#比特币机构配置与囤积 En voyant cette série de divulgations d’actifs crypto sur des sociétés cotées, un calendrier clair m’est venu à l’esprit.

Vous vous souvenez de cette folie en 2017 ? Les institutions n’ont même pas encore touché le bord, le Bitcoin est un terrain de jeu pour les investisseurs particuliers. Ce n’est qu’avec l’arrivée de PayPal sur le marché en 2020, lorsque MicroStrategy a annoncé ses participations pour la première fois, que nous avons vu l’émergence de l’allocation institutionnelle. À cette époque, beaucoup de gens trouvaient cela incroyable – une société cotée mettrait vraiment du Bitcoin dans son bilan ?

Et maintenant? Strategy détient déjà plus de 660 000 BTC, Twenty One Capital est directement cotée à plus de 43 000 BTC, et les sociétés cotées divulguent leurs avoirs, provisions et plans DCA. Il ne s’agit pas seulement d’un changement dans les décisions d’investissement, c’est une restructuration du cadre stratégique des entreprises.

Ce qui m’émouve le plus, c’est la normalisation de la configuration multi-chaînes – ETH et FIL ne sont plus synonymes d'« allocation agressive », mais sont liés à des scénarios métier spécifiques. Shuntai Holdings a racheté Filecoin pour des garanties de minage, et Republic Technologies a systématiquement augmenté ses avoirs en Ethereum, ce qui reflète que les institutions sont passées par la phase du « achat ou non » et sont entrées dans l’ère du fonctionnement raffiné du « comment utiliser et combien ».

J’ai vu trop de cycles, et la différence cette fois, c’est que l’implication institutionnelle a changé la nature des actifs. Il n’est plus spéculatif, mais devient une allocation régulière dans le portefeuille d’actifs des sociétés cotées. L’histoire nous dit qu’une fois ce changement de paradigme commencé, il est difficile d’inverser.