Pengantar

Pendle Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang memungkinkan pengguna untuk tokenisasi dan perdagangan hasil masa depan dari berbagai aset kripto. Diluncurkan pada tahun 2021, Pendle telah menjadi salah satu protokol pertanian hasil terkemuka.

Pada tahun 2025, total nilai terkunci (TVL) Pendle telah melampaui $4.4 miliar dan mencapai volume perdagangan rata-rata harian sebesar $96 juta (hampir 100x peningkatan). Mengikuti pencapaian luar biasa ini, Pendle sedang meningkatkan platformnya dan memperkenalkan fitur-fitur baru untuk melanjutkan dominasinya di sektor DeFi.

Ikhtisar Pendle Finance

Pendle Finance adalah protokol DeFi yang memungkinkan tokenisasi dan perdagangan hasil masa depan dari aset yang menghasilkan hasil. Ini memisahkan aset menjadi token prinsipal (PT) dan hasil (YT), memungkinkan pengguna untuk perdagangan hasil masa depan sebagai aset mandiri dan memberikan opsi untuk pengembalian tetap atau spekulasi pada hasil yang bervariasi.

Bagaimana Pendle Bekerja?

Bayangkan Anda memiliki $1,000 ETH yang dipertaruhkan (stETH) yang menghasilkan imbal hasil tahunan 5%. Alih-alih menunggu setahun untuk mengumpulkan hasil, Anda menggunakan Pendle untuk membagi stETH Anda menjadi dua token:

• Token Principal (PT-stETH) - Mewakili $1,000 stETH Anda, dapat ditukarkan saat jatuh tempo.
• Yield Token (YT-stETH) - Mewakili hasil masa depan (5% = $50 selama setahun), yang dapat dijual segera. Anda juga dapat membeli lebih banyak YT-stETH dengan diskon jika Anda mengharapkan tingkat hasil meningkat.

Fitur Utama dari Pendle Finance

Tokenisasi Yield

Pengguna dapat mendepositkan aset yang menghasilkan imbal hasil ke platform, yang kemudian dibagi menjadi dua token yang berbeda: Token Principal (PT) yang mewakili kepemilikan aset yang mendasarinya, dan Token Yield (YT) yang mewakili hak atas imbal hasil di masa depan.

Pembuat Pasar Otomatis (AMM)

Pendle menggunakan AMM khusus yang dirancang untuk menangani aset dengan penurunan waktu, memfasilitasi perdagangan efisien PTs dan YTs.

Komposabilitas

Protokol pihak ketiga dapat terintegrasi dengan infrastruktur Pendle melalui Pendle Router dan Hosted SDK.

Untuk analisis komprehensif mengenai Pendle Finance, silakan merujuk ke artikel mendalamditerbitkan oleh Gate Learn.

Apa itu Peningkatan Zenith Pendle?

Pendle Zenith akan mencakup tiga upgrade inti yang dirancang untuk memperluas jangkauan Pendle Finance dan berkontribusi pada nilai keseluruhan. Upgrade tersebut adalah sebagai berikut:

• Peningkatan Pendle V2
• Benteng
• Boros

Peningkatan Pendle V2

Pendle V2, diluncurkan pada tahun 2022, memperkenalkan Automated Market Maker (AMM) canggih untuk meningkatkan perdagangan dan pengelolaan hasil masa depan yang ditokenisasi. Setelah diluncurkan, peningkatan signifikan termasuk efisiensi modal yang lebih besar, mekanisme perdagangan, dan penyediaan likuiditas.

Sebuah perubahan besar adalah menerapkan standar EIP-5115, yang memungkinkan integrasi berbagai aset penghasil imbal hasil untuk tokenisasi dan perdagangan yang lebih mudah.

AMM di Pendle V2 meningkatkan efisiensi modal hingga 200x dibandingkan dengan Pendle V1, sebuah model yang dikembangkan oleh Notional Finance. Hal ini memungkinkan penyedia likuiditas (LP) untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi dengan modal yang lebih sedikit sambil mendapatkan keuntungan dari perdagangan dengan slippage rendah dan kerugian impermanent minimal.

Berikut perbandingan terstruktur antara Pendle V1 dan V2:

Pendle V2 telah memberikan kontribusi yang signifikan terhadap kesuksesan protokol Pendle. Sementara tim terus mendukungnya, upgrade Zenith yang akan datang akan memperkenalkan beberapa pembaruan.

100% Sumber Terbuka

Pihak ketiga dan anggota komunitas sangat memengaruhi pertumbuhan Pendle Finance sebagai proyek. Tim berencana untuk membuat teknologinya tersedia bagi pengembang lain, memungkinkan protokol lain untuk membuat pasar mereka sendiri.

Penyeimbangan Biaya Dinamis untuk Kolam Likuiditas

Biaya yang dibebankan pada perdagangan akan secara otomatis menyesuaikan berdasarkan kondisi pasar untuk menjaga likuiditas pools (LPs) pada kinerja optimal.

Utilitas vePENDLE

vePENDLE berfungsi sebagai token tata kelola untuk Pendle Finance, dan platform bermaksud untuk memperluas utilitasnya di luar pemungutan suara on-chain saja. Untuk meningkatkan tingkat desentralisasi, semua pengguna akan berpartisipasi dalam tata kelola, terlepas dari ukuran token mereka.

Citadel - Menjelajahi Ekosistem Non-EVM dan Lebih Jauh

Sumber: Pendle Finance

Program Citadel berencana mengeluarkan Pendle dari ekosistem Ethereum, ke rantai lain dan bahkan investasi institusional.

Menjelajahi Jaringan Solana, Ton, Hyperliquid

Sumber: Pendle Finance

Pendle berencana untuk mengeksploitasi pangsa pengguna yang berkembang pesat dari rantai-rantai ini, menyediakan akses satu klik ke hasil tetap. Ekspansi ini akan memungkinkan peserta DeFi baru untuk terlibat dengan ekosistem Pendle.

Keuangan Tradisional

Citadel akan mengembangkan produk yang sesuai dengan KYC yang disesuaikan untuk investor institusi untuk mengakses imbal hasil tetap kripto asli melalui kerangka kerja yang terstruktur dan diatur. Aspek kunci dari produk ini akan bekerja dengan mitra seperti Ethena untuk membuat struktur penggalangan dana alternatif yang dikelola oleh manajer investasi yang diatur, memastikan kepatuhan sambil memperluas akses institusi ke penawaran imbal hasil Pendle.

Pembiayaan Sesuai Syariah

Pendle akan mengembangkan sebuah Citadel yang berfokus pada produk yield yang sesuai dengan syariah untuk memperluas jangkauan institusionalnya, melayani sektor keuangan Islam, sebuah industri senilai $3.9 triliun yang meliputi lebih dari 80 negara.

Boros

Sumber: Pendle Finance

Boros memperkenalkan pendekatan terstruktur dan dapat diskalakan untuk perdagangan hasil berdasarkan leverage, memungkinkan pengguna meminjam dana untuk meningkatkan ukuran investasi mereka. Fitur utama dari Boros adalah tokenisasi tingkat pendanaan dari kontrak perpetual futures; pembayaran reguler yang dilakukan antara para pedagang untuk menyelaraskan harga kontrak dengan pasar. Tingkat ini fluktuatif secara sering, menimbulkan risiko bagi para pedagang. Boros mengonversi tingkat pendanaan ini menjadi token yang dapat diperdagangkan, memungkinkan pedagang untuk melindungi diri dari volatilitas atau berspekulasi pada pergerakan hasil.

Dengan pasar perdagangan berjangka menangani volume perdagangan harian sebesar $150 miliar hingga $200 miliar, Boros membuka akses ke sumber yield yang jauh lebih besar daripada pasar spot Pendle saat ini.

Boros bertujuan untuk mengonsumsi semua hasil yang tersedia di pasar on-chain dan off-chain, termasuk CeFi, TradFi, dan aset dunia nyata (RWAs) di versi masa depan. Ini menempatkan Boros sebagai pusat khusus untuk perdagangan hasil, memperluas peran Pendle dalam keuangan terdesentralisasi.

Dampak Potensial bagi Pendle Finance

Sumber: Pendle Finance

Pendle Finance bertujuan untuk menetapkan diri sebagai protokol terkemuka untuk kegiatan terkait yield. Ketika industri DeFi semakin menarik perhatian dari keuangan tradisional, Pendle berada pada posisi yang baik untuk menjadi platform pilihan untuk adopsi institusional.

Dengan terus berkembangnya ekosistem Pendle, nilai yang dihasilkan diharapkan dapat mendorong pertumbuhan Total Value Locked (TVL) dan berdampak positif pada harga token PENDLE.

Tim juga berencana untuk menerapkan mekanisme di dalam Citadel dan Boros untuk memberikan insentif bagi pemegang vePENDLE.

Kesimpulan

Upgrade Zenith adalah upaya Pendle untuk menjadi protokol pertanian hasil yang paling mudah diakses dan menarik di blockchain yang paling menguntungkan. Dengan memperluas ke ekosistem non-EVM, mengoptimalkan biaya, dan memperkenalkan produk seperti Citadel dan Boros, Pendle dapat menjangkau pasar baru dan meningkatkan utilitasnya.

Dengan fokus pada adopsi institusi, produk yang sesuai dengan Syariah, dan tokenisasi tingkat pendanaan yang berkelanjutan, Zenith menyiapkan panggung bagi Pendle untuk menetapkan diri sebagai kekuatan dominan di sektor DeFi.