La frénésie d’accumulation d’or par les banques centrales s’étend : le Bitcoin deviendra-t-il le prochain actif de réserve stratégique des États ?

Les banques centrales du monde entier accumulent de l’or à un rythme sans précédent : rien qu’en octobre 2025, les achats nets ont atteint 53 tonnes, un record annuel, avec la Pologne, le Brésil et d’autres pays en tête des acheteurs. Parallèlement, le Bitcoin passe du statut d’actif marginal à celui de réserve nationale : les États-Unis, sur ordre exécutif, ont inscrit environ 200 000 bitcoins (soit environ 17 milliards de dollars) comme actifs stratégiques de réserve nationale ; le Texas a ouvert la voie en achetant pour 10 millions de dollars de bitcoins en tant que réserve financière de l’État. Cette tendance à la diversification des réserves, passant de l’or traditionnel à l’or numérique, pourrait bien être en train de remodeler l’équilibre des pouvoirs financiers mondiaux pour les décennies à venir.

Ruée vers l’or : les banques centrales votent avec de l’or physique, s’affranchissant de la dépendance au dollar

Selon les dernières données du World Gold Council, en octobre 2025, les achats nets d’or des banques centrales mondiales ont grimpé à 53 tonnes, soit une hausse de 36 % sur un mois, établissant la demande mensuelle la plus forte de l’année. Ce chiffre n’est pas un hasard : il marque l’accélération d’une stratégie de « dédollarisation » et de diversification des actifs poursuivie par les banques centrales depuis plusieurs années. Fin octobre, le total des achats d’or des banques centrales pour 2025 atteignait déjà 254 tonnes, faisant de cette année la quatrième plus élevée en termes d’achats d’or par les banques centrales au XXIe siècle. Dans un contexte de prix de l’or élevé, cette accumulation persistante souligne le rôle de l’or comme « ballast » ultime en période d’incertitude macroéconomique.

Les principaux acheteurs ne sont pas les grandes puissances économiques traditionnelles, mais des économies émergentes en quête d’autonomie financière. La Banque nationale de Pologne a acheté à elle seule 16 tonnes d’or en octobre, portant ses réserves à un record historique de 531 tonnes, soit environ 26 % de son total de réserves en devises. Le Brésil a également acheté 16 tonnes, tandis que l’Ouzbékistan, l’Indonésie, la Turquie et la République tchèque ont également augmenté leurs avoirs. Un sondage révèle que 95 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter leurs réserves d’or l’an prochain. La Serbie envisage de doubler ses réserves d’ici 2030 pour atteindre 100 tonnes, tandis que Madagascar et la Corée du Sud étudient des plans d’expansion similaires. Ces initiatives envoient un message clair : la confiance dans le système monétaire international centré sur le dollar s’effrite, et l’or retrouve sa force en tant qu’actif monétaire.

Derrière cette frénésie d’achats d’or se cachent des tensions géopolitiques, un endettement mondial élevé et de profondes craintes face à l’inflation future. L’or, actif tangible indépendant de la solvabilité d’un pays et adossé à un consensus plurimillénaire, apporte une diversification et une réserve de valeur irremplaçables. L’action collective des banques centrales vise non seulement à préserver la valeur, mais constitue aussi une posture défensive stratégique, érigeant un « bouclier financier » pour les tempêtes à venir. Pourtant, à l’ère numérique, un autre actif de réserve totalement différent, immatériel — le Bitcoin — commence à attirer l’attention des gestionnaires de réserves nationales.

Mesure historique des États-Unis : 200 000 bitcoins classés comme réserve stratégique

Alors que les banques centrales mondiales augmentent leurs réserves d’or, une évolution encore plus disruptive s’opère dans le domaine des actifs numériques. Les États-Unis ont franchi une étape décisive : en mars 2025, un décret présidentiel a officiellement désigné le Bitcoin comme actif de réserve nationale, et instauré une « réserve stratégique de bitcoins ». Le Trésor américain gère aujourd’hui environ 200 000 bitcoins, principalement issus de saisies judiciaires, pour une valeur totale d’environ 17 milliards de dollars. Cette approche suit un cadre « neutre pour le budget » : aucun fonds public supplémentaire n’est mobilisé, seuls les actifs confisqués sont réaffectés.

La sénatrice Cynthia Lummis a récemment déclaré que le financement de la réserve stratégique de bitcoins pourrait être « activé à tout moment », ce qui laisse entendre que le Trésor pourrait à l’avenir être autorisé à acheter activement des bitcoins sur le marché pour étoffer ses réserves. Bien que la loi de finances 2026 adoptée par la Chambre n’impose pas de nouveaux achats (limitant l’utilisation aux actifs déjà confisqués), elle exige du Trésor qu’il étudie sous 90 jours les normes de conservation du Bitcoin, les technologies associées et l’application de l’IA aux sanctions. Cela ouvre une fenêtre politique à une possible expansion future des réserves.

Cette stratégie a suscité de nombreuses analyses dans le secteur financier. Selon le modèle économique de VanEck, si les États-Unis accumulent 1 million de bitcoins d’ici 2029, ils pourraient compenser environ 18 % de la dette nationale d’ici 2049. Pour les analystes de CoinShares, les réserves de bitcoins offrent une protection contre l’inflation et renforcent la position des États-Unis dans la fintech mondiale. Cependant, les économistes de Chainalysis préviennent qu’une accumulation massive et simultanée de bitcoins par plusieurs pays pourrait poser de nouveaux défis en termes de liquidité, de stabilité des prix et de sécurité. Quoi qu’il en soit, la démarche américaine constitue la reconnaissance politique la plus élevée du Bitcoin en tant qu’actif de réserve.

Résumé des informations clés sur la réserve stratégique de bitcoins des États-Unis

Base légale : décret présidentiel de mars 2025

Nature de la réserve : classée comme actif stratégique national

Volume actuel : environ 200 000 bitcoins

Valeur actuelle : environ 17 milliards de dollars (estimation au prix du marché)

Provenance des actifs : principalement saisies judiciaires

Cadre de gestion : neutre pour le budget, géré par le Trésor américain

Impact potentiel : selon VanEck, si 1 million de bitcoins sont accumulés, ils pourraient compenser 18 % de la dette américaine d’ici 2049

Des États aux nations : une compétition mondiale discrète pour les réserves de bitcoins

L’action américaine au niveau fédéral a eu un effet d’entraînement considérable : une compétition ascendante, des États aux nations, s’engage autour des réserves de bitcoins. Le 20 novembre 2025, le Texas est entré dans l’histoire en devenant le premier État américain à acheter des bitcoins avec des fonds publics, investissant 10 millions de dollars dans un ETF Bitcoin au comptant géré par BlackRock lors d’un repli du cours à 87 000 dollars. Ce geste symbolique montre que les gouvernements locaux considèrent désormais le Bitcoin comme un actif financier stratégique comparable à l’or, pour se prémunir contre l’inflation et valoriser leurs avoirs.

La tendance franchit rapidement les frontières. À Taïwan, le législateur a exhorté l’exécutif à auditer ses avoirs en bitcoins et à envisager d’inclure les cryptomonnaies dans les réserves stratégiques. Le chef du gouvernement, Cho Jung-tai, a promis un rapport détaillé d’ici la fin de l’année. Les élus locaux justifient cette démarche par la crainte d’une trop forte dépendance au dollar (plus de 90 % des 602,94 milliards de dollars de réserves de changes taïwanaises sont libellés en dollars). L’ajout du Bitcoin au panier de réserves est vu comme une manière de diversifier les risques et de renforcer la résilience financière.

Selon un récent rapport de la Deutsche Bank, le Bitcoin pourrait apparaître au bilan de certaines banques centrales d’ici 2030, aux côtés de l’or, comme actif complémentaire face à l’inflation et aux risques géopolitiques. De l’augmentation des réserves d’or en Pologne à l’achat de bitcoins au Texas, en passant par la réflexion à Taïwan sur l’intégration des actifs cryptos dans les réserves, une logique sous-jacente se dessine : alors que la confiance dans les monnaies fiduciaires s’érode et que la numérisation devient irréversible, les entités souveraines cherchent activement à se doter d’actifs de réserve « à l’épreuve du futur ». L’or symbolise la stabilité du passé et du présent, le Bitcoin est un pari sur l’avenir numérique.

Nouveau paradigme : défis et opportunités du Bitcoin comme réserve

L’entrée du Bitcoin dans le champ des réserves nationales marque l’émergence d’un nouveau paradigme financier — mais la route est semée d’embûches. Les opportunités sont claires : le Bitcoin, comme l’or, est rare (limité à 21 millions d’unités), mais il est plus facilement divisible, vérifiable et transférable à l’international. De plus, en tant que premier et plus sûr réseau numérique décentralisé, il fournit une couche de règlement indépendante de toute souveraineté, répondant à la quête d’autonomie financière du monde multipolaire. Enfin, sa corrélation faible avec les actifs traditionnels en fait un précieux atout de diversification pour les portefeuilles nationaux.

Mais les défis sont tout aussi considérables. Le principal est la volatilité. L’extrême volatilité du Bitcoin nuit à son usage comme moyen d’échange et unité de compte à court terme ; même si la détention à long terme peut lisser ces fluctuations, le risque est sérieux pour les bilans des banques centrales ayant besoin de stabilité. Deuxième défi : la conservation et la sécurité. Stocker des dizaines ou centaines de milliards de dollars d’actifs numériques implique des solutions de stockage à froid de niveau militaire et des systèmes multi-signatures complexes, bien plus onéreux et complexes que la garde de lingots d’or. Enfin, la réglementation et la coordination internationale font défaut : il n’existe pas encore de normes comptables, d’audit ou de valorisation unifiées du Bitcoin à l’échelle mondiale, ce qui pose des problèmes potentiels de stabilité financière et de conformité comptable.

Malgré ces défis, la dynamique est enclenchée. Des premiers essais avec des actifs confisqués, à l’allocation active de budgets d’États, en passant par les débats législatifs, la narrative du Bitcoin comme réserve progresse à tous les niveaux. Il ne remplacera sans doute pas l’or, mais il est bien parti pour s’imposer comme un « or numérique » complémentaire, composant avec lui un nouveau système hybride de réserves au XXIe siècle. Pour les nations désireuses de s’assurer un avantage stratégique à l’ère numérique, ignorer cette tendance pourrait représenter un risque supérieur à l’incertitude qu’elle engendre.