Le géant de 12 000 milliards de dollars entre en jeu ! Charles Schwab lancera le trading au comptant de Bitcoin et d’Ethereum en 2026 : la plus grande menace pour les CEX américains ?

Le géant américain de la finance traditionnelle Charles Schwab, qui gère plus de 12 000 milliards de dollars d’actifs clients, prévoit de lancer en 2026 des services de trading au comptant sur Bitcoin et Ethereum. Cette initiative marque un tournant dans l’attitude des courtiers grand public vis-à-vis des crypto-actifs : on passe d’une exposition indirecte via des ETF à la mise à disposition de services d’achat/vente directe sur leur plateforme principale, afin de conserver des dizaines de millions de clients au sein de leur écosystème. Selon les analystes, fort de son modèle de trading d’actions sans commission, de sa structure de revenus diversifiée et de sa solide réputation institutionnelle, Charles Schwab pourrait constituer un défi structurel pour les exchanges crypto américains comme Coinbase, dont la survie dépend principalement des commissions de trading. Une compétition féroce autour du prix, de la confiance et de la part de marché s’annonce.

Un mastodonte de 12 000 milliards de dollars fait volte-face : un nouveau jalon pour l’entrée de la finance traditionnelle

Après l’incursion massive de géants de la gestion d’actifs comme BlackRock et Fidelity sur le marché crypto via des ETF au comptant, une autre pierre angulaire du secteur financier américain — les courtiers généralistes — vient de franchir un cap décisif. Charles Schwab a récemment annoncé son intention de proposer à ses clients la possibilité d’acheter et de vendre du Bitcoin et de l’Ethereum au comptant dès 2026. Le groupe a d’ores et déjà lancé des tests internes et prévoit une phase pilote à périmètre limité avant le déploiement généralisé. La portée symbolique et concrète de cette décision est immense.

Charles Schwab gère plus de 12 000 milliards de dollars d’actifs pour des dizaines de millions d’investisseurs individuels. Jusqu’ici, ses clients devaient transférer leurs fonds vers des plateformes spécialisées comme Coinbase ou Kraken pour acheter des crypto-monnaies. L’arrivée de Schwab vise à mettre fin à cette « fragmentation » en intégrant la gestion des crypto-actifs aux côtés des actions, obligations et comptes de retraite sur une plateforme de confiance unique. Cela réduit considérablement les obstacles opérationnels et psychologiques pour les investisseurs traditionnels souhaitant s’exposer aux crypto-actifs, et vient appuyer la tendance de fond à l’intégration de la crypto dans l’infrastructure financière existante.

Schwab n’est pas un cas isolé. La semaine dernière, un autre géant, Vanguard, a également annoncé son expansion dans les cryptos. L’arrivée en masse des poids lourds de la finance traditionnelle confirme la mutation de la crypto : d’actif spéculatif nécessitant l’ouverture d’un compte séparé, elle devient un produit standard dans la gamme des grandes institutions financières. Pour l’industrie, c’est un signal clair : la base d’utilisateurs s’apprête à connaître une croissance exponentielle.

La vague du « zéro commission » : un séisme pour le cœur de métier des exchanges

L’arrivée de Charles Schwab pose un défi structurel inédit aux exchanges crypto américains : celui de la guerre des prix. Schwab s’est imposé avec son modèle de transactions actions et ETF sans commission. S’il applique une politique de frais faibles, voire nuls, aux achats/ventes de crypto-monnaies, il mettra directement en péril la principale source de revenus des plateformes comme Coinbase ou Kraken.

Aujourd’hui, les exchanges crypto dépendent fortement des commissions de trading. Chez Coinbase, le taux facturé aux particuliers dépasse souvent 1 %, et même pour les professionnels, il atteint 0,60 % environ. Schwab a la capacité de proposer des frais bien inférieurs, car il bénéficie de sources de revenus diversifiées que n’ont pas les exchanges : intérêts sur les liquidités des comptes clients, commissions de conseil, paiements pour le flux d’ordres (PFOF), etc. Le trading crypto peut ainsi devenir un produit d’appel, et non le centre du modèle économique.

Cette asymétrie donne un avantage naturel aux courtiers généralistes dans la guerre des prix. Déjà, les clients Schwab peuvent acheter des ETF Bitcoin au comptant sans commission, avec des spreads très faibles (1 à 2 points de base, soit 0,01 %-0,02 %). Pour convaincre ses clients de passer au trading spot, Schwab devra proposer des tarifs globalement très compétitifs, ce qui l’obligera à une politique de prix agressive, et mettra la pression sur l’ensemble du secteur.

Analyse des axes clés de compétition suite à l’entrée de Schwab

Comparaison des actifs sous gestion : Schwab gère plus de 12 000 milliards de dollars, tandis que les échanges crypto typiques pèsent de quelques dizaines à quelques centaines de milliards de dollars sous garde.

Différences de modèle économique : Schwab bénéficie de revenus diversifiés (intérêts, conseils, flux d’ordres…), alors que les exchanges crypto dépendent principalement des commissions de trading.

Pouvoir de fixation des prix : Schwab peut offrir des frais très bas voire nuls, la crypto n’étant qu’un produit complémentaire ; les exchanges facturent souvent plus de 1 %, avec peu de marge de manœuvre pour baisser.

Régulation et confiance : Schwab est depuis longtemps soumis à la SEC, la FINRA, la FDIC, jouissant d’une réputation institutionnelle élevée ; les exchanges crypto opèrent dans un cadre réglementaire émergent, suscitant la méfiance de certains clients.

Scénarios d’usage : Schwab possède des dizaines de millions de clients et peut proposer une intégration fluide entre crypto et actifs traditionnels ; l’ouverture d’un compte séparé reste nécessaire chez les exchanges.

Conformité et confiance : le « fossé invisible » des géants traditionnels

Au-delà du prix, Schwab et les autres mastodontes de la finance disposent d’un avantage que les exchanges crypto peinent à combler : un cadre de conformité réglementaire et une confiance institutionnelle bâtis sur plusieurs décennies. Pour des millions d’investisseurs prudents, souvent plus âgés et disposant d’un patrimoine conséquent, la sécurité psychologique offerte par une plateforme soumise à la SEC, la FINRA, avec des fonds assurés par la FDIC, est bien supérieure à celle d’un exchange indépendant encore confronté à des incertitudes réglementaires.

Cette « prime de confiance » est particulièrement manifeste sur la question de la sécurité des actifs. Chez Schwab, la garde des actifs clients s’effectue dans une structure institutionnelle mature et auditée. Les services de conservation des exchanges crypto progressent, mais les précédents de hacks et faillites (FTX, etc.) continuent de peser sur la perception des investisseurs traditionnels. Dès lors que l’offre de services se rapproche (achat/vente de Bitcoin), la sécurité, la conformité et la réputation deviennent des critères essentiels.

Cette tendance ouvre une nouvelle ère pour le marché crypto américain : l’enjeu ne sera plus la rapidité d’introduction de nouveaux produits ou la diversité des tokens, mais la confiance, le coût global et l’expérience utilisateur. Pour les exchanges ayant bâti une marque forte et fait le choix de la conformité (Coinbase, notamment), c’est à la fois un défi et une opportunité ; pour les plateformes plus petites ou spécialisées sur des niches, l’espace risque de se réduire drastiquement.

Nouvelle phase de concurrence : intégration, pression et configuration future

L’arrivée de Schwab annonce un bouleversement de la dynamique concurrentielle sur le marché américain des crypto-actifs. La finance traditionnelle cesse d’être un simple investisseur financier via des ETF et devient fournisseur de services directs. Trois axes seront restructurés : intégration des produits, pression sur les prix, convergence réglementaire.

D’abord, l’intégration profonde des services financiers. Schwab entend devenir le « guichet unique » de la vie financière de ses clients. L’intégration fluide de la crypto à son écosystème actions, fonds, retraite, offre une expérience impossible à égaler pour un exchange crypto spécialisé, et accélère la mutation des « utilisateurs crypto exclusifs » en investisseurs diversifiés utilisant aussi la crypto.

Ensuite, la pression continue sur les prix obligera les exchanges à se transformer. Deux voies majeures se dessinent : se spécialiser sur l’écosystème crypto natif, avec dérivés sophistiqués, intégration DeFi, nouveaux assets que Schwab n’offrira pas à court terme ; ou diversifier les revenus, avec des services de conservation, staking, prêt, pour réduire la dépendance aux commissions.

Enfin, la participation profonde des géants traditionnels va accélérer la normalisation réglementaire du secteur. Leur activité se fera sous le cadre strict de la finance traditionnelle, fixant des standards de conformité que tous devront adopter. À terme, ce sera bénéfique pour la santé et la durabilité du marché, mais la transition sera douloureuse pour beaucoup.

Cartographie de la crypto chez les géants US et pistes de riposte pour les exchanges

Panorama des stratégies crypto des principales institutions financières américaines

Sociétés de gestion d’actifs : BlackRock a lancé l’ETF Bitcoin au comptant (IBIT), et propose des outils de gestion des risques crypto via sa plateforme Aladdin. Fidelity a aussi lancé un ETF Bitcoin (FBTC) et proposait déjà depuis 2018 des services de conservation crypto pour institutionnels, étendus ensuite aux particuliers.

Courtiers généralistes : Charles Schwab prévoit de lancer le trading spot Bitcoin et Ethereum en 2026. Vanguard a également annoncé récemment son expansion dans la crypto. Interactive Brokers propose déjà des services de trading crypto à certains clients.

Banques d’investissement : JPMorgan Chase a créé le JPM Coin pour le règlement interbancaire et investit activement dans la blockchain. Goldman Sachs propose des produits dérivés et des services de conservation crypto à ses clients institutionnels.

Options stratégiques pour les exchanges crypto

Approfondir les niches verticales : se concentrer sur les actifs long tail, l’interaction DeFi, les NFT, que Schwab et consorts ne couvriront pas dans l’immédiat, pour rester à la pointe de l’innovation.

Renforcer l’avantage mondial : les exchanges US disposent d’une avance sur les marchés non-américains et d’une gamme plus large de produits ; ils peuvent consolider ce leadership à l’international.

Se transformer en « banques crypto » : développer fortement les services de conservation, staking, prêt, pour passer de simple place de marché à fournisseur de services d’actifs numériques, et stabiliser les revenus.

Embrasser la conformité et la confiance : accélérer l’obtention des enregistrements réglementaires (ex : courtier agréé SEC), relever les standards d’audit et de transparence, et tendre vers la confiance institutionnelle.

Collaborer plutôt que s’opposer : explorer des partenariats avec la finance traditionnelle, en fournissant des solutions techniques ou de liquidité, pour créer des synergies.

Quand un paquebot financier de 12 000 milliards de dollars change de cap pour entrer dans la mer des crypto-actifs, la houle qui en résulte redessine toute la côte. La décision de Schwab ne se limite pas à ajouter deux nouveaux actifs à son catalogue : elle ouvre un nouveau chapitre dans l’adoption massive des crypto-monnaies, où la question n’est plus « comment attirer le capital traditionnel », mais « comment ce capital va-t-il prendre le contrôle du jeu ». Pour Coinbase et consorts, la compétition ne se joue plus seulement entre acteurs crypto, mais devient un test grandeur nature de la robustesse du modèle économique, de la capacité à instaurer la confiance et à intégrer les écosystèmes. Les futurs vainqueurs ne seront peut-être plus ceux qui listent le plus d’altcoins, mais ceux capables de marier la volatilité de la crypto à la stabilité et la commodité de la finance traditionnelle mondiale. Cette fusion, parfois brutale, ouvrira pour les investisseurs un nouvel âge, à la fois plus mature et plus exigeant.