218Bを保有、他の主要取引所が残りの残高を抱えており、主要な取引所への集中が示されています。
GateNews46分前
ビタリック・ブテリンのポートフォリオはイーサリアムに大きく偏り、$517M ETHを保有し、分散したアルトコイン・ポジションも持つ
記事ではビタリック・ブテリンの暗号資産保有状況を概説し、彼がETHの大半を保有していることが示されている。(約224,144 ETHは$517 およそ)百万ドル(の価値で、いくつかのアルトコインへの分散は限定的だ。
ビタリック・ブテリンの資産構成はETHに偏っている )224,144 ETH ~$517M；少額のアルトコインもあるが、多くは本人の意識的な投資なしに彼に送られた。
GateNews1時間前
GensynがDelphiをローンチ、AIが決済する情報市場プラットフォームを提供
Gate Newsメッセージ、4月22日 — a16zクリプトによって支えられた分散型AIインフラ・ネットワークのGensynが、旗艦プロダクトDelphiをローンチしました。これは、誰でもマーケットを作成し、取引量に基づいて手数料を得られる、AIが決済する情報市場プラットフォームです。
マーケット作成者は、固定ウェイトのAIモデルを事前に選択し、決済用の「スマートオラクル」として機能させます。結果は、再現可能な実行環境 REE によって検証されます。決済の収益はUSDCで自動的に分配されます。このプロトコルは、未公開のAIトークンの買い戻しとバーンのために、すべての取引量の0.5%を回収します。一方、マーケット作成者は、マーケットが正常に決済された場合に取引量の1.5%を得ます。
Delphiのテストネットは、昨年12月以降、数百万ドル規模の取引量を記録しています。現在、このプラットフォームはクリエイター向けに招待制のモデルで運営されており、数週間以内にメインネットでローンチされる見込みです。
GateNews2時間前
ETH強制清算の連鎖：$2,273を下回るとロングポジションで$1.51Bが危機に
Coinglassのデータは、ETH価格の水準を示しています。$2,273を下回る下落は、$1.512 billionのロング強制清算を引き起こす可能性があり、一方で$2,505を上回る上昇は、$674 millionのショート強制清算を引き起こす可能性があります。
このメモは、価格の水準に結びついたイーサリアムの強制清算シナリオの可能性を概説します。Coinglassによれば、$2,273を下回ると$1.512 billionのロング強制清算が発生し得る一方で、$2,505を上回ると$674 millionのショート強制清算が発生し得ます。
GateNews2時間前
