JPMorgan affirme que la prochaine évolution du Bitcoin dépend désormais de la force des investisseurs, et non plus de la pression des mineurs

JPMorgan affirme que la force de la stratégie des investisseurs l’emporte désormais sur l’activité des mineurs dans l’orientation du Bitcoin.

Le Bitcoin se négocie en dessous du coût de production modélisé par JPMorgan à $90K alors que la hausse des prix de l’énergie met la pression sur les mineurs.

Le ratio de 1,13 de MicroStrategy et ses importantes réserves atténuent les craintes de ventes forcées alors que les marchés attendent la décision de MSCI.

La direction à court terme du Bitcoin attire une attention particulière, alors que les analystes de JPMorgan déclarent que la force de la stratégie des investisseurs joue désormais un rôle plus important que l’activité des mineurs. La banque affirme qu’un positionnement ferme et des flux stables peuvent réduire la pression, tandis qu’une conviction plus faible pourrait accroître la volatilité.

La stratégie des investisseurs prend la tête dans la trajectoire à court terme du Bitcoin

Les analystes de JPMorgan soutiennent que la trajectoire à court terme du Bitcoin dépend fortement de la résilience des stratégies des investisseurs face à la volatilité actuelle. Ils estiment qu’un positionnement solide et des flux disciplinés peuvent aider à stabiliser l’actif, mais qu’un affaiblissement de la conviction pourrait accentuer la pression baissière.

La banque a noté que le Bitcoin s’est échangé sous son coût de production modélisé. Elle a fixé ce coût à 90 000 $ après ajustement pour les variations de la difficulté du réseau et des hypothèses sur l’énergie. Les prix de l’énergie étant restés élevés, cela a réduit les marges bénéficiaires de nombreuses sociétés de minage.

JPMorgan a indiqué que « certains mineurs à coûts élevés ont été contraints de vendre des bitcoins », car la baisse des prix et des marges serrées réduisent leur capacité à conserver des stocks. L’équipe a ajouté que l’activité des mineurs n’est plus la principale force qui façonne la prochaine direction de l’actif. Selon eux, la posture des investisseurs et la solidité du bilan des grands détenteurs institutionnels ont désormais davantage de poids.

Les indicateurs de MicroStrategy et l’examen des indices attirent l’attention du marché

JPMorgan a également mis en avant le ratio valeur d’entreprise/bitcoins détenus de MicroStrategy. Le ratio s’établit à 1,13 après de fortes variations ces derniers mois. Les analystes estiment que ce niveau réduit la probabilité de ventes forcées, et ils soulignent également la réserve de 1,44 milliard de dollars de l’entreprise.

Ils écrivent : « Si ce ratio reste au-dessus de 1,0 et que MicroStrategy évite de vendre des bitcoins, les marchés seront vraisemblablement rassurés. » Les avoirs de l’entreprise ont dépassé 650 000 BTC, ce qui demeure un signal important pour de nombreux investisseurs. Les marchés surveillent également la prochaine décision de MSCI sur un éventuel retrait de MicroStrategy de ses indices boursiers.

L’action de la société a déjà chuté d’environ 40 % depuis le début de la consultation. JPMorgan estime que cette baisse montre que les craintes d’exclusion sont peut-être déjà intégrées dans les cours. Les analystes ajoutent que le prix du Bitcoin reste sous son coût de production modélisé. Ils notent que ce niveau a servi de support souple lors des cycles précédents. Leur modèle à plus long terme maintient une valeur projetée proche de 170 000 $ si les conditions de marché deviennent plus stables.

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