Les investisseurs ont délaissé l’or et les obligations au profit de liquidités, face à la flambée du pétrole liée à la guerre et à l’inflation qui ont poussé à une position défensive sur le marché.
La hausse des rendements et la probabilité d’une augmentation de 20 % des taux signalent des perspectives restrictives, laissant Bitcoin vulnérable dans un contexte de dette américaine en forte hausse.

Bitcoin (BTC) a retesté lundi le niveau de support à 67 500 $, une opération qui coïncidait avec la correction la plus sévère de l’or en plus de 50 ans. La crainte d’une guerre prolongée impliquant l’Iran et l’impact inflationniste du prix du pétrole, maintenu au-dessus de 85 $, ont incité les investisseurs à réduire leur risque.

_Rendements du Trésor américain à 5 ans (gauche) vs. Or/USD (droite). Source : _TradingView

Les obligations américaines ont également connu une vente massive durant cette période, suggérant que les traders ont massivement constitué des positions en liquidités. Le rendement du Trésor américain à 5 ans a bondi à 4,10 %, atteignant un sommet de neuf mois, alors que les traders exigeaient de meilleurs rendements. Avec le S&P 500 atteignant son point le plus bas en plus de six mois lundi, cela indique une ruée généralisée vers la liquidité.

L’argent liquide est roi en période d’incertitude économique, tandis que Bitcoin risque de continuer à baisser

Les investisseurs semblaient augmenter leurs liquidités soit pour couvrir leurs pertes récentes, soit pour se préparer à de nouvelles baisses de prix sur les marchés risqués.

Bitcoin/USD (gauche) vs. contrats à terme sur le S&P 500 (droite). Source : TradingView

La guerre en Iran a poussé le prix du pétrole au-delà de 90 $, créant une pression inflationniste. Le Wall Street Journal a rapporté que les États-Unis prévoyaient de déployer environ 3 000 soldats au Moyen-Orient pour contrer l’influence de l’Iran sur le détroit de Hormuz. Une partie de la baisse du prix de l’or était probablement liée à l’atténuation des attentes concernant un assouplissement de la politique monétaire américaine à court terme.

_Probabilités de ciblage des taux d’intérêt pour la réunion du FOMC de juillet. Source : CME _FedWatch Tool

Les contrats à terme du marché obligataire indiquaient que la probabilité implicite d’une hausse des taux par le FOMC d’ici juillet avait bondi à 20,5 %, contre 0 % une semaine plus tôt. Les investisseurs anticipaient un refroidissement du marché du travail, car des taux d’intérêt élevés continuaient de réduire les incitations à l’expansion des entreprises.

Les actions technologiques chutent, l’inflation pénalise les consommateurs

Selon The Washington Post, les législateurs américains ont débattu d’un financement supplémentaire de 200 milliards de dollars pour soutenir la guerre en Iran. Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national des États-Unis, a déclaré que 12 milliards de dollars avaient déjà été dépensés. Les parlementaires n’ont pas autorisé la guerre, et le Congrès montrait une inquiétude croissante face à la stratégie militaire, selon l’AP.

Par ailleurs, la dette nationale américaine a dépassé 39 000 milliards de dollars, ce qui a encore accru la crise du coût de la vie pour les consommateurs. La crainte d’investissements spéculatifs excessifs dans le secteur de l’intelligence artificielle a émergé après que Reuters a rapporté que OpenAI, créateur de ChatGPT, offrait aux fonds de capital-investissement un rendement minimum garanti de 17,5 %, alors que l’entreprise reste largement non rentable.

Performance des actions technologiques. Source : TradingView

Certaines des plus grandes entreprises technologiques mondiales ont subi des pertes de 10 % ou plus au cours des six dernières semaines, notamment Google (GOOG US), Meta (META US) et IBM (IBM US). Ainsi, malgré la correction brutale de l’or, les traders craignent de plus en plus une récession ou une poussée d’inflation supérieure à 4 %, dépassant les rendements des obligations à revenu fixe.

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La combinaison de la baisse des cours boursiers et de la pression inflationniste persistante explique pourquoi les investisseurs ont massivement recherché la sécurité des liquidités.

Malgré des indicateurs on-chain favorables pour Bitcoin, les conditions macroéconomiques plus larges restent défavorables à une dynamique haussière durable. La chute du prix de l’or, conjuguée à la vente massive de Treasuries américains, témoigne d’une aversion au risque. La probabilité de retester les 66 000 $ demeure une menace sérieuse, du moins tant que l’inflation et les dépenses liées à la guerre maintiennent la politique monétaire américaine restrictive plus longtemps.

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