Belakangan ini melihat grafik pasokan stablecoin, aliran dana ETF, dan sebagainya, kolom komentar selalu menyimpulkan satu kalimat: Stabil, siap naik. Jelasnya, korelasi tidak sama dengan sebab-akibat, semakin banyak stablecoin bisa jadi adalah peluru masuk pasar, atau hanya sekadar pergantian posisi, market making, bahkan menunggu penebusan; aliran masuk ETF juga bisa untuk hedging, rebalancing, perlahan menyebar, tidak selalu langsung berpengaruh ke pasar.

Saya sendiri melakukan review hanya mengingat dua hal: arah pasokan tambahan / penarikan bersih, dan apakah volume transaksi spot / transfer on-chain meningkat secara bersamaan; jika tidak sinkron, anggap saja sebagai noise, aturan tetap sama, jangan mengandalkan intuisi untuk mengikuti alur cerita. Baru-baru ini insentif jaringan testnet, ekspektasi poin, kembali hangat, "apakah mainnet akan mengeluarkan token" setiap hari tebak-tebakan, hasilnya adalah volume operasi di chain meningkat, stablecoin bolak-balik antar alamat, terlihat ramai tapi belum tentu dana baru. Bagaimanapun, saya lebih suka melewatkan, daripada menganggap satu gambar sebagai skenario.