#美联储利率不变但内部分歧加剧 The Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada rapat kebijakan bulan April, tetapi hasil voting yang jarang terjadi 8:4 mengungkapkan keretakan internal terparah sejak 1992, arah kebijakan telah beralih dari sebelumnya “kesepakatan penurunan suku bunga” menjadi “ketidakpastian dua arah”.

Rincian spesifik dari “perpecahan” ini adalah sebagai berikut:

· Perpecahan “dua arah” yang jarang terjadi: 4 suara yang menentang bukan berasal dari satu posisi yang sama. Anggota dewan yang mendukung penurunan suku bunga, Milan, mengusulkan penurunan langsung 25 basis poin; tiga ketua Federal Reserve regional yang hawkish meskipun mendukung suku bunga tetap, secara tegas menentang pernyataan yang mengisyaratkan “langkah berikutnya mungkin penurunan suku bunga” dan berpendapat bahwa opsi kenaikan suku bunga harus tetap dipertahankan.
· Perjudian di balik kata-kata: Pasar secara umum menafsirkan “penyesuaian lebih lanjut” yang dipertahankan dalam pernyataan sebagai sinyal penurunan suku bunga. Pejabat hawkish seperti Kashkari secara tegas menyatakan bahwa, mengingat inflasi saat ini dan situasi geopolitik, panduan ke depan ini sudah tidak relevan lagi, dan langkah berikutnya mungkin kenaikan suku bunga.
· Perubahan ekspektasi institusi: JPMorgan dan lembaga lain memprediksi bahwa Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang tahun 2026, dan risiko kenaikan suku bunga sudah muncul hingga 2027, berbeda jauh dari ekspektasi penurunan suku bunga di awal tahun.

Selain perbedaan suku bunga, rapat ini juga menjadi “pertunjukan perpisahan” Powell sebagai ketua, yang meninggalkan situasi yang lebih kompleks bagi penggantinya:

· Powell mematahkan kebiasaan tetap menjabat: Setelah mengundurkan diri sebagai ketua pada 15 Mei, Powell akan memecahkan tradisi 75 tahun dengan tetap menjabat sebagai anggota dewan Federal Reserve hingga 2028. Meskipun dia berjanji “untuk tetap rendah hati”, ini berarti ketua baru akan menghadapi mantan ketua yang sangat berpengaruh di rapat.
· Ketua baru menghadapi “ujian besar”: Ketua yang akan datang, Kevin Woor, akan mengambil alih sebuah komite yang terbagi menjadi tiga faksi antara pelonggaran, diam di tempat, dan kenaikan suku bunga. Dia juga harus menghadapi inflasi yang keras kepala yang dipicu oleh situasi Timur Tengah (PCE inti naik ke 3,2%) dan tekanan politik.

Sinyal “perpecahan” ini secara langsung mempengaruhi pasar. Setelah pengumuman keputusan, trader meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga sebelum April 2027 dari 20% menjadi 55%, indeks dolar menguat 0,4% menjadi 98,95, dan hasil obligasi AS 10 tahun juga naik ke 4,40%.

Langkah selanjutnya dari Federal Reserve sangat bergantung pada bagaimana situasi di Timur Tengah berkembang dan tren harga minyak.