Mengapa pinjaman pribadi menjadi jembatan pertama yang benar antara TradFi dan DeFi?

Menulis artikel: Yaroslav Writtle

Diterjemahkan: Block unicorn

Pinjaman pribadi lebih awal beradaptasi dengan on-chain daripada kebanyakan RWA karena alasan tertentu

Ini sendiri memiliki elemen yang dapat dihargai oleh pasar on-chain: hasil.

Ini membuat jalur pengembangannya lebih jelas dibandingkan ekuitas swasta, modal ventura, atau properti.

Kategori tersebut terutama melibatkan saluran distribusi, pengemasan, atau investasi jangka panjang.

Pinjaman pribadi menawarkan jalur yang lebih langsung.

Arus kas dapat didistribusikan, didanai, dan akhirnya digunakan kembali di pasar kripto.

Sumber: DefiLlama

Yang penting bukanlah tokenisasi pinjaman pribadi

Melainkan pinjaman pribadi mulai berperan di on-chain.

Banyak aset yang telah didigitalisasi masih berada di tahap penerbitan.

Mereka dikemas.

Mereka didistribusikan.

Mereka disimpan di dompet.

Pinjaman pribadi melangkah lebih jauh.

Ini mulai muncul sebagai jaminan di pasar pinjaman dan muncul dalam strategi yang memungkinkan pengguna meminjam dengan menjaminkan aset tersebut tanpa harus keluar sepenuhnya.

Ini jauh lebih berarti daripada sekadar tokenisasi.

Pasar sudah mulai membedakan saluran distribusi dan kegunaannya

Sinyal kuat dalam laporan adalah bahwa sebagian besar nilai pasar pinjaman pribadi yang aktif terkonsentrasi pada produk yang tidak memerlukan izin.

Sumber: rwa.xyz

Ini menunjukkan beberapa informasi penting.

Pengguna tidak hanya ingin mendapatkan eksposur terhadap pinjaman pribadi.

Mereka ingin tampil lebih seperti pinjaman pribadi aset kripto:

Dapat dipindahtangankan

Dapat digunakan dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi)

Lebih mudah didanai

Lebih mudah dipindahkan antar tempat

Ini sangat berbeda dari sekadar tokenisasi dana bunga yang tetap.

Produk yang tumbuh paling cepat berasal dari produk yang dibangun untuk infrastruktur kripto (Crypto Rails).

Poin lain yang menonjol adalah di mana sebenarnya modal berada.

Sumber: DLResearch

Bagian terbesar dari pinjaman pribadi on-chain bukanlah dalam pengemasan dana tokenisasi.

Melainkan berasal dari kolam pinjaman on-chain.

Ini sangat penting karena menunjukkan bahwa pasar memberi penghargaan pada struktur yang dirancang khusus untuk digunakan di on-chain, bukan sekadar mengemas ulang produk tradisional agar sesuai dengan saluran baru.

Semakin kuat fungsi produk di pasar kripto, tampaknya semakin mampu menarik permintaan.

Mengapa pinjaman pribadi berkembang lebih dulu

Pinjaman pribadi menyelesaikan dua masalah sekaligus.

Bagi pengelola aset tradisional, tokenisasi meningkatkan distribusi.

Bagi pasar on-chain, ini memperkenalkan jenis jaminan produktif yang baru.

Kombinasi ini masih jarang di RWA.

Properti dapat didigitalisasi, tetapi likuiditas dan penilaian masih sulit dicapai.

Ekuitas swasta dan modal ventura dapat didigitalisasi, tetapi sebagian besar masih merupakan kepemilikan pasif.

Kredit karbon mendapatkan manfaat dari pelacakan yang lebih baik, tetapi kurang praktis di DeFi.

Pinjaman pribadi adalah salah satu kategori pertama yang melakukan tokenisasi sekaligus meningkatkan saluran distribusi dan kegunaan keuangan.

Semua ini tidak dapat menghilangkan risiko yang sudah ada

Ini tetap pinjaman pribadi.

Penjaminan tetap penting.

Kualifikasi peminjam tetap penting.

Nilai penebusan tetap penting.

Likuiditas tetap penting.

Menempatkan aset di on-chain tidak dapat menyelesaikan masalah ini.

Ini hanya membuat produk lebih mudah didistribusikan, dan dalam beberapa kasus juga lebih mudah didanai.

Ini sangat berguna.

Tapi ini bukan tentang mengurangi risiko potensial.

Pelajaran dari RWA

Alasan mengapa pinjaman pribadi penting adalah karena menunjukkan apa yang dihargai pasar.

Bukan hanya aset yang didigitalisasi.

Melainkan aset yang menjadi lebih berguna setelah di-on-chain.

Ini mungkin cara yang lebih jelas untuk memikirkan tahap berikutnya dari RWA.

Pemimpin industri bukanlah aset yang paling mudah dikemas.

Mereka akan menjadi aset yang mendapatkan manfaat nyata dari menjadi bagian dari sistem keuangan on-chain.