Le innovateur fintech Figure Technology Solutions a commencé à commercialiser 4,23 millions d’actions de ses actions ordinaires natives de la blockchain, une offre sans précédent qui permet de négocier des actions sur son système de négociation alternatif basé sur la Provenance Blockchain plutôt que sur des bourses traditionnelles comme Nasdaq.
L’annonce du 14 février, synchronisée avec des résultats préliminaires du quatrième trimestre montrant une croissance de 131 % du volume de prêts, intervient en même temps qu’une confirmation d’une fuite de données clients où le groupe de hackers ShinyHunters a divulgué 2,5 gigaoctets d’informations personnelles après une attaque d’ingénierie sociale. Pour l’intersection entre crypto et TradFi, la double narration de Figure capture à la fois la promesse de l’infrastructure blockchain pour les marchés de capitaux et les défis persistants en matière de sécurité auxquels font face les pionniers fintech.
Figure Markets entre dans l’histoire avec la négociation d’actions natives de la blockchain
Le bébé fintech de Mike Cagney fait quelque chose qu’aucune société cotée en bourse n’a fait auparavant. Figure Technology Solutions a annoncé vendredi la commercialisation officielle de 4,23 millions d’actions de ses actions ordinaires de la série A Blockchain, un titre conçu pour exister entièrement sur l’infrastructure blockchain plutôt que sur des rails d’échange traditionnels.
Les actions ne seront pas négociées sur Nasdaq, où FIGR est cotée depuis septembre 2025. Elles seront plutôt échangées sur le propre système de négociation alternatif de Figure, construit au-dessus de Provenance Blockchain, le protocole spécialement conçu par la société pour les services financiers. Chaque action blockchain se convertit en actions ordinaires sur une base un pour un, offrant aux investisseurs un pont entre structures de capitaux expérimentales et traditionnelles.
Le prix sera annoncé après la clôture du marché le 17 février, avec un groupe d’actionnaires non identifié vendant lors de l’offre. Figure prévoit de racheter jusqu’à 30 millions de dollars d’actions ordinaires de classe A auprès des souscripteurs au même prix après l’achèvement, en utilisant ses liquidités pour soutenir la structure.
Goldman Sachs, Morgan Stanley et Cantor Fitzgerald mènent la charge en tant que gestionnaires conjoints, une composition qui indique la volonté de Wall Street d’explorer les titres natifs de la blockchain malgré l’incertitude réglementaire.
Qu’est-ce qu’une action native de la blockchain et pourquoi est-ce important ?
Le concept demande un peu d’explication. Les actions traditionnelles d’une société publique existent en tant qu’entrées dans des dépôts centralisés, avec une négociation limitée aux heures d’échange et des cycles de règlement pouvant durer plusieurs jours. La stock blockchain-native de Figure inverse ce modèle.
Ces titres utilisent ce que Figure appelle une « pile de titres uniquement blockchain ». Les actions sont émises sur Provenance Blockchain, négociées sur le système de négociation alternatif non dépositaire de Figure, et réglées directement dans des portefeuilles d’utilisateurs en auto-garde. Pas de chambre de compensation centrale. Pas de règlement T+2. Pas d’horaires de négociation imposés par la bourse.
Le président exécutif Mike Cagney a présenté le lancement comme une évolution de l’infrastructure. « Il s’agit d’un nouveau moment pour l’infrastructure des marchés de capitaux, pour l’efficacité et la gestion des risques — un saut énorme par rapport à l’infrastructure des marchés de valeurs mobilières legacy, et le début d’un monde qui n’en a plus besoin », a-t-il déclaré lors de l’annonce du dépôt de novembre.
Les avantages, selon Figure, incluent la négociation 24/7, la réduction du risque de règlement, et de nouvelles fonctionnalités comme l’emprunt contre et le prêt direct de l’action sur la blockchain — des services traditionnellement gérés par des prime brokers. Pour une société dont l’écosystème a déjà généré plus de 22 milliards de dollars de prêts hypothécaires en chaîne, étendre ce modèle à l’équité semble une étape logique suivante.
En janvier, Figure a lancé son Réseau d’Actions Publiques en Chaîne (OPEN), se positionnant comme le premier émetteur à inscrire des actions en blockchain de manière native. L’offre de vendredi concrétise cette vision.
Résultats solides du Q4 et dynamique de Figure
Le lancement de l’action blockchain n’est pas arrivé dans un vide. Figure a accompagné l’annonce de résultats préliminaires du quatrième trimestre qui montrent une croissance accélérée.
Le volume du marché des prêts aux consommateurs a augmenté de 131 % d’une année sur l’autre pour atteindre 2,7 milliards de dollars au Q4, selon le communiqué de l’entreprise du vendredi. Pour l’année complète 2025, le volume a atteint 8,4 milliards de dollars, en hausse de 63 % par rapport à 2024.
L’EBITDA ajusté devrait se situer entre 80 et 83 millions de dollars, avec un revenu net de 158 à 162 millions de dollars pour le trimestre clos le 31 décembre. Ces chiffres suggèrent que la thèse de l’infrastructure blockchain génère de vrais profits, et pas seulement du battage expérimental.
Mike Tannenbaum, PDG de Figure, a lié ces résultats à la mission plus large de l’entreprise. « Ces résultats reflètent les progrès significatifs que nous avons déjà réalisés dans la modernisation des marchés de capitaux et nous positionnent pour accélérer encore cette transformation », a-t-il déclaré.
L’action FIGR a connu une trajectoire tumultueuse depuis son introduction en bourse en septembre. Les actions ont atteint un record de 78 dollars le 20 janvier avant de reculer fortement. Elles ont clôturé vendredi à 34,88 dollars, en hausse de 2,36 % sur la journée mais nettement en dessous du sommet de janvier. L’annonce de l’offre et les résultats ont probablement apporté un certain soutien face à la volatilité plus large du marché.
La fuite de ShinyHunters jette une ombre sur la grande journée de Figure
C’est là que la narration devient compliquée. Le même vendredi où Figure vantait son offre native de la blockchain, la société a confirmé une fuite de données clients exposant des informations personnelles.
Le groupe de hackers ShinyHunters a revendiqué la responsabilité, affirmant que Figure a refusé de payer une rançon et qu’il a publié 2,5 gigaoctets de données volées sur son site de fuite sur le dark web. TechCrunch a rapporté avoir examiné des fichiers contenant les noms complets des clients, leurs adresses, dates de naissance et numéros de téléphone.
La déclaration de Figure décrit l’incident comme une attaque d’ingénierie sociale ciblant un employé. « Nous avons récemment identifié qu’un employé a été victime d’ingénierie sociale, ce qui a permis à un acteur de télécharger un nombre limité de fichiers via son compte », a indiqué la société. « Nous avons agi rapidement pour bloquer l’activité et avons engagé une société forensique pour enquêter sur les fichiers affectés. »
L’ingénierie sociale, dans ce contexte, signifie que des attaquants ont manipulé un employé par des communications trompeuses pour obtenir un accès au système — une tactique de plus en plus courante alors que les hackers ciblent les vulnérabilités humaines plutôt que techniques. Chainalysis a rapporté en janvier que plus de 17 milliards de dollars de crypto avaient été volés en 2025 via des escroqueries d’usurpation d’identité alimentées par l’IA, soulignant l’ampleur de la menace.
Un membre de ShinyHunters aurait dit à TechCrunch que la fuite faisait partie d’une campagne plus large visant des entreprises utilisant Okta pour la gestion des identités. Parmi les autres victimes potentielles figurent Harvard University et l’Université de Pennsylvanie.
Détails de la fuite en un coup d’œil
- Perpétrateur : groupe de hackers ShinyHunters
- Volume de données : 2,5 gigaoctets divulgués
- Informations exposées : noms, adresses, dates de naissance, numéros de téléphone
- Vecteur d’attaque : ingénierie sociale d’un employé
- Réponse de l’entreprise : accès bloqué, société forensique engagée, surveillance gratuite du crédit
Figure offre une surveillance gratuite du crédit à toutes les personnes affectées et indique continuer à surveiller les comptes avec des « mesures de sécurité renforcées » pour protéger les fonds des clients. La société a refusé de répondre à des questions spécifiques sur l’étendue de la fuite.
La connexion Okta et les risques cybernétiques plus larges
La supposée connexion de la fuite à Okta mérite une attention particulière. Okta fournit des services de gestion des identités et des accès à des milliers d’entreprises, y compris des capacités de connexion unique permettant aux employés d’accéder à plusieurs applications avec un seul identifiant. Si ShinyHunters a compromis à grande échelle des clients d’Okta, les effets en cascade pourraient aller bien au-delà de Figure.
Harvard et l’Université de Pennsylvanie n’ont pas confirmé de fuites, mais leur mention par le groupe de hackers suggère que l’enseignement supérieur et les services financiers pourraient tous deux être dans leur ligne de mire. Pour Figure, qui gère des données financières sensibles et opère à l’intersection du prêt et de la crypto, les implications en termes de confiance sont importantes.
Les violations de données sont restées répandues tout au long de 2025. La Privacy Rights Clearinghouse a enregistré plus de 8 000 signalements liés à plus de 4 000 incidents distincts affectant au moins 374 millions de personnes dans son rapport de décembre 2025. Figure rejoint maintenant cette statistique sombre.
Le timing ne pourrait pas être pire pour une société cherchant à convaincre investisseurs institutionnels et particuliers de la sécurité et de l’efficacité de l’infrastructure blockchain. Les critiques soutiendront probablement que si une fintech ne peut pas protéger des données clients fondamentales, comment peut-elle être digne de confiance pour révolutionner les marchés de capitaux ?
Provenance Blockchain : la technologie derrière l’offre
Pour comprendre l’action native de Figure sur la blockchain, il faut connaître Provenance Blockchain. Lancée en 2018, Provenance est un protocole blockchain open-source conçu spécifiquement pour les services financiers.
Contrairement aux blockchains généralistes comme Ethereum qui privilégient une large fonctionnalité de contrats intelligents, Provenance se concentre sur les primitives financières : origine, financement, vente et négociation d’actifs tokenisés. Elle utilise le SDK Cosmos, qui permet l’interopérabilité avec d’autres blockchains tout en maintenant une finalité rapide et des coûts de transaction faibles.
Les caractéristiques clés incluent des frais de transaction fixes et plats plutôt que des enchères de gaz à la Ethereum, et une véritable finalité — une fois qu’une transaction est confirmée, elle est permanente, sans risque de rollback ou de fork. Pour les institutions financières déplaçant des millions de dollars, cette prévisibilité est essentielle.
L’écosystème comprend DART (Digital Asset Registry Technology), un registre numérique de prêts utilisé par plus de la moitié des 20 plus grandes banques hypothécaires indépendantes, dont Goldman Sachs, Jefferies et Deutsche Bank. Il alimente également $YLDS, un stablecoin à rendement enregistré auprès de la SEC, qui fonctionne comme un fonds monétaire tokenisé.
Figure elle-même est à la fois le plus grand utilisateur de Provenance et un contributeur majeur à son développement. La plateforme de prêt de la société a originé plus de 22 milliards de dollars de prêts hypothécaires en chaîne, faisant de l’écosystème de Figure le plus grand fournisseur non bancaire de financement hypothécaire.
Ce que la vision de Mike Cagney signifie pour la finance traditionnelle
Mike Cagney a déjà été là. Il a cofondé SoFi, l’a mis en bourse, et a aidé à pionnier le secteur du prêt fintech. Avec Figure, il mise sur le fait que la blockchain n’est pas seulement destinée à la spéculation crypto — c’est pour reconstruire l’infrastructure financière depuis la base.
« C’est un nouveau moment pour l’infrastructure des marchés de capitaux, pour l’efficacité et la gestion des risques », a déclaré Cagney en novembre. « Un saut énorme par rapport à l’infrastructure legacy des marchés de valeurs mobilières, et le début d’un monde qui n’en a plus besoin. »
L’offre d’actions natives de la blockchain met cette thèse à l’épreuve avec de l’argent réel. Si elle réussit, elle pourrait ouvrir la voie à d’autres sociétés cotées pour émettre des actions à double classe négociées en chaîne tout en conservant leur cotation traditionnelle. Si elle échoue — que ce soit en raison de défis techniques, de résistances réglementaires ou simplement d’un manque d’intérêt des investisseurs — cela restera une anecdote plutôt qu’une révolution.
La fuite de données ajoute une variable indésirable. Cagney et son équipe doivent maintenant convaincre les investisseurs que l’infrastructure blockchain est à la fois innovante et sécurisée, même si les hackers montrent que les vulnérabilités humaines restent le maillon faible.
En résumé : opportunité et réalité pour les investisseurs
Pour les investisseurs suivant Figure, les annonces duales de vendredi dressent un tableau complexe.
Le scénario optimiste : l’activité principale de Figure croît rapidement, avec une augmentation de 131 % du volume de prêts au Q4 et une amélioration de la rentabilité. L’offre d’actions natives de la blockchain pourrait débloquer de nouvelles efficacités et attirer des investisseurs en quête d’exposition à l’innovation des marchés de capitaux en chaîne. La participation de Goldman, Morgan Stanley et Cantor suggère une confiance institutionnelle dans la structure.
Le scénario pessimiste : l’action FIGR a déjà chuté de 55 % depuis son sommet de janvier, et la fuite de données soulève des questions légitimes sur la sécurité opérationnelle. Si la confiance des clients s’érode, les origines de prêts pourraient en souffrir. La surveillance réglementaire autour des titres blockchain et de la protection des données pourrait s’intensifier.
L’action a clôturé vendredi à 34,88 dollars, donnant à Figure une capitalisation boursière d’environ 7,46 milliards de dollars. Les analystes maintiennent un consensus Achat avec un objectif de prix de 59,11 dollars, ce qui implique environ 69 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels. Reste à voir si cet optimisme survivra à la nouvelle de la fuite.
Les prochaines dates à surveiller : 17 février pour le prix de l’offre, 26 février pour les résultats complets du Q4, et les semaines à venir pour toute réponse réglementaire ou policière à l’incident de données.
En conclusion : l’expérience blockchain de Figure
Figure tente quelque chose de vraiment nouveau : une action publique qui vit sur la blockchain, négociée en dehors des heures traditionnelles, et réglée dans les portefeuilles des utilisateurs. Si cela fonctionne, cela pourrait accélérer la tokenisation des actifs du monde réel dont les institutions parlent depuis des années.
Mais la fuite de données rappelle brutalement que l’innovation et la sécurité doivent avancer main dans la main. La transparence de la blockchain offre certaines protections, mais elle ne peut empêcher un employé manipulé par ingénierie sociale de divulguer des données clients. La réponse de Figure — bloquer l’accès, engager des experts forensiques, offrir une surveillance du crédit — suit les meilleures pratiques du secteur, mais le dommage à la réputation pourrait prendre plus de temps à réparer.
Pour l’industrie crypto qui observe de loin, l’expérience de Figure compte au-delà du prix de l’action d’une seule société. Elle représente la tentative la plus ambitieuse à ce jour de relier les marchés publics traditionnels à une infrastructure native blockchain. Que ce pont tienne — ou s’effondre sous la pression des failles de sécurité et du scepticisme du marché — façonnera les discussions sur la finance en chaîne pour les années à venir.
