L’action récente de Bitcoin semble très différente de celle des actions américaines, et CryptoQuant indique que l’écart est désormais le plus long depuis 2020 entre Bitcoin et le S&P 500. Dans une note de marché récente, la société d’analyse a déclaré que la rupture a commencé après l’événement de liquidation du 10 octobre, lorsque environ 70 000 BTC en intérêts ouverts ont été effacés en une seule séance, effaçant ainsi plus de six mois de levier accumulé. Depuis lors, Bitcoin continue de baisser, même si le S&P 500 a mieux résisté pendant une grande partie de cette période, ce qui montre que la cryptomonnaie subit ses propres dommages structurels plutôt que de simplement suivre l’humeur générale du marché.

Les dernières données de marché montrent que Bitcoin se négocie autour de 68 432 $, en légère baisse, après une période volatile que Reuters a liée à une liquidité faible, à un contexte de risque plus modéré et à l’incertitude concernant la politique de la Réserve fédérale. Reuters a rapporté en février que Bitcoin avait déjà perdu tous ses gains post-électoraux et que la faiblesse de la profondeur du marché rendait les fluctuations de prix plus violentes. Ce contexte est important car un marché avec moins de liquidité tend à réagir plus fortement lorsque la pression de vente apparaît, surtout après une importante purge de levier.

Stress croissant du marché

Parallèlement, les actions américaines ont commencé à vaciller de manière plus visible. Reuters a indiqué que le S&P 500 a clôturé à 6 624,70 le 18 mars et avait chuté d’environ 3 % en 2026 à ce moment-là. Le 20 mars, l’indice était encore sous pression, car les inquiétudes concernant le conflit en Iran, la hausse des prix du pétrole et une inflation persistante pesaient sur le sentiment, avec une baisse de 1,51 % ce jour-là. Une page de cotation de Reuters montrait également que l’indice a ouvert à 6 594,66 le 20 mars après une clôture précédente à 6 606,49, illustrant à quel point l’humeur a rapidement changé ces dernières sessions.

Ce décalage est d’autant plus notable que Bitcoin a souvent agi comme une action technologique à forte bêta en période de aversion au risque. Le point de CryptoQuant n’est pas seulement que la corrélation s’est affaiblie, mais que Bitcoin était déjà soumis à une forte pression interne avant que les actions ne commencent à faiblir sérieusement. C’est pourquoi le mouvement actuel ressemble moins à un simple trade macroéconomique et plus à un cycle de désendettement spécifique à la cryptomonnaie, superposé à une correction plus large du marché. Reuters a récemment noté que la profondeur du marché de Bitcoin a diminué et que l’actif reste très sensible au stress macroéconomique et géopolitique, ce qui correspond au schéma actuel.

Les dernières actualités n’ont pas aidé. Reuters a rapporté ce mois-ci que Citigroup a réduit son objectif de 12 mois pour Bitcoin à 112 000 $ contre 143 000 $ après que la législation crypto américaine ait été bloquée, tout en avertissant que Bitcoin pourrait descendre à 58 000 $ en cas de récession. La politique de la Fed est également restée prudente, la banque centrale ayant maintenu ses taux stables la semaine dernière, tandis que les investisseurs tentent encore d’évaluer si la pression inflationniste liée à l’énergie pourra bientôt s’atténuer. Pour l’instant, Bitcoin semble se négocier moins comme un équivalent macro du S&P 500 et plus comme un marché encore en train d’assimiler une liquidation violente et un contexte de liquidité plus fragile.

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