1月20日消息，最新链上数据显示，自2024年11月以来进入市场的比特币新买家已连续两个月处于亏损状态，未实现亏损周期已持续约八周。这一变化正在对市场情绪与短期价格结构产生明显影响。
区块链数据分析显示，短期持有者——即过去155天内买入比特币的投资者——目前的平均成本集中在98,000ドル上方。用于衡量其盈亏状况的短期持有者净未实现盈亏指标持续位于负值区间，表明新增资金整体仍承压。分析认为，只有当比特币价格重新站稳并维持在约98,000ドル以上，短期资金才有望恢复整体盈利状态。
从歴史的表现来看，比特币价格成功突破并稳定在短期持有者成本线之上，往往意味着市场正在从调整阶段过渡至更具延续性的上涨行情。因此，98,000ドル不仅是心理关口，也是当前结构中的核心阻力位。
衍生品数据亦强化了这一判断。市场对接近98,000ドル及更高价位的看涨预期明显升温，一旦价格靠近相关区间，套期保值行为可能放大短期波动，推动行情快速变化。此前，比特币在接近97,000ドル时遭遇回落，随后出现大规模多头平仓，价格一度下探至92,000ドル附近。
尽管波动剧烈，但从日线结构观察，比特币仍维持更高低点逐步抬升的形态。部分机构型资金在回调过程中选择吸收筹码，而非集中派发，这在一定程度上缓解了下行压力。
宏观层面，不确定性仍在放大。特朗普近期围绕关税与地缘议题的强硬表态，使全球风险偏好承压，加密资产相对传统避险资产表现偏弱。同时，货币政策维持偏紧预期，新增流动性尚未显现，也限制了比特币短期向上的空间。
目前，比特币价格在92,000ドル附近企稳，交易员普遍将近期波动视为杠杆调整而非趋势反转。对于关注比特币链上数据、比特币短期持有者成本以及比特币价格走势的投资者而言，98,000ドル仍是决定市场情绪能否修复的关键门槛。
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