暗号資産アナリストのBen Cowenは、最近市場で広まっている「流動性緩和が再びビットコインを押し上げる」という見方に疑問を呈しました。彼は、多くのマクロ・ブル派が世界的なM2通貨供給量の継続的な拡大という仮定に過度に依存している一方で、実際のデータは逆の方向を示している可能性があると指摘しています。
Ben Cowenは、M2は現在の水準から引き続き上昇しない可能性があり、むしろ数ヶ月以内にピークを迎えて下降に転じる可能性があると述べています。この判断は、ドルの強含みの見通しとも一致しています。歴史的な関係を見ると、ビットコインのサイクルのピークはしばしばM2のピークよりも先行し、価格の底値はM2のピーク後すぐに出現することが多いです。したがって、もしM2が間もなく下降局面に入る場合、暗号市場の流動性環境は圧迫される可能性があります。
![流動性とビットコイン]()
図：流動性とビットコインの関係性
また、彼は米国の基準金利が現在2年物米国債利回りを上回っていることに注目し、これは政策の立場が依然として引き締め方向にあることを示しています。短期的には明確な利下げシグナルが欠如しており、「緩和資金がリスク資産に再流入する」というストーリーは楽観的すぎると指摘しています。同時に、雇用関連指標は引き続き弱含みであり、求人や空席、離職率も低水準にとどまっています。歴史的に見て、失業率は夏季に上昇しやすいため、これもマクロ経済の不確実性を高めています。
株式市場では、S&P500指数が歴史的高値に近づいており、FRBが流動性を供給する余地をさらに制約しています。Ben Cowenはまた、過去の量的引き締めの終了が必ずしも暗号資産の上昇を意味しないと指摘し、2019年の経験からも、バランスシート縮小の終了は自動的にブルマーケットをもたらさないことが証明されています。
![株式市場と流動性]()
図：株式市場と流動性の関係性
外部からの「マクロ要因を無視している」という弱気見解に対して、彼は反論し、マクロデータ自体に複数の解釈ルートが存在すると述べています。ドルの強含み、金利の高止まり、雇用の冷え込み、株式の高評価が、彼の慎重な立場の核心的根拠です。ビットコインとM2の歴史的リズムを踏まえ、Ben Cowenは、市場はより長期間の調整に備える必要があると考えています。
免責事項：このページの情報は第三者から提供される場合があり、Gateの見解または意見を代表するものではありません。このページに表示される内容は参考情報のみであり、いかなる金融、投資、または法律上の助言を構成するものではありません。Gateは情報の正確性または完全性を保証せず、当該情報の利用に起因するいかなる損失についても責任を負いません。仮想資産への投資は高いリスクを伴い、大きな価格変動の影響を受けます。投資元本の全額を失う可能性があります。関連するリスクを十分に理解したうえで、ご自身の財務状況およびリスク許容度に基づき慎重に判断してください。詳細は
免責事項をご参照ください。
関連記事
ビットコインが $75K を下回り、$74,992 で取引 24時間の下落は 1.63%
ゲート・ニュース 4月21日 — ビットコイン (BTC) は $75,000 の水準を下回り、現在 $74,992.3 で取引されており、24時間で 1.63% 下落しています。
GateNews30分前
USDTの供給量が$188b の新高値（ATH）に到達、テザーがステーブルコインで支配力を強める
テザーのCEOパオロ・アルドイノは、USDTの供給量が記録的な1880億ドルに達したと述べ、より広範なステーブルコインの流動性が史上最高水準に近づく中で、ステーブルコインの支配的地位が固まったとしています。
要約
テザーのCEOパオロ・アルドイノは、USDTの供給量が記録的な $188 0億ドルに達したと言っています。
新たなピークは、ステーブルコインが一週間前に到達した後に来ています。
Cryptonews3時間前
グレイスケール調査責任者：ビットコインが$76K 上回るラリーは強気相場フェーズ1の開始を示す可能性
グレイスケールの調査責任者ザック・パンドルは、2月の安値からのビットコインの反発を分析し、実現価格（realized price）という指標を用いて最近の買い手が損益分岐点にいることを示し、初期の強気相場フェーズを示唆している。報告された底はおよそ$65k-$70k。
グレイスケールのパンドル：ビットコインは2月に約63kドルまで下落し、約76kドルまで上昇した。実現価格は約74kドルで、最近の買い手は損益分岐点に戻っており、初期の強気相場フェーズと65-70kドル前後の底を示唆している。
GateNews3時間前
イラン当局者を装う詐欺師が、ホルムズ海峡の船舶からビットコインとUSDTを要求
ゲートニュース、4月21日—海峡ホルムズを通航する船舶から、通過手数料としてビットコイン (BTC) とテザー (USDT) を要求しているのは、イラン当局者を装う詐欺師だと、ギリシャ拠点の海上リスク管理会社MARISKSの警告で明らかになった。この仕組みは「安全な通行許可」を虚偽に約束している
GateNews4時間前
4月21日にビットコイン、イーサリアム、ソラナのETFがプラスの純流入を記録
Gate Newsのメッセージによると、4月21日の更新で、ビットコインETFは1日あたりの純流入が3,599 BTC (約$272.59 million)、7日あたりの純流入が18,914 BTC (約$1.43 billion)でした。イーサリアムETFは1日あたりの純流入が34,380 ETH (約$79.25 million)、7日あたりの純流入が141,016 ETH 約$325.04 millionでした。ソラナETFは1日あたりの純流入が31,950 SOL 約$2.75 million、7日あたりの純流入が437,065 SOLでした。
GateNews4時間前
FidelityとCapital GroupがStriveの最大2大株主に
Gate ニュース メッセージ、4月21日 — CEOのCole Macroによると、Bitcoinのトレジャリー企業であるStriveの2大株主は、FidelityとCapital Groupになった。これら2社は合計で、最新の同社提出書類で確認された約$152.8 million相当のASST株を保有している。
GateNews4時間前
