Melihat kembali perusahaan-perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2010, cukup menarik bagaimana pasar saat itu sangat berbeda. Kami hampir tidak melihat 100 transaksi tahun itu dibandingkan dengan 300-400 yang biasanya terjadi saat masa keemasan. Ketidakpastian pasar ada di mana-mana, jadi banyak perusahaan yang ingin go public langsung ditarik di detik terakhir.

Tapi inilah yang menarik perhatian saya - bahkan dengan semua kekacauan itu, beberapa perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2010 benar-benar meraih keberhasilan besar. Kita berbicara tentang kenaikan 50%, 100%, bahkan 200% dari harga penawaran mereka. Itulah jenis kinerja yang membuat Anda berpikir pasar mungkin siap untuk bergerak lagi.

Hal yang paling tidak disadari kebanyakan orang adalah bahwa Anda tidak perlu langsung masuk di hari pertama. Pada masa dot-com, ya, IPO yang panas akan melonjak segera. Tapi sekarang? Hampir semua perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2010 muncul cukup tenang dan baru mulai bergerak berminggu-minggu atau berbulan-bulan kemudian. Jadi sebenarnya ada waktu untuk melakukan riset sebelum melompat masuk.

Izinkan saya uraikan beberapa yang liar. Motricity (MOTR) terlihat solid berdasarkan permintaan perangkat lunak mobile, tetapi harganya melonjak dari $7,50 ke $17 hanya karena momentum. Tentu, penjualan diperkirakan akan tumbuh 30% di 2011, tetapi pasar sudah memperhitungkan jauh lebih dari itu. Cerita yang sama dengan Molycorp (MCP) - harganya dua kali lipat karena ketakutan pasokan logam tanah jarang dari China, tetapi orang mengabaikan bahwa pertambangan tanah jarang ada di mana-mana juga. Sekarang nilainya $2,5 miliar tanpa pendapatan nyata yang terlihat.

Qlik Technologies (QLIK) juga terlalu percaya diri setelah dua kali lipat. Cerita pertumbuhan terlihat bagus sampai Anda benar-benar melihat angka-angkanya - pertumbuhan penjualan telah melambat selama tiga tahun sebelum mereka go public. Diperdagangkan pada 60x laba masa depan? Itu menantang nasib.

Beberapa saham seperti HiSoft Technologies (HSFT) dan China Lodging (HTHT) hanya masuk akal jika Anda berpikir jangka panjang tentang perkembangan China. China Lodging khususnya mahal dengan 50x laba 2011. Akan jauh lebih menarik setelah mengalami penurunan.

Tapi Jinko Solar (JKS) benar-benar menonjol. Bahkan setelah kenaikan 250%, harganya masih terlihat wajar sekitar 7x laba masa depan. Kebanyakan saham solar lain sudah meledak, jadi Jinko memiliki salah satu rasio terendah di grup. Yang satu ini sebenarnya terlihat punya ruang untuk terus naik.

Sisanya dari perusahaan-perusahaan ini yang melakukan IPO pada tahun 2010 kemungkinan akan mengalami koreksi. Momentum yang mendorong mereka sangat besar, dan begitu momentum itu berkurang, beberapa dari mereka bisa menjadi peluang short yang bagus. Pelajaran sebenarnya? Jangan kejar IPO di hari pertama. Tunggu sampai debu mereda dan benar-benar lihat angka-angkanya.