2月2日、ビットコインは2月の最初の完全な取引週に圧力を受けて推移し、価格は8万ドルを下回る範囲で何度も震蕩しています。マクロ経済の不確実性とリスク回避の動きが交錯し、市場の注目は一連の米国重要経済指標やMicroStrategy（MSTR）の決算発表に集中しています。これらの要因は、短期的なビットコインの方向性を左右する可能性があります。
まず、米国の労働市場のシグナルです。JOLTSの求人件数、ADP雇用統計、初回申請失業保険件数、そして金曜日に発表される非農業部門雇用者数のデータは、2026年にFRBが金融緩和に転じるかどうかの市場判断に影響を与えます。これらのデータが総じて弱い結果となれば、利下げ期待が高まり、市場に流動性の想像力が広がり、通常はビットコインを支える要因となります。一方、雇用が堅調に推移すれば、金融政策の転換が遅れる可能性があり、その場合リスク資産は引き続き圧力を受けることになります。
現在、ビットコインは75,000ドル付近で推移しており、ETFの資金流入は慎重な姿勢を示し、市場のセンチメントは防御的になっています。過去の経験から、雇用指標が予想外に弱い場合、ビットコインは感情的な修正反発を見せる傾向があります。逆に、強いデータが出ると、さらなる調整局面に入る可能性が高まります。
マクロ経済のデータに加え、企業側の動きも重要なカタリストとなっています。マイクロストラテジーは2月5日の取引終了後に、2025年第4四半期の決算を発表します。同社は現在、約712,647ビットコインを保有しており、これは流通供給量の約3.4％に相当します。財務状況はビットコインの価格と高い相関性を持ち、特に公正価値の減損による大きな損失計上が予想されています。もし経営陣が資本構成やレバレッジ、保有比率の増加について慎重な姿勢を示す場合、市場の懸念は一段と高まる可能性があります。逆に、長期的な信念を再確認したり、今後も積極的に資産配分を続ける意向を示せば、市場の信頼感は向上するでしょう。
こうした利下げ期待、資金の流れ、企業のポジション戦略の多重の影響を受けて、今週はビットコインの動きにとって重要な分岐点となる可能性があります。投資家はこれらの「ハードデータ」が示す方向性を見極めるのを待っています。
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今回の変動の主な原動力は、現物市場での買い注文の大幅な強化です。オンチェーンおよび統計データによると、14:00–15:00の間はBTCの現物買いが優勢で、巨額の買い注文が継続的に価格を押し上げました。同時に、クジラアドレス（≥10,000 BTC保有）が当該時間帯において積極的にネット買いを行い、オンチェーンの大口資金流入が現物価格の上昇を直接けん引しています。さらに、CMEのビットコイン先物の建玉は70%増加しましたが、大規模な強制清算や破綻（爆死）は発生しておらず、機関投資家の資金が秩序立って回帰していることを示唆し、先物のレバレッジは主導的な圧力になっていません。今回の上昇局面の主導力は現物にあり、ETFの資金フロー縮小がもたらす様子見の感情は短期の価格を押し下げるまでには至っていません。
また、オンチェーンのデータでは、ネットワークの活発度が継続的に上昇し、保有構成がより集中する傾向が示されています。短期のクジラと新規ユーザーが協調して作用することで、短期的な価格の弾力性が拡大しています。4月中旬におけるマクロのリスク選好の上昇を背景に、日銀のハト派的シグナルに加えて、地政学的な緊張の緩和も重なり、BTCのリスク資産としての魅力度が高まりました。投資家のリスク選好は強まり、その結果として上昇が後押しされています。加えて、ETFの純流入は4.2百万ドルまで低下したものの、大規模な流出は見られず、現物に底値の下支えが提供されています。複数の要因が連動して、BTCは15分の時間枠で短期的に反発しました。
注意が必要です。短期保有者のSOPRは、一部の短期資金が損失状態にあることを示しており、価格が下落すれば追随下落（補欠的な下落）のリスクが生じる可能性があります。ETFの資金フロー縮小により生じる機関資金の変動も、潜在的なボラティリティの引き金になり得ます。先物市場でのレバレッジ資金の回帰も同様に注目に値します。投資家は、主要なサポートライン、オンチェーン上の活発な資金の動向、ならびにマクロニュースの変化を注意深く監視し、市場のタイミングを適時に把握して、より多くのリアルタイムの相場情報に注目するべきです。
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