Du point de vue du casino : le marché des prévisions, ses différences avec le casino, ses défauts majeurs et sa forme ultime

Comment comprendre réellement le marché prédictif ?

Certains disent que c’est un casino, d’autres le considèrent comme une grande innovation dans le domaine de l’échange d’informations.

Alors, qu’est-ce que le marché prédictif exactement ?

Le mot « casino » porte en lui beaucoup de connotations négatives et de sens gris.

Calculer des probabilités, deviner la hausse ou la baisse, miser, bien que le fonctionnement et l’expérience ressemblent à ceux d’un casino,

le voir simplement comme un casino, c’est en réalité plus une manifestation de pensée paresseuse et de mépris pour les nouvelles choses.

Après une étude approfondie, je pense que le marché prédictif n’est pas seulement un casino, ni simplement une transformation du casino, mais un « marché d’échange d’informations » capable d’influencer réellement le monde et d’agréger les informations du marché.

Nous pouvons analyser le marché prédictif du point de vue du casino.

1. Quelles sont les différences fondamentales entre marché prédictif et casino ?

La différence principale réside dans le droit de fixation des prix et la prise de risque.

Le casino : fixation des prix par le croupier central + pari illimité,

Le marché prédictif : fixation des prix par la collectivité des utilisateurs + paris mutuels.

Voici une comparaison sous forme de tableau :

À travers deux exemples, il est plus facile de comprendre la différence :

Exemple de casino : pari sur « La victoire du Brésil en Coupe du Monde »

Vous misez 100 yuans, cote 1.95

Le croupier fixe le prix, vous ne pouvez que accepter

Victoire du Brésil → vous recevez 195, le croupier perd 95

Défaite du Brésil → le croupier emporte 100

Le croupier est votre seul adversaire, il assume tout le risque

Le croupier réalise un profit à long terme grâce à la house edge (5%)

Exemple de marché prédictif : pari sur « Trump gagnant l’élection présidentielle américaine de 2028 »

Actuellement, le prix pour « Oui » = 0.60 USDC (prix du marché)

Vous achetez 100 parts de « Oui » → dépense 60 USDC

Quelqu’un vous vend « Oui » → il pense que Trump ne gagnera pas

Vous et la personne qui vend « Oui » vous pariez mutuellement

La plateforme (Polymarket) ne participe pas au pari, elle ne prélève qu’une commission de 1%

Le prix est déterminé par tous les acheteurs et vendeurs, comme une action

Pour simplifier, le casino, c’est vous qui jouez contre le croupier, le marché prédictif, c’est vous qui jouez contre vos amis.

2. Quels sont les avantages du marché prédictif par rapport au casino ?

Du pari contre le croupier dans un casino au pari entre utilisateurs dans un marché prédictif, cela entraîne de nombreux changements.

Le marché prédictif possède quatre avantages structurels très remarquables par rapport aux casinos traditionnels :

1️⃣ Pas besoin de modélisation complexe de gestion des risques

Dans le mécanisme du marché prédictif, même des événements de niche très peu échangés peuvent être facilement ouverts.

Des événements marginaux comme « Est-ce qu’il pleuvra dans cette ville demain » peuvent également être échangés.

C’est parce que les utilisateurs détiennent souvent un avantage informationnel, et que le prix se forme automatiquement selon l’offre et la demande du marché.

Pour un casino traditionnel, le croupier manque de données suffisantes, il n’ose donc pas ouvrir ce type de marché.

Les casinos traditionnels doivent s’appuyer sur une tarification manuelle précise, avec des limites strictes.

2️⃣ La plateforme opère sans risque

La plateforme du marché prédictif ne joue pas le rôle d’adversaire → il n’y aura jamais de faillite soudaine.

Elle se contente de percevoir une faible commission de transaction (généralement entre 0,5% et 2%) pour réaliser un profit.

Mais dans le mode de fonctionnement d’un casino traditionnel, si le croupier fait faillite = tout le système est en danger de faillite.

C’est parce que le croupier doit supporter seul tous les risques liés aux paris illimités.

3️⃣ La liquidité provient du crowdsourcing

Pour le marché prédictif, tous les utilisateurs participants sont en réalité des fournisseurs de liquidité.

Tandis que dans un casino traditionnel, toute la liquidité doit être supportée par le croupier lui-même.

Dans ce cas, les petits marchés doivent imposer des limites strictes pour éviter que de gros fonds ne déstabilisent le marché.

4️⃣ La possibilité de sortie flexible à tout moment

Dans le marché prédictif, les utilisateurs peuvent vendre leur position à tout moment comme pour des actions, ce qui améliore considérablement l’efficacité de l’utilisation des fonds.

De plus, le marché prédictif peut supporter le trading avec effet de levier, la couverture des risques, et diverses stratégies d’investissement complexes.

Dans un casino traditionnel, une fois la mise effectuée, les fonds sont totalement bloqués, et les participants ne peuvent pas sortir en cours de route, ils doivent attendre la clôture pour régler.

En résumé, la révolution du marché prédictif consiste à disperser le rôle du croupier dans le marché, avec des avantages tels que zéro gestion des risques, zéro risque, haute efficacité, et large couverture.

Mais tout a ses inconvénients : qu’est-ce que le marché prédictif sacrifie ?

Principalement, la contrôlabilité du marché et la capacité à supporter de gros fonds.

3. Quels sont les défauts du marché prédictif ?

Le mécanisme du marché prédictif présente un défaut fatal : il ne peut pas créer de market makers.

Voyons d’abord ce qu’est un market maker : il propose en continu des cotations bid/ask, en gagnant la différence (spread) + des frais.

Par exemple, sur une plateforme d’échange, vous proposez d’acheter à 99 et de vendre à 101, si quelqu’un achète votre ordre de vente → vous gagnez 2 de spread, ce qui représente une EV (Expected Value, valeur attendue) positive à long terme.

Mais pourquoi est-il difficile de faire du market making dans un marché prédictif ?

Il y a principalement trois problèmes de mécanisme :

1️⃣ Absence de mécanisme de clôture

Dans le marché prédictif, l’événement peut être échangé à tout moment, même dans la dernière seconde.

Cela incite des acteurs malveillants à attendre la dernière minute pour miser, en consommant toute la liquidité.

2️⃣ Absence de slippage / limite

Dans le marché prédictif, les gros ordres peuvent être exécutés au prix du marché actuel.

Cela peut entraîner une cassure instantanée des ordres du market maker, avec des positions à des prix élevés.

3️⃣ Sortie sans coût

Les acteurs malveillants peuvent entrer pour attaquer, ou sortir pour se défendre, tandis que le market maker ne peut que subir passivement.

Revenons à un casino traditionnel : il peut fermer la mise (arrêter la transaction 30 minutes avant la fin de l’événement), imposer des limites (max 1000U), appliquer du slippage (ajustement automatique du prix pour les gros ordres), ou refuser des ordres.

Ainsi, le casino peut assurer un EV positif, avec un avantage de 2% à 5%.

Dans le marché prédictif, l’absence de mécanismes de protection + la précision des acteurs malveillants → perte inévitable à long terme (EV négatif).

EV négatif, c’est un jeu mathématiquement condamné à la perte, les intelligents évitent d’être croupiers, ou deviennent des croupiers contrôlables avec clôture, limite, slippage.

Sur des plateformes comme Polymarket, où il n’y a pas de restrictions, où la sortie est sans coût, et où la tarification est de marché, tout market maker sans condition de liquidité finira par perdre.

Le résultat final : la liquidité sur les marchés marginaux est faible, et les gros fonds ne peuvent pas entrer.

4. Quelles solutions pour résoudre le défaut fatal du marché prédictif ?

La seule solution systémique actuelle pour corriger ces trois défauts majeurs est : le protocole d’AMM automatique propriétaire spécifique aux marchés prédictifs.

Son nom complet en anglais : Permissionless Proprietary Automated Market Maker for Prediction Markets.

Il s’agit d’un protocole DeFi permettant à quiconque de créer un marché prédictif, avec un contrôle du slippage par le créateur, et des LP externes professionnels fournissant la liquidité et réalisant un EV positif.

En termes simples, c’est un mélange de Polymarket + Hyperliquid + Uniswap, conçu spécifiquement pour les gros acteurs du casino.

Il repose sur trois éléments clés :

1️⃣ Création de pools sans permission

Tout le monde peut créer un marché, résolvant le problème de démarrage à froid pour les marchés marginaux.

L’expérience est comparable à Uniswap, permettant à n’importe quel portefeuille de créer n’importe quelle paire de trading.

2️⃣ Pools de liquidité contrôlables

Le créateur définit la courbe de slippage / la clôture, pour éviter les gros ordres malveillants ou la chasse aux insiders en fin de marché.

Par exemple, support de courbes de slippage dynamiques (plus le volume est élevé, plus le slippage est important), verrouillage automatique du pool quelques minutes avant l’événement, limite maximale par ordre, etc.

3️⃣ LP professionnels

Les market makers externes déposent des fonds pour percevoir des frais, assurant un EV positif.

Avec un EV positif, seuls des market makers professionnels peuvent entrer.

En réalité, Hyperliquid est déjà une implémentation de type PropAMM de haut niveau, adaptée au trading à haute fréquence, avec des frais dynamiques plus contrôlables et plus professionnels.

5. En résumé

Cet article, du point de vue du casino, explique systématiquement les différences, avantages et défauts du marché prédictif, et propose des solutions.

J’espère qu’il vous aidera à mieux comprendre le marché prédictif, et à voir clair dans son futur développement.

Le marché prédictif peut être divisé en trois phases :

1️⃣ Forme de casino traditionnel : activité illicite de blanchiment d’argent, principalement des paris entre utilisateurs et croupiers, avec des coûts de gestion élevés et un risque de faillite du plateforme.

2️⃣ Première génération de marché prédictif : représentée par Polymarket, avec des joueurs qui parient entre eux, mais avec des défauts tels que EV négatif pour les market makers, marchés marginaux morts, et difficulté à faire entrer de gros fonds.

3️⃣ Deuxième génération : protocole de type PropAMM, sans permission + slippage contrôlable + LP professionnels, résolvant systématiquement ces trois défauts majeurs.

Celui qui pourra réaliser en premier une version complète de Polymarket + Hyperliquid + Uniswap pourrait peut-être conquérir ce marché de plusieurs centaines de milliards de dollars !

**$FHE **