ZKsyncはVitalikの支持を得ているが、活動度は依然低い水準にあり、一部のエーテルレイヤー2は現段階で回復傾向にある

作者：Nancy & Frank，PANews

先週末、エーテル共同創設者Vitalikの投稿が老舗L2であるZKsyncのトークン価格を大きな上昇へと導き、Layer2エコシステムの熱気も再び高まりました。同時に、主要プロジェクトの継続的な取り組みにより、エーテルL2エコシステムの取引活発度は着実に上昇しています。

VitalikがZKsyncを支持、活発度は上昇も全体的には依然低水準

暗号化マーケットプレイス全体が下落する中、Vitalikの投稿がZKsyncを中心としたLayer2エコシステム全体の上昇を牽引し、数少ない逆行する注目点となりました。

11月1日、ZKsync共同創設者Alexがソーシャルプラットフォームで「Ethereum is now the main capital hub of ZKsync（エーテルは現在ZKsyncの主要な資本ハブとなっている）」という記事を投稿。その後、Vitalikがこの記事をリツイートし、ZKsyncがエーテルエコシステム内で多くの過小評価されているが価値ある仕事をしていると述べ、今後導入予定の新機能にも期待を示しました。

この影響で、Coingeckoのデータによると、ZKsyncトークンZKの上昇%は一時150.34%に達し、過去半年の最高値を記録しました。同時に、MINA、SCR、STRKなどLayer2ゾーンのトークンも明らかな上昇を見せました。

ZKsyncの大きな上昇はVitalikのフォローだけでなく、彼が以前からZKsyncと何度も交流していたこと、そして最も重要な推進要因はAtlasアップグレードです。

Alexによると、ZKsyncのAtlasアップグレードによりエーテルが資本ハブとなり、ZKsyncベースのチェーンが独立した資金プールに依存せず、直接エーテルの流動性を呼び出せるようになり、L1とL2の資金構造を根本的に再構築しました。このアップグレードはL1とL2のリアルタイム流動性相互接続を実現しただけでなく、毎秒15,000+TPS、1秒ZK最終確認、ほぼゼロの取引手数料などのコア性能向上ももたらし、エーテルが機関投資家向けリアルタイム決済センターとなることを可能にしました。

実際の効果として、Atlasアップグレードの最も重要な部分はTPSが1.5万を突破した性能向上ではなく、各L2の流動性孤島問題を解消した点にあります。「ZK Gateway」ミドルウェアコンポーネントを通じてZKチェーン間の通信を促進し、L2からL2への取引が約1秒で完了できるようになりました。この技術が期待通りに発展すれば、エーテルのL2群を真の意味で一体化できる可能性があります。これはエーテルのエコシステムにとって極めて重要です。

さらに、性能向上により機関投資家がRWAなどのビジネス分野でより多くの可能性を見出しています。これまでZKsyncは機関向けビジネスを推進し、RWA資産パブリックチェーンで第3位にランクインしています。最近では、ZKsyncが企業向けプライベートブロック基盤「Prividium」を発表し、企業レベルのプライバシー保護、内蔵コンプライアンス、エーテルとのシームレスな接続を提供することを目指しています。公式発表によると、リリース以来、シティバンク、ドイツ銀行、Mastercardなど30以上の伝統的機関が参加しています。

さらに、ZKsyncのコア技術であるゼロ知識証明（ZK）は、エーテル拡張分野の重要なイノベーションであり、高い拡張性と強力なプライバシー性を兼ね備え、業界内で生産レベルの基盤技術として認められています。最近、a16z cryptoが発表した「暗号化2025レポート」では、アプリケーションの繁栄は基盤インフラの成熟に依存すると指摘されています。過去5年間でブロックチェーンの総取引量は100倍に増加し、エーテルL2の普及により平均取引コストは1セント以下となり、エーテル接続ブロック空間は安価かつ十分な容量となりました。多くの技術の中で、ゼロ知識証明（ZK）は学術研究から重要な基盤インフラへと急速に移行し、Rollup、コンプライアンスツール、主流ネットワークサービスに統合されています。

有利な情報の刺激を受け、ZKsyncの活発アドレスも久々の反転を迎え、直近30日で26%上昇、10月27日時点の日次アクティブは1.04万件と、依然として非常に底部の状態です。このデータは全工連党組織で60位、エーテルL2内でも下位に位置しています。

TVLのパフォーマンスを見ると、ZKsyncメインネットのデータも依然として低迷しており、わずか4455万ドルです。一方、公式サイトのデータによると、現在ZKsyncのエラスティックネットワークには18本のチェーンがあり、これらチェーンの総TVLは33億ドルに達しています。この観点から、ZKsyncは本質的にTO Bの技術サービスプロバイダーに近く、エコシステム自体のパフォーマンスは依然として目立ちません。要約すると、エーテルL2エコシステムの脇役としては非常に優秀ですが、自身の主役部分はまだ開花していません。

主要プロジェクトがL2取引の強力な反転を牽引、全体の時価総額は依然9割近く縮小

Routescanの最近の投稿によると、10月の取引活動ランキング上位5つのブロックエコシステムはすべてプラス成長を達成しました。その中には複数のL2が含まれ、Optimism Superchainは4.86億TXs、BOBAは190万TXsを記録し、L2エコシステムの活発度が回復していることを示しています。

全体的な傾向を見ると、Layer2エコシステムは主要プロジェクトの牽引で回復傾向を示し、複数のコア指標が反転し、一部のデータは過去最高を更新しています。

Token Terminalの最新データによると、エーテルLayer2ネットワークの月間取引量は力強く成長を続け、今年10月には合計5.3億件以上の取引が完了し、過去最高を記録しました。これは同時期のメインネット（4800万件）の約11倍です。各L2ネットワークの中で、Baseが絶対的な優位で64.2%の出来高（約3.4億件）を占め、エコシステム内で最も活発なチェーンとなっています。その取引急増はトークン発行計画の刺激による可能性があります。次いでArbitrum OneとOP Mainnetがそれぞれ約15%、12%の割合を占めています。

月間アクティブユーザーデータを見ると、L2ネットワークは10月に下落と分化の傾向が強まりました。Token Terminalの最新データによると、L2月間アクティブユーザーは1610万件で、今年6月の過去最高4170万件から61.4%下落しましたが、エーテルメインネットの830万件を大きく上回っています。その中でBaseは依然として絶対的なリードを保ち、67.1%の割合を占めていますが、ユーザー増加速度は過去数ヶ月より明らかに鈍化しています。Arbitrum Oneが続き、22.9%の割合で比較的安定したパフォーマンスを示しています。zkSync Era、Starknet、Blastなど他のチェーンは過去最高からのユーザー流出が顕著です。

また、L2ネットワークの取引手数料も最近顕著な回復を見せています。日次取引手数料収入（Fees）を見ると、2024年5月に過去最高5.6億ドル超を記録した後、L2ゾーン全体は急激な下落傾向となりました。この間、Dencunアップグレードでデータコストが大幅にドロップし、より多くのL2プロジェクトが拡張してローンチされましたが、取引手数料収入は回復せず、むしろオンチェーン活動の減少、ガスの話題の沈静化、エコシステムの期待外れなど複数要因で加速して縮小しました。2025年10月にはL2ゾーン全体の月間取引手数料は約1.6億ドルとなり、ピーク時の28.1%に過ぎませんが、今年2月以降の新高値を記録しました。その中でBase、Arbitrum One、OP Mainnetの3つが総取引手数料の約98.3%を占めています。

完全希薄化時価総額（FDV）を見ると、昨年7月に過去最高573.7億ドル超を記録して以来、L2ゾーン全体は継続的な下落傾向となっています。この間、より多くのL2プロジェクトがトークンを発行しましたが、時価総額は回復せず、むしろアンロックラッシュ、話題の停滞、エコシステムの期待外れなど複数要因で加速して蒸発しました。2025年10月にはL2ゾーン全体のFDVは約72.3億ドルとなり、ピーク時の12.6%に過ぎず、わずか15ヶ月で約90%のバブルが消失したことになります。その中でArbitrum、OP Mainnet、zkSync Era、Starknetが総FDVの約85%を占めています。

注目すべきは、エーテルデベロッパーがFusakaアップグレードの時期を正式に12月3日と定め、L2の運用コストをドロップし、スループットを向上させ、L2エコシステムの爆発的成長と主流採用をさらに促進することです。

総じて、Layer2エコシステムは段階的な回復期を迎えており、技術アップグレードと基盤インフラの改善がL2の長期的価値を着実に強化しています。しかし、エコシステムが安定して発展できるかどうかは、コアプロジェクトの実際の実装能力、エコシステムの成果、そしてマーケットプレイス資金構造の最適化にかかっています。