9.4万ドルの壁を突破できず、ビットコイン取引者はなぜ新年前に一斉に守備的に転じたのか？

新年が近づくにつれて、ビットコイン価格は重要な抵抗線を突破できず、市場のセンチメントは明らかに慎重に傾いています。もしビットコインが新年の夜までに9.4万ドル以上で安定しなければ、この時価総額最大の暗号通貨は年間を通じて下落して終わることになります。データによると、ビットコインは2025年に約5.7％下落し、クリスマス休暇期間中の動きは特に穏やかであり、同時期に連続して新高値を更新している米国株式市場とは対照的です。

デリバティブ市場から見ると、ビットコインの短期的な見通しは依然として防御的です。オプション分析プラットフォームLeavitasのデータによると、1サイクルの25デルタ・リスク逆転指標は継続的に低下しており、トレーダーの間でプットオプションや下落保護の需要が高まっていることを示しています。さらに注目すべきは、1週間から1年の期間のリスク逆転指標全体がマイナスであり、機関投資家の資金はリスクヘッジに傾いており、ビットコイン価格のブレイクスルーを賭けていないことを反映しています。市場のセンチメントが明らかに改善するには、この指標が少なくともゼロ付近に戻る必要があります。

シンガポールの暗号通貨取引所QCP Capitalは、12月26日のオプション満期後にビットコインの未決済契約規模が約50％大幅に減少し、流動性の縮小により資金は一般的に様子見の状態にあると指摘しています。短期的には、ビットコインの方向性のある動きは1月の流動性回復を待つ必要があり、徐々に明らかになる可能性があります。

機関投資家の需要も同様に弱まっています。2025年末までに、米国のビットコイン現物ETFには約55億ドルの資金流出があり、製品の導入以来最大の記録となっています。ただし、この現象はヘッジファンドがアービトラージ取引の収益率が10％から5％に低下したことに伴う集中決済によるものであり、長期的な弱気ではありません。実際、ETFの純流入規模は10月のピークからわずか9％程度の減少にとどまっており、長期的な資金配分には一定の信頼感が残っています。

価格構造を見ると、ビットコインは12月中旬以降、9万ドル以下でのレンジ相場を継続しており、上値の9.4万ドルが明確な抵抗線となっています。MSCI指数の見直し結果が発表される前や、機関投資家の再参入前は、ビットコインはレンジ内での調整を続ける可能性が高く、トレーダーは防御的な姿勢を取ることが年越しの主流戦略となっています。