Le 10 mars, les données on-chain montrent que le Bhoutan continue de réduire ses réserves nationales de Bitcoin. Selon les données de la plateforme d’analyse blockchain Arkham Intelligence, le gouvernement royal du Bhoutan a récemment transféré à nouveau 175 BTC, d’une valeur d’environ 11,85 millions de dollars, vers une adresse de portefeuille fixe bc1q. Cette adresse avait également reçu 184 BTC en février, ce qui indique que le pays pourrait avoir des opérations stables de trading hors marché ou des arrangements de gestion des fonds du trésor.

Cette opération de transfert a été effectuée par l’institution d’investissement publique du Bhoutan, Druk Holding and Investments, qui est responsable de la gestion des activités minières en Bitcoin du pays. Les enregistrements on-chain montrent qu’en février 2026, le Bhoutan a connu quatre principaux flux de sortie de fonds, comprenant un transfert de 184 BTC, environ 200 BTC transférés vers une adresse de dépôt institutionnel de QCP Capital, et environ 1,5 million de dollars en Tether transférés vers un portefeuille de liquidité de marché.

Les statistiques indiquent qu’en février seul, le volume de sorties de fonds s’élevait à environ 30,7 millions de dollars. En ajoutant le transfert récent de 11,85 millions de dollars cette semaine, le total des sorties de Bitcoin du Bhoutan en 2026 approche désormais les 42,5 millions de dollars. Il est important de noter que deux transferts vers des adresses d’institutions de trading en l’espace d’un mois suggèrent que ces opérations pourraient faire partie d’un trading structuré hors marché ou d’une réallocation des actifs du trésor, plutôt que de simples transferts internes entre cold wallets.

Les variations du solde on-chain reflètent également une tendance plus large. Les données montrent qu’à la fin de 2024, le Bhoutan avait accumulé environ 13 000 BTC, principalement issus de l’exploitation minière nationale utilisant ses abondantes ressources hydroélectriques. Cependant, à ce jour, ses réserves ont diminué à environ 5 400 BTC, soit une baisse d’environ 58 % par rapport au pic.

Par ailleurs, le prix du Bitcoin a également connu une chute significative, passant d’un sommet d’environ 119 000 dollars en 2024 à environ 69 000 dollars actuellement, ce qui a entraîné une double dépréciation en dollars de ses réserves. La valeur en dollars des actifs cryptographiques nationaux, autrefois supérieure à 1,5 milliard de dollars, n’est plus qu’environ 374 millions de dollars.

Il est également notable que le gouvernement du Bhoutan avait annoncé fin 2025 qu’il investirait jusqu’à 10 000 BTC pour soutenir le projet de la ville de Gelephu Mindfulness City. Ce projet prévoit d’intégrer les actifs numériques dans le système de réserve financière et de promouvoir le développement de l’économie numérique.

Étant donné que le Bitcoin du Bhoutan provient principalement de l’exploitation hydroélectrique à faible coût, contrairement aux achats effectués par des institutions sur le marché, la vente de ces actifs ne comporte presque pas de coûts. Par conséquent, le marché pense généralement que ces opérations sont plus probablement des arrangements planifiés de gestion financière nationale ou de financement de projets, plutôt que des ventes passives. (CoinDesk)

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