Metaplanet émet des obligations zéro-coupon de 8 milliards de yens pour acheter du Bitcoin, derrière EVO, quelle sorte de divinité se cache ?

Metaplanet japonais annonce l’émission d’obligations zéro-coupon de 8 milliards de yens, avec en plus les 1,2 milliard de yens de liquidités inutilisées restantes, ce qui permettrait environ d’acheter 740 bitcoins. Metaplanet détient actuellement 40 177 bitcoins ; c’est le troisième plus gros détenteur parmi les entreprises de réserve en bitcoin, mais en raison d’un cours boursier faible depuis longtemps, son mNAV (, rapporté à son cours actuel et à la valeur de ses bitcoins, est retombé à 0,87 ), ne lui permettant plus d’acheter des bitcoins en émettant de nouvelles actions. Mais qui est EVO ? Pourquoi serait-il disposé à financer Metaplanet à taux zéro pour l’aider à acheter des monnaies ?

Metaplanet émet la 20e obligation subordonnée non garantie zéro-coupon

Metaplanet annonce lever des fonds en émettant des obligations d’entreprise (des obligations), avec les principales modalités suivantes :

Montant total du financement : 8 milliards de yens

Souscripteur : EVO FUND

Taux d’intérêt : 0,0% (sans intérêt)

Durée : environ un an (échéance prévue en avril 2027)

Garantie : aucune garantie, aucune sûreté

Metaplanet prépare 9,2 milliards de yens en liquidités, et les utilisera intégralement pour acheter des bitcoins

Metaplanet indique que ces 8 milliards de yens levés seront intégralement utilisés pour acheter des bitcoins.

Par ailleurs, la société a également annoncé que les fonds inutilisés restants issus de l’émission précédente de bons de souscription (Warrants) (environ 1,2 milliard de yens) seraient réorientés, passant de l’« affectation aux fonds de fonctionnement généraux » ou « usage d’expansion de l’activité » à la « détention accrue de bitcoins ». Cela montre que l’entreprise concentre davantage ses ressources, en transformant l’ensemble de son capital disponible en levier afin de maximiser sa position en bitcoins.

Metaplanet détient actuellement 40 177 bitcoins ; c’est le troisième plus gros détenteur parmi les entreprises de réserve en bitcoin, mais en raison d’un cours boursier faible depuis longtemps, la société n’a pas encore commencé à acheter des bitcoins cette année et a déjà été dépassée par Twenty one capital.

Son mNAV (, rapporté au cours actuel et à la valeur de ses bitcoins, est retombé à 0,87 ), ce qui ne lui permet plus d’acheter des bitcoins en émettant de nouvelles actions. La seule possibilité semble être de lever des fonds afin d’acheter des bitcoins via l’émission d’obligations. Si l’on considère 9,2 milliards de yens (, soit environ 57,5 millions de dollars ), on peut acheter environ 740 bitcoins.

Qui est EVO ? Pourquoi accepterait-il un financement à taux zéro pour Metaplanet ?

L’investisseur américain Michael Lerch (麥可‧勒奇) est entré dans le secteur financier japonais dès les années 1990 ; grâce à son solide expérience en opérations d’arbitrage, il a construit un empire financier centré sur le fonds EVO. Ce fonds est spécialisé dans l’apport de capitaux aux petites entreprises à capitalisation boursière difficile à obtenir via le système bancaire traditionnel.

Les données montrent que, en 2025, le fonds EVO a participé à l’émission de plus de 80 % des bons de souscription à conditions variables (floating) sur le marché japonais ; les montants des accords ont dépassé 1 000 milliards de yens (, soit environ 6,3 milliards de dollars ), confirmant sa position dominante sur ce marché de niche. Cette tendance s’est poursuivie en 2026 : d’après le site du fonds, Evo a, depuis le début de l’année, conclu des accords de financement par actions avec au moins 10 entreprises japonaises.

En pratique, EVO utilise des mécanismes de couverture comme le prêt d’actions afin de réaliser des « opérations d’arbitrage ». Après avoir exercé les bons et obtenu de nouvelles actions, il les revend rapidement sur le marché secondaire, afin de verrouiller les profits malgré les fluctuations du cours. Par exemple, si le cours actuel de l’entreprise est de 400 yens et que son prix d’exercice futur est de 350 yens, le fonds peut d’abord emprunter des actions et les vendre sur le marché, afin de verrouiller son profit à 50 yens (—bien sûr, en déduisant les coûts associés ). Ce mode pratique d’opérations de capital via l’arbitrage garantit que le rendement du fonds n’est pas affecté de manière absolue par les fondamentaux à long terme de l’entreprise cliente.

(Metaplanet finance l’achat de bitcoins grâce au « roi de la spirale de la mort de Tokyo » ; avant que le bitcoin ne monte, ne pouvait-il survivre que grâce à EVO ?)

Même si cette fois il s’agit d’émettre des « obligations », EVO ne perçoit pas d’intérêt. Cela semble être un parrainage gratuit, mais cela est généralement associé à des exercices ultérieurs des bons de souscription (Warrant Exercise), ce qui permet à EVO de réaliser un profit. Finalement, cela fait aussi augmenter le nombre total d’actions de Metaplanet, ce qui dilue les droits des actionnaires existants ; toutefois, compte tenu du cours actuel de Metaplanet, il semble qu’EVO soit aussi sa dernière ligne de survie.

Cet article, « Metaplanet émet des obligations zéro-coupon de 8 milliards de yens pour acheter des bitcoins ; qui est donc EVO dans les coulisses ? », apparaît pour la première fois sur ABMedia, la chaîne d’actualités.