ロシア、準備金の42%を金に投資　ビットコイン「デジタルゴールド」論が拡大

ロシアが世界の金融ゲームで大きな発言をしました。12月に同国の金準備高が$310 億に達しました。金は現在、同国の総準備高の42.3%を占めており、これは1995年以来の最高水準です。同時に、ロシアの総国際準備高は7,346億ドルに増加しました。これは金保有量が4か月連続で増加したことを示しています。方向性は明らかです。モスクワはハードアセットへの依存を深めています。米ドルに関連する資産へのエクスポージャーを減らしながら、これを実行しています。

ウクライナ侵攻以降、ロシアは現代史上最も厳しい金融制裁に直面しています。外国準備金のうち$300 億が欧米政府によって凍結されました。この瞬間がすべてを変えました。ドル建て資産は凍結され、制限され、武器化され得ることが証明されました。国内に保管された金はそうではありません。

制裁に対する主権的な盾としての金

金はロシアに、他のどの外国通貨も提供できないものを与えます。それは主権によるコントロールです。物理的な金はSWIFTでブロックされることはありません。外国の裁判所によって凍結されることもありません。それはロシア国内にあります。これが、金を押収リスクに対する強力なヘッジとする理由です。また、ロシアが高値圏でも積極的に金を増やし続ける理由でもあります。これは短期的なトレーディングではありません。これは防御的なポジショニングです。

同時に、ロシアは中国やその他のパートナーとの非ドル建て取引をさらに推進しています。人民元建て決済が拡大しています。BRICS諸国はドル体制の代替策を模索し続けています。すべての道が脱ドル化に向かっています。しかし、この古典的な金戦略が進む中、新たな比較対象が繰り返し登場しています：ビットコインです。

「デジタルゴールド」としてのビットコインと供給ショックの問題

金とビットコインは今や同じマクロ経済の議論に並んで語られています。どちらも非主権的な資産であり、いずれも特定の政府の直接的なコントロールの外にあります。しかし、その供給のストーリーは大きく異なります。金の供給は採掘によって年間約1.7%から2%増加します。ビットコインの供給は永遠に2,100万枚に固定されています。その発行量は4年ごとの半減期によって減少します。どんな中央銀行もこれを変えることはできず、どんな緊急政策でもインフレさせられません。

ここで大きな「もしも」が生じます。ロシアがこの規模で金を囲い込むことで金の供給が逼迫するなら、もし主要国のひとつが同じ地政学的理由でビットコインを積み上げ始めたらどうなるでしょうか？ビットコインの市場規模は金よりもはるかに小さいです。たとえ控えめな主権的配分でも、激しい供給ショックを引き起こしかねません。だからこそ、米国をはじめとする各国の政治家が戦略的ビットコイン準備について公然と議論しているのです。

なぜロシアはBTCよりも金を選ぶのか

では、なぜロシアはビットコインを直接受け入れていないのでしょうか？答えはシンプルです。ボラティリティ（価格変動性）です。金はゆっくりと動きます。数ヶ月で倍増したり暴落したりしません。中央銀行が重視するのは安定性です。ビットコインはいまだ高成長資産としての挙動を見せています。これが、今日の中核準備資産として使いにくい理由です。それでもロシアは暗号資産インフラを無視しているわけではありません。BRICS諸国は国境を越えた決済のために金裏付けのデジタル通貨を模索しています。ロシアはまた、ドルに触れずに価値を移転できるブロックチェーンベースのデジタルゴールドシステムもテストしています。

これは重要です。ビットコインが選ばれた資産でない場合でも、暗号資産の背後にあるテクノロジーは着実に評価され続けています。ロシアの金保有増加は1つの明確なシグナルを発しています。国家は今や政治的に中立なハードアセットを渇望しています。今日その役割を果たしているのが金です。ビットコインはそれをデジタルで築きつつあります。道筋は異なりますが、目指すゴールは同じように感じられます。希少性こそが、今や世界の準備戦略を支配しています。