Baru saja menyaksikan Bitcoin dihantam habis-habisan di bawah $77K. Kita berbicara tentang penurunan 40% dari puncaknya yang kita lihat tidak lama lalu. Pertanyaan yang sedang diajukan semua orang saat ini adalah apakah ini peluang membeli atau jika kita akan menuju ke level yang lebih rendah lagi. Jujur saja, jawaban tidak sesederhana yang diinginkan oleh para bullish.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di sini. Bitcoin seharusnya adalah emas digital, bukan? Sebuah penyimpan nilai ketika segalanya runtuh. Nah, tahun lalu adalah ujian sempurna dari tesis itu. AS menjalankan defisit anggaran sebesar $1,8 triliun yang mendorong utang nasional ke $38,5 triliun, dan pemerintahan Trump melempar tarif seperti confetti. Kondisi klasik untuk pembelian safe-haven. Kamu tahu apa yang terjadi? Emas melonjak 64% selama setahun. Bitcoin? Orang-orang menjualnya saat penjualan sedang berlangsung. Bahkan, Bitcoin menutup tahun 2025 dalam posisi merah.

Itulah masalahnya. Ketika investor benar-benar membutuhkan tempat aman untuk menaruh uang, mereka memilih emas daripada Bitcoin. Itu adalah kerusakan serius pada narasi penyimpan nilai. Dan bukan hanya argumen itu yang terkena dampak. Bahkan beberapa pendukung Bitcoin terbesar pun mulai mundur. Cathie Wood dari Ark baru saja menurunkan target harga 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta karena dia sekarang yakin stablecoin adalah permainan nyata untuk menggantikan keuangan tradisional. Pikirkan ini - stablecoin memiliki volatilitas hampir nol, biayanya hampir tidak ada, dan transfernya instan. Angka-angkanya mendukungnya: volume stablecoin mencapai $3,5 triliun hanya pada bulan Desember, mengalahkan apa yang diproses Visa dan PayPal secara gabungan.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik bagi siapa saja yang bertanya apakah kripto akan naik dari sini. Secara historis, pembeli Bitcoin selalu menghasilkan uang saat harga turun sejak 2009. Tapi crash sebelumnya antara 2017-2018 dan 2021-2022 melihat Bitcoin kehilangan lebih dari 70% dari puncaknya. Kita mungkin belum di titik terendah.

Saya melihat lebih banyak skeptisisme tentang masa depan Bitcoin daripada sebelumnya. Kasus sebagai penyimpan nilai melemah. Kasus sistem pembayaran sedang ditantang oleh stablecoin. Michael Saylor dan Strategi masih membeli di level ini dengan pembelian $126K juta, jadi ada keyakinan di pasar. Tapi keyakinan tidak sama dengan kepastian.

Jika kamu berpikir untuk menangkap pisau ini, jaga posisi kecil. Sejarah menunjukkan pemulihan akhirnya datang, tetapi jalur ke bawah mungkin belum selesai. Ini terasa seperti momen untuk mengamati dan menunggu daripada langsung masuk semua.