I. Что такое средневзвешенная по времени цена (TWAP)?

Time Weighted Average Price (TWAP) - это усовершенствованная стратегия торговли крупными ордерами с целью снижения их влияния на рыночную цену. На практике она предполагает разбиение крупного ордера на несколько мелких и исполнение их в течение определенного времени (от нескольких часов до суток).

Разбиение крупного ордера на несколько мелких максимально снижает его влияние на рыночную цену. Кроме того, снижаются торговые издержки по сравнению с покупкой/продажей крупного ордера на рынке.

II. Определения

Цена ордера

Трейдеры устанавливают доверенную цену в соответствии с "ценовым расстоянием" и "пропорцией" в зависимости от ликвидности. На примере покупки, в начале работы стратегии доверенная цена с определенным ценовым расстоянием/пропорцией вверх от цены "sell 1" используется для доверенного небольшого ордера на покупку. Если его не установить, то он будет исполнен в соответствии с проскальзыванием, установленным системой по умолчанию.

Цена активации

Цена активации служит для активации стратегии TWAP. При покупке: рыночная цена ≤ цены активации, ордер активируется. При продаже: рыночная цена >= цена активации, ордер активируется.

В качестве примера возьмем покупку. Когда рыночная цена ≤ цены активации, активизируется стратегия TWAP. По доверенной цене с определенным ценовым расстоянием/пропорцией вверх от последней цены продажи выставляется небольшой ордер на покупку.

Следует иметь в виду, что при слишком большом ценовом расстоянии стратегия TWAP может сработать не сразу. Поэтому трейдеры должны устанавливать правильное ценовое расстояние.

Временной интервал

При активации стратегии TWAP небольшие ордера будут выставляться в соответствии с заданным "временным интервалом". В качестве примера возьмем временной интервал 5 мин. Когда последний ордер будет выполнен, следующий ордер будет доверен через 5 мин.

Единичное количество

Единичное количество - это "Доверенная сумма" каждого небольшого ордера. Для повышения конфиденциальности торговли единичное количество автоматически умножается на случайный коэффициент. Формула выглядит следующим образом: Единичное количество = Единичное количество * случайный коэффициент + незаполненная сумма последнего ордера Примечание: случайный коэффициент варьируется от 0,7 до 1,3.

Общая сумма

Трейдеры заполняют общую сумму, которая будет разбита на несколько мелких ордеров, чтобы доверить их рынку по стратегии TWAP.

III. Как использовать TWAP?

Существуют базовые и расширенные варианты настройки стратегии TWAP. Базовые настройки гораздо проще, при них система выполняет стратегию автоматически. Трейдеры могут настроить свою стратегию TWAP, нажав кнопку "Дополнительные опции". ## Основные настройки Зайдите на сайт Gate, войдите в режим спот или маржинальной торговли, нажмите кнопку "стратегический ордер" и нажмите кнопку "TWAP". Трейдеру достаточно ввести общую сумму и длительность сделки, система автоматически разделит общую сумму на несколько небольших ордеров, которые будут выставлены в течение срока. Чем больше срок и чем больше общая сумма, тем больше мелких ордеров будет разбито.

Цена ордера

Она предназначена для установки доверительной цены для ордеров. Трейдеры могут выбрать "расстояние между ценами" или "пропорцию" для установки доверительной цены.

Расстояние между ценами

Зачисленная цена покупки = Последняя цена продажи + расстояние между ценами Порученная цена продажи = Последняя цена покупки - расстояние между ценами

Пропорция

Введенная цена покупки = Последняя цена продажи (1 + пропорция) Зачисленная цена продажи = Последняя цена покупки (1 - пропорция)

Цена активации

При покупке: рыночная цена >= цене активации, ордер активируется. При продаже: рыночная цена >= цене активации, ордер активируется.

Временной интервал

В качестве примера возьмем временной интервал 5 минут. Когда последний ордер завершен, следующий ордер будет назначен через 5 мин. Интервал может составлять от 1 мин до 12 часов.

Единичное количество

Единичное количество - это сумма поручений для каждого небольшого заказа. Единичное количество = Единичное количество * случайное соотношение + незаполненная сумма последнего заказа. Примечание: случайный коэффициент варьируется от 0,7 до 1,3.

Просмотр ордера

Трейдеры могут просматривать ордера в разделе "Открытые ордера" - "TWAP". Для просмотра исполненных ордеров перейдите в раздел "История ордеров". Для просмотра неисполненных ордеров перейдите в раздел "Открытые ордера", а для просмотра исполненных ордеров - в раздел "История торгов".

Отмена ордеров

Нажмите кнопку "cancel" в разделе "Open Orders" для отмены незаполненного ордера.

IV. Примеры

Только базовая настройка

Предположим, Джек хочет купить 1BTC в течение 6 часов. В базовой настройке ему достаточно ввести общую сумму в 1BTC и продолжительность 6 часов. После этого система будет выставлять ордера по умолчанию до тех пор, пока ордера на сумму 1BTC не будут исполнены или пока не будет достигнута продолжительность 6 часов.

Расширенные опции

В расширенных опциях Джек может настраивать свою TWAP-стратегию. Джек может установить: Интервал времени: 5 мин. Единичное количество: 0.1 BTC Продолжительность: 100 мин. Цена активации: 30 320 USDT Отклонение цены заказа: 0.2%

Предположим, что текущая рыночная цена BTC составляет 30311 USDT, что меньше цены активации 30 320 USDT, поэтому стратегия TWAP активирована. Предположим, что случайный коэффициент равен 0,8 для первого ордера, сумма первого ордера составит 0.1 0,8 = 0.08 BTC. Если последняя цена продажи равна 30318, то доверительная цена составит 30318（1+0,2%）=30378,6 USDT. Тогда все ордера на продажу ниже 30378,6 USDT могут быть приняты. Предположим, что ордер заполнен на 0.05 BTC, а 0.05 BTC не заполнены.

Во втором поручении сумма будет равна 0.10,8+ 0.05 (последняя незаполненная сумма) = 0.013 BTC. Цена поручения будет равна последней цене продажи (1 + 0,2%). Второй ордер будет размещен через 5 минут.

......

В 12-м ордере сумма ордера будет равна 0.10,8 + 11-я незаполненная сумма. Цена поручения будет равна последней цене продажи (1 + 0,2%). Ордер будет размещен в последние 5 минут продолжительности.

V. FAQ

1. Что делать, если срок действия достигнут, но заказы не заполнены полностью?

Неисполненные ордера будут автоматически отменены. Трейдер должен заново настроить стратегию TWAP.

2. Сколько ордеров я могу поручить?

Количество ордеров зависит от общей суммы и продолжительности. Чем больше сумма и чем больше продолжительность, тем больше ордеров будет выставлено.

3. Почему мои ордера не исполняются?

Низкая ликвидность может привести к тому, что часть ордера не будет исполнена. Неисполненная часть будет автоматически передана в следующий ордер.

4. В чем разница между обновленными TWAP и Условием времени?

Стратегия TWAP намного проще для пользователей. В базовых настройках достаточно ввести общую сумму и продолжительность, и система автоматически выполнит стратегию и быстро заполнит ордер по лучшей цене. Расширенные опции предлагают более гибкие настройки. Пользователи могут задавать расстояние между ценами или пропорцию проскальзывания, цену активации, временные интервалы, единичное количество и т.д. Это позволяет трейдерам устанавливать свои собственные стратегии и совершать крупные сделки с минимальными затратами.

Gate оставляет за собой окончательное право на интерпретацию продукта.