ソラナのミームコイン低迷の中、50の秘密ウォレットがPIPPINの爆発的な556%上昇を後押し

Solanaの流動性危機が深刻化する中、際立った異端児として登場したのがPIPPINだ。風変わりなAI発のミームコインであるPIPPINは、2025年12月4日までの過去30日間で556%もの急騰を遂げ、ささやかな実験を$198 ミリオンの時価総額現象へと変貌させた。Solanaのミームコイン全体のエコシステムが取引量の蒸発と投資家の流出に苦しむ中、PIPPINの急騰は、調整されたクジラの蓄積と過剰レバレッジのデリバティブ取引が異端的なラリーを支える強力な相互作用を浮き彫りにしている。分散型金融のチャンスを狙うトレーダーにとって、この事例は、戦略的な供給圧縮と未決済建玉の爆発が、単一トークンを業界全体の失望から切り離せることを示すが、同時にブロックチェーンの投機的な側面でボラティリティが増幅されるリスクも伴うことを示唆している。

(出典：Blockworks)

Solanaミームコイン荒野：なぜPIPPINだけが生き残ったのか

かつて2025年初頭にBONKやWIFといったトークンがDEXフローを席巻し、活況を呈していたSolanaのミームコインブームは、資本流出と疲弊の中で荒廃した景色へと変わり果ててしまった。Blockworks Researchのデータによれば、現在ミーム資産が占めるSolana DEXの日次取引量は10%未満であり、1年前の70%以上から急落している。小売投資家の熱意はユーティリティ重視のレイヤー1トークンへと移りつつある。この縮小は、規制強化やマクロ経済の引き締めといった暗号資産市場全体の逆風に起因し、多くのミームコインは一桁台の流動性プールで長期停滞を余儀なくされている。

しかし、2024年初頭にYohei Nakajima氏の自律型エージェント実験からAI生成されたユニコーン・ストーリーとして誕生したPIPPINは、見事にこの流れに逆行した。約$0.198で取引され、流通供給量は約10億トークン。PIPPINの価格は$0.03未満から急騰し、3万1,000人以上のホルダーを集め、オープンソースかつCC0ライセンスのブランディングは、ゲームやNFTでのコミュニティリミックスを招いている。2025年12月時点で、この切り離し現象は、AIとミームのハイブリッドがSolanaの投機的核が崩れても物語の勢いで繁栄できることを示している。

• 同業他社での取引量崩壊：Solana DEXのミーム取引は前年比85%減（Dune Analytics）だが、PIPPINの現物取引量は24時間で$92 ミリオンに到達。
• ホルダー数の成長：PIPPINは直近1週間で1万以上のウォレットを追加し、POPCATなどの競合での純流出と対照的。
• 時価総額の耐性：$198 ミリオンで、PIPPINはバイラルなストーリー以外にファンダメンタルがないにも関わらず、中堅ユーティリティトークン並みの規模に。

デリバティブレバレッジ：PIPPINの炎を燃やす$3 ビリオンの取引量

PIPPINの上昇は完全な自然発生ではない。CoinGlassの指標によれば、デリバティブの熱狂がラリーのターボチャージャーとなり、12月1日には取引量が一日で$3.19ビリオンに爆発。これはHyperliquidのHYPEやSUIなど中堅銘柄の取引量を凌駕した。この急騰で建玉は$160 ミリオンに倍増し、レバレッジトレーダーがパーペチュアルで上昇継続に賭けて殺到。清算が価格変動を増幅するフィードバックループが発生した。分散型金融の観点では、こうした動きは低流通ミームコインがレバレッジに超敏感となり、現物が10%動くだけでデリバティブは50%のボラティリティになることの典型例だ。

実際、ハイボリュームセッションではファンディングレートが+0.05% (8-hour)でプラス転換。Solanaの低ガス環境がポジション構築の迅速化を促し、ロングを奨励しつつショートを圧迫した。ブロックチェーン参加者にとって、PIPPINのデリバティブ支配は、Solanaのミーム取引がCeFiの洗練戦略に近づく成熟を示しつつも、クジラが一斉に手仕舞いした際のラグプルリスクを高めている。

• 建玉の急増：$80 ミリオンから$160 ミリオンへ数日でジャンプし、トレーダー間の強気継続を示唆。
• 取引量の比較：$3.19ビリオンはSolanaミームの日次標準フローを遥かに上回り、現物24時間取引も$90 ミリオン超え。
• レバレッジ増幅：平均20倍のポジションが、控えめな現物買いを過大な利益に変換（Bybit・OKXデータ）。

50の秘密ウォレット：供給を囲い込む組織的蓄積

BubblemapsとNansenのオンチェーン調査により、このラリーの影のエンジンが明らかになった。50の相互接続されたウォレットのクラスターが、ここ数週間で$19 ミリオン分のPIPPINを買い集め、小売勢の撤退の中で計画的に供給を引き締めた。これらのアドレスは、資金源や買いタイミングの共通性から連携が推察され、流通トークンの約15%を掌握。典型的なコーナリング現象をもたらし、資金流入に対して価格が過敏になる体制を作った。さらに26の追加ウォレットが、過去2か月でGate取引所からPIPPIN供給の44%を引き出し、浮動株をさらに圧縮。かつてPEPEなどで見られたクジラ戦術を想起させる。

象徴的なのがウォレットBxNU5aで、ひと月前に$179,800で820万トークンを購入し、未実現利益$1.35ミリオン（750%リターン）を抱えている。これは早期蓄積者にとって非対称なリターンがもたらされることを示す。ブロックチェーンのフォレンジック的観点からは、こうしたパターンがオーガニックなホルダーを組織的実体が駆逐し、PIPPINを単なるAIミームからレバレッジ勝負の場へ変貌させている。2025年12月時点で、この連携はSolanaがシンジケート主導の物語へ進化していることを強調し、DeFi流動性提供者に恩恵を与えつつ、FOMOで追う一般トレーダーには不利な状況を作り出している。

• ウォレットクラスターの影響：50アドレスが$19 ミリオンを蓄積し、実質流通量を20%減・希少性を増大。
• 取引所からの流出：Gateから供給の44%引き上げは、事前ポンプの囲い込みとArkham Intelligenceは分析。
• クジラ利益例：BxNU5aのポジションはローエントリー蓄積による10倍リターンの典型。

新興トレンド：AIミーム、レバレッジ、Solana投機の復活

2025年末を迎え、PIPPINの物語はSolana上でのAIとミームの融合が高まり、自律エージェントとCC0ストーリーがデリバティブに適したバイラルエコシステムを生み出していることを示す。ゼロ知識プライバシーツール（(例：SolanaのConfidential Balances)）がこうした蓄積を秘匿し、レイヤー2のスケーリングが高頻度取引を後押しするトレンドも見られる。しかし、ミーム取引量が歴史的低水準にある中で、PIPPINの$3 ビリオンのデリバティブ熱狂は、ラリーがますますクジラ有利になり、小売保護のために規制されたミームコインラッパーへの移行を促す可能性を示唆する。

準拠したDeFi領域では、監査済みオラクルなどのツールが操作リスクを軽減できるが、現時点のPIPPINはブロックチェーン特有の二面性――無限の上昇余地とシステミックリスクの共存――を体現している。

• AIミームの相乗効果：PIPPINのようなプロジェクトは、オープンソースAIを活用し、従来型ミームよりコミュニティ成長が40%速い。
• デリバティブ成熟度：Solanaパーペチュアルは、全暗号レバレッジの15%を占める（CoinGlass調べ）。
• 規制動向：英国の2025年財産法は、トークン担保ルールの先例となり、ボラタイル資産の安定化を促す可能性。

まとめると、Solana低迷の中でPIPPINが50の秘密ウォレットと$3 ビリオンのデリバティブ熱狂により556%の急騰を遂げたことは、現代ミームコインのダイナミクス――協調がカオスを凌駕し爆発的利益を生む――の鋭いエッジを際立たせている。このラリーは、分散型金融で異端が生き残る一方、継続的なオンチェーン監視とリスク調整戦略が不可欠であることを警鐘としている。Bubblemapsでウォレット追跡を試みたり、準拠プラットフォームでローリスクのパーペチュアル取引を試して、同様の構図を責任ある形で体験してみよう。