Le quatrième halving du Bitcoin en avril 2024 arrive bientôt à son deuxième anniversaire. D’après les données de Cointelegraph et de Glassnode, ce halving fait baisser le taux d’inflation annuel du Bitcoin à environ 0,85 %, soit désormais officiellement inférieur à la croissance annuelle de l’offre d’environ 1,5 à 2 % de l’or, permettant au Bitcoin de dépasser l’or pour la première fois en termes de rareté de l’offre.
Mécanisme de halving : l’engagement du code de réduction de moitié de l’offre tous les quatre ans
Le halving du Bitcoin est une politique monétaire inscrite dans le code source : à chaque production de 210 000 blocs (environ quatre ans), la récompense de bloc accordée aux mineurs est divisée par deux. Le halving d’avril 2024 réduit la récompense de 6,25 BTC à 3,125 BTC, diminuant directement la vitesse à laquelle de nouveaux bitcoins entrent en circulation.
Contrairement à l’or, la rareté du Bitcoin provient du code plutôt que d’une limitation des ressources naturelles. La quantité d’or extraite est contrainte par les conditions géologiques et les techniques d’extraction, tandis que le Bitcoin réduit l’émission avec précision selon un intervalle de blocs fixe — ce qui en fait l’actif monétaire le plus prévisible de l’histoire de l’humanité.
93 % déjà exploités, il ne reste que 1,32 million d’unités
En avril 2026, sur un total fixe de 21 millions de bitcoins, plus de 19,68 millions ont déjà été extraits, soit plus de 93 %. Environ 1,32 million d’unités restantes seront progressivement libérées au cours des 114 prochaines années, jusqu’à ce que l’extraction soit achevée vers 2140.
Cela signifie que le taux de croissance de l’offre du Bitcoin continuera de baisser. Le prochain halving est prévu en avril 2028 ; à cette date, la récompense de bloc sera à nouveau réduite à 1,5625 BTC, et l’inflation annuelle tombera davantage à environ 0,4 %.
Performances du prix après le halving
Historiquement, après chaque halving, les 12 à 18 mois qui suivent s’accompagnent généralement d’une hausse notable du prix, même si l’ampleur de la hausse se résorbe après chaque halving successif. Après le halving de 2024, le Bitcoin a récemment touché les 72 000 dollars, mais en raison de facteurs géopolitiques comme le conflit Iran-Israël, la tendance a été plus volatile que lors des cycles précédents.
À noter : ce cycle de halving présente une différence fondamentale par rapport aux précédents, à savoir la participation massive d’investisseurs institutionnels. L’approbation des ETF Bitcoin spot et l’entrée des institutions financières traditionnelles apportent une nouvelle source de demande au marché, mais font aussi davantage dépendre le prix du Bitcoin de l’économie macroéconomique et des événements géopolitiques.
Signification à long terme du récit de rareté
Le fait que le taux d’inflation annuel du Bitcoin soit inférieur à celui de l’or renforce la base narrative de son statut de « or numérique ». Pour les investisseurs qui considèrent le Bitcoin comme un outil de conservation de la valeur, la limite d’offre garantie par le code et le taux d’émission en baisse continue constituent une caractéristique impossible à reproduire pour tout autre actif. À chaque halving, cette particularité ne fera que devenir plus évidente.
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