Des règles crypto plus claires et des exigences de conformité allégées pourraient rediriger la stratégie des marchés de capitaux américains sous la présidence de la SEC par Paul S. Atkins. Ce changement indique un soutien plus large à la finance basée sur la blockchain tout en gardant la protection des investisseurs au cœur de la surveillance.

Points clés :

Atkins a dressé les contours d’une poussée plus ferme de la SEC en faveur d’une supervision crypto plus claire.
La coordination avec la CFTC pourrait réduire les frictions de marché pour les entreprises d’actifs numériques.
L’exemption d’innovation pourrait accélérer le trading de titres tokenisés en chaîne.

Le changement de cadre réglementaire façonne l’agenda de la SEC

L’ajustement réglementaire au sein de la Securities and Exchange Commission (SEC) remodelle la supervision des actifs numériques et la stratégie des marchés de capitaux, selon le président Paul S. Atkins, le 21 avril. S’exprimant au sein du The Economic Club of Washington, le régulateur a présenté un virage vers des cadres crypto plus clairs, une réduction des charges de conformité et une nouvelle accentuation des résultats axés sur les investisseurs.

Atkins a souligné un programme de réforme structuré tout en s’adressant à des dirigeants financiers, affirmant que l’expansion réglementaire précédente avait freiné l’innovation et la formation de capital. Il a déclaré :

“Au cours de l’année écoulée, cette SEC a agi de manière décisive pour atteindre l’objectif du président Trump, à savoir faire de l’Amérique le capital crypto du monde.”

Ces remarques reflètent un virage institutionnel plus large visant à permettre des activités financières fondées sur la blockchain tout en maintenant la coordination avec les autres régulateurs et le Congrès.

Le 17 mars, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publié une communication interprétative conjointe intitulée « Application des lois fédérales sur les valeurs mobilières à certains types d’actifs crypto et à certaines transactions impliquant des actifs crypto ». Le document a établi une taxonomie en cinq catégories conçue pour fournir des limites de classification plus claires. Il indique que des commodités numériques, des objets de collection numériques, des outils numériques et des stablecoins de paiement ne sont généralement pas des valeurs mobilières, tandis que les titres numériques relèvent du droit existant sur les valeurs mobilières. Le cadre a aussi introduit une doctrine de séparation, suggérant que les tokens peuvent se détacher des contrats de placement initiaux une fois que les obligations de l’émetteur sont conclues. Des orientations supplémentaires ont porté sur les activités en chaîne, en précisant que le minage de protocole et le staking sont des fonctions administratives plutôt que des transactions sur valeurs mobilières, ce qui renforce une portée réglementaire plus étroite.

Les marchés tokenisés et les règles relatives aux ETF attirent l’attention

En outre, le président de la SEC a détaillé une stratégie A-C-T en trois volets axée sur le fait d’avancer, clarifier et transformer les systèmes réglementaires. Il a évoqué des travaux en cours liés aux marchés en chaîne et aux actifs tokenisés, ainsi qu’un protocole d’entente avec la CFTC visant à aligner la surveillance relevant de chaque juridiction. D’autres réformes s’étendent aux structures de fonds négociés en bourse (ETFs) et aux marchés du crédit privé, où la transparence, l’évaluation et les considérations de liquidité restent sous examen.

En mettant en avant des actions réglementaires à court terme liées à l’innovation dans les actifs numériques, Atkins a conclu :

“Nous sommes à la veille de publier ce que j’appelle une ‘exemption d’innovation’, qui offrira aux acteurs du marché un cadre circonscrit pour commencer à faciliter, d’une manière conforme, le trading de titres tokenisés en chaîne pendant que la Commission progresse vers des règles à long terme de la route.”

Il avait auparavant décrit l’exemption comme faisant partie d’un effort plus large visant à offrir au marché crypto une base réglementaire plus stable pour soutenir l’innovation aux États-Unis, en positionnant ce cadre comme une étape clé vers la formalisation de l’infrastructure financière en chaîne.

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