Baru saja memeriksa angka terbaru dan posisi obligasi Treasury Warren Buffett benar-benar luar biasa. Berkshire Hathaway sekarang memegang utang pemerintah jangka pendek sebesar $300,87 miliar—itu hampir 5% dari seluruh pasar obligasi Treasury AS. Untuk memberi gambaran, dia pada dasarnya memegang satu dari setiap dua puluh dolar dalam sistem T-bill.

Rinciannya cukup sederhana: $14,4 miliar dalam setara kas kurang dari tiga bulan, ditambah lagi $286,47 miliar dalam investasi Treasury jangka pendek. Utang pemerintah murni. Tidak ada saham, tidak ada crypto, tidak ada spekulasi. Hanya permainan paling aman yang mungkin.

Yang gila adalah Warren Buffett sekarang memiliki lebih banyak Treasury bills daripada Federal Reserve sendiri. The Fed menyimpan sekitar $195 miliar sementara benteng Berkshire terus bertambah. Dan ini masuk akal jika melihat matematikanya—dengan lebih dari $334 miliar dalam kas dan T-bill yang membayar sekitar 4,359%, hasilnya solid dan didukung oleh Paman Sam. Sulit mengalahkan hasil yang disesuaikan dengan risiko itu saat ini.

Sementara itu, semua orang menunggu dia untuk membuat langkah. Saham telah anjlok, valuasi terlihat lebih baik daripada sebelumnya, tetapi Warren hanya... duduk diam. Tidak ada akuisisi besar selama lebih dari dua tahun. Pendapatnya sederhana: semuanya masih terlalu mahal. Bahkan Apple bermain permainan Treasury bill dengan $15,5 miliar yang diparkir di Treasury, tetapi itu hanyalah uang receh dibandingkan apa yang telah dikumpulkan Warren.

Masalahnya, ukuran kekayaannya sebenarnya bekerja melawannya sekarang. Berkshire bernilai lebih dari $1 triliun, jadi bahkan kesepakatan sebesar $26 miliar (seperti pembelian Burlington Northern Santa Fe pada 2009) hampir tidak terasa. Orang-orang mengusulkan ide seperti membawa Coca-Cola atau American Express menjadi perusahaan swasta, tetapi bahkan langkah besar itu pun tidak akan benar-benar menggerakkan posisi kasnya.

Jadi di sinilah kita—Warren Buffett hanya membiarkan obligasi Treasury-nya membayar dia sambil menunggu apa yang dia sebut 'pukulan besar.' Pasar sedang berdarah, peluang mungkin akan datang, tetapi dia tidak memaksakannya. Dia mendapatkan intelijen pasar secara waktu nyata melalui bisnis-bisnis Berkshire yang luas, dan penilaiannya jelas: belum ada yang layak dengan harga saat ini. Ketika dislokasi besar benar-benar terjadi, dia akan memiliki amunisi untuk bergerak. Sampai saat itu, obligasi T-bill tetap membayar.