JPMorgan a publié un rapport mercredi indiquant que les négociations parlementaires autour de la loi « CLARITY » sont presque arrivées à leur terme, et que les différends initiaux, qui pouvaient aller jusqu’à une quinzaine de sujets, ont été réduits à « 2 à 3 sujets » ; le rapport indique également que la question des « revenus sur les stablecoins » évolue dans une direction optimiste. La loi « CLARITY » vise à mettre en place un cadre réglementaire pour l’industrie des cryptomonnaies, couvrant la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC, ainsi que la réglementation des stablecoins.

Principales conclusions du rapport de JPMorgan

D’après le rapport de JPMorgan publié mercredi, les discussions entre les législateurs et les organismes de régulation montrent que les sujets controversés ont été réduits de la quinzaine initiale à « 2 à 3 sujets ». Une déclaration d’un collaborateur sénatorial citée dans le rapport indique que le projet de loi « est en passe d’être finalisé », et que les différends actuels se concentrent principalement sur la réglementation de la DeFi et la classification des jetons. Dans son rapport, JPMorgan souligne que la dernière version du projet de loi devrait obtenir le soutien à la fois de l’industrie des cryptomonnaies et des institutions financières traditionnelles.

Les trois principaux enjeux réglementaires de la loi « CLARITY »

D’après les informations publiques, la direction principale de la réglementation pour la loi « CLARITY » est la suivante :

Répartition des compétences : clarifier les limites des responsabilités de la SEC et de la CFTC dans la surveillance des actifs cryptographiques

Réglementation des stablecoins : inclure les exigences de conformité des émetteurs de stablecoins, y compris la question de savoir s’il faut autoriser la fourniture d’incitations de rendement aux utilisateurs

Réglementation des plateformes DeFi : définir des standards de réglementation pour les plateformes de finance décentralisée

Contexte du débat sur les revenus des stablecoins et risques liés à l’avancement législatif

D’après le rapport de JPMorgan, la question des revenus sur les stablecoins a auparavant été combattue par le secteur bancaire traditionnel ; les banques estimaient que le fait d’autoriser les émetteurs de stablecoins à offrir des incitations de rendement aux utilisateurs constitue une forme détournée de collecte de dépôts, en l’absence d’exigences réglementaires équivalentes. Le dernier rapport de JPMorgan indique que, pour le moment, cette question évolue dans une direction optimiste.

En ce qui concerne les risques liés à l’avancement de la législation, JPMorgan indique dans son rapport que le texte final de la loi « CLARITY » n’a pas encore été publié, et que le Congrès n’a pas non plus fixé de calendrier précis de vote. Le rapport mentionne également que les élections de mi-mandat de 2026 comportent une part d’incertitude ; selon les anticipations du marché, le Parti démocrate pourrait reprendre le contrôle de la Chambre des représentants, ce qui pourrait affecter les priorités législatives en matière de législation sur les cryptomonnaies.

FAQ

Quelles sont les principales conclusions du rapport de JPMorgan ?

D’après le rapport publié mercredi par JPMorgan, les négociations parlementaires autour de la loi « CLARITY » sont presque arrivées à leur terme, et les sujets controversés ont été réduits de plus d’une dizaine à « 2 à 3 sujets » ; une déclaration d’un collaborateur sénatorial citée dans le rapport indique que le projet de loi « est en passe d’être finalisé », et que les différends actuels se concentrent sur la réglementation de la DeFi et la classification des jetons.

Quels sont les principaux enjeux réglementaires couverts par la loi « CLARITY » ?

D’après les informations publiques, les orientations réglementaires principales de la loi « CLARITY » comprennent : la répartition des compétences en matière de réglementation des actifs cryptographiques entre la SEC et la CFTC, les règles de conformité des émetteurs de stablecoins (y compris la question des revenus), et les standards de réglementation des plateformes DeFi.

Quels sont les principaux points de controverse concernant la question des revenus des stablecoins ?

D’après le rapport de JPMorgan, le secteur bancaire traditionnel estime que le fait d’autoriser les émetteurs de stablecoins à offrir des incitations de rendement aux utilisateurs constitue une collecte de dépôts déguisée en l’absence d’exigences réglementaires équivalentes ; le dernier rapport de JPMorgan indique que, pour le moment, cette question évolue dans une direction optimiste.

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