—打造可持續智能生態，首創分佈式綠電與 AI 算力融合資產框架，綠電和算力 RWA 模式設計必看！

—綠電新能源和 AI 算力的 RWA，滿足你所有的想法和幻想，但是開哥敢打賭你不可能一字不落的看完或者一字不落的看懂~~~

上一部的《「綠電+DePIN+AI」是 RWA 最佳資產》中展開了在 DePIN 支持下綠電+AI 的生態框架，並且認為：過去二十年的金融底層支撐是「土地+不動產」，未來二十年的金融底層支撐是「綠電+算力+DePIN」。

這一段時間以來，新的 RWA 項目在不斷驗證文章的觀點，尤其是香港合規 RWA 的發行項目幾乎都在圍繞綠電和算力。下半部的框架是「綠電+算力+智能設備（DePIN）」的新不可能三角，展開綠電算力資產、RWA 模式、新金融體系和新智能設備等內容。

眾所周知，高算力的背後是高耗能，其本質上是能源供應和碳排的問題。要更高算力，就需要更高的能耗、更多的能源，就可能需要更多的碳排放。我們可以看一組數據：2023 年，亞馬遜宣佈企業購電協議總購電量達到 8.8GW；同年，Meta 公佈了該公司 3GW 的企業購電協議；2024 年 5 月，微軟簽署了超過 100 億美元的清潔能源購買協議；年初蘋果的發佈會視頻，自然之母從始至終在審視蘋果的零碳之路；而 OpenAI CEO 山姆·奧特曼曾公開表示，「未來的兩種貨幣將是算力和能源，而 AI 技術取決於能源的突破。」

歸根結底，綠色算力面臨的挑戰是算力碳效，不僅要關注算力的更高能耗，還需關注算力的碳排放（是否更綠色）。

一、底層資產：分佈式綠色算力用益資產

綠電算力資產的認知容易受傳統束縛，需要剝開一層層的來看。

單獨的算力資產比較好理解，無非以 AI 算力為主（現在又分智算、超算等不同類別，無非是算力設備分類），然後特殊的有比特幣算力。雖然石油美元體系要瓦解，但是能源還是核心基礎，只不過有能源轉換趨勢，轉向綠電。比特幣算力的特殊性在於，比特幣下一步可能成為美國或更多國家的儲備資產，甚至是貨幣和國債的部分錨定，這意味著大量基礎資產也需要與比特幣發生關聯，那最直接的關係就是比特幣算力。

單獨的綠電資產也比較好理解，綠電是地球的核心能源，太陽能直接轉化，圍繞綠電的資產可能會有以光伏為主的各種可再生能源發電資產、儲能資產、新能源車輛及充電設施資產、綠電憑證 REC 及碳信用資產等。尤其是在光儲充和綠電憑證碳信用方面，已經有大量的分佈式面向家庭或終端用戶的 2C 資產。AI 的終極是綠電，比特幣算力的終極也是綠電，製造業的基礎比如鋼鐵、鋁等的終極也是綠電，他們既是高耗能產業，也是需要綠色減排產業。甚至在家庭式分佈式能源設備基礎上，人未來都都可能是碳基硅基合成體：「缸中之腦」或者「大腦+機器人」，這就意味著任何產業和個體，都是在「綠電+AI 算力」的基礎上運轉。

上一部提到的綠電 P2P 交易和 VPP 微電網，無論是在中國的非充分市場不能隔牆售電，還是在歐美充分市場可以 P2P 交易，都存在一個核心問題：大部分 VPP 微電網都是併網，擺脫不了對公共電網的輸配電網絡依賴。目前能夠做到離網的，只能是局部區域解決方案，比如某個空間足夠大的礦場、園區、廠區，通過光伏和其它可再生能源補充可以單獨實現完全離網，才可以真正的 VPP 和 P2P 交易。而併網的 VPP 和 P2P, 唯一的模式是：「綠電+AI 算力+智能設備 (DePIN)」。

這又要回到這個共識：「綠電>電力>算力>基礎模型>應用」，解決併網和 P2P 交易的核心，就是要倒退回來，從應用和基礎模型開始，即最佳的交易資產不是綠電，也不是簡單的綠電資產+算力資產，而是綠電算力用益資產，用綠電和 AI 算力相結合，提供給大模型或應用模型使用，做分佈式預訓練、推理和渲染等應用。

綠色算力用益資產

用益資產意味著綠色算力資產的使用權和收益權，而非所有權。交易持有人可以在約定期限內使用綠色算力資產並獲得收益，但並不需要擁有資產本身。由於物理或法律限制，綠電無法直接點對點傳輸，而用益資產交易提供的是對綠電和 AI 算力的使用權，通過綠色算力完成特定的計算任務，客戶獲得的是計算結果，享受了綠色算力的使用價值，而非佔有綠電或 AI 算力資產。這實際上與 AI 算力服務的模式相符，客戶享有的是算力資產的用益權。

由於綠色算力用益資產具有耗散型特點，帶有時間屬性，GPU 小時或綠 GPU 小時，所以用益資產交易的智能合約需要明確綠色算力資產用益權的期限、範圍、計價方式、收益方式、任務驗證方式等，有助於交易的順利進行。

所以，核心的底層資產是綠色算力用益資產，不再是 DER 分佈式能源資源，而是 DGCR（De Green Computing Re）分佈式綠色算力資源。這樣就解決了 VPP 和 P2P 交易的核心問題，不再是併網的綠電，而是離網的 DGCR。而且 AI 算力和分佈式模型的優化，可以提供對 DGCR 的優化綠電能源管理、動態配置綠電算力資源、高效利用綠電算力資源方面的計算。

這一部分也涉及到分佈式人工智能 (DAI) 的發展，也可以稱為去中心化 AI 算力，它避免了大規模、高能耗的集中式智算超算中心，而是基於分佈式綠色計算或邊緣計算，實現一種新的方式，可以重構分佈式綠色能源基礎設施如何在環境、物理設備、算力計算和終端用戶之間的複雜相互作用。分佈式算力的發展，也推動了新的類似邊緣計算等技術構建預訓練網關或者推理網關，實現大模型預訓練或推理任務的分佈式拆解和邊緣計算。

在此基礎上，作為有時間屬性的耗散型資產，綠色算力用益資產就可以通過網絡接收分佈式算力任務並完成交易，而一些算力任務不飽和的集中式綠色算力中心，也可以參與到綠色算力用益資產的流動性提供，把閒置時段的算力按小時質押入池，綠色算力交易平臺的流動性 AMM 算法直接實現最優配置。這樣就實現了綠色算力的需求不均衡、時效性任務、即時計算和非時效性計算等問題的市場化，同時結合個人場景和數據的邊緣計算，或許還有更多的衍生價值。

而綠色算力用益資產需要有一個新的共識，我們稱之為「PoGCS」共識，在鏈上有綠電算力資產入池機制，可以是綠電和算力分別入池，也可以通過共同的 DePIN 智能設備同時綁定入池，在鏈上綠電算力資產的確權、定位（分佈式唯一位置地址和確權等）和協調入池條件（質押入池、隨機時間入池、有限條件入池等），而該智能設備也可以申請運行成為鏈上綠色算力輕節點 Node，實現一個綠色算力的 BaaS（Blockchain as a Service）。

綠色算力資產上鍊最佳的模式不是設備和數據上鍊，而是基於 DePIN 支持的智能設備直接成為綠色算力鏈的分佈式輕節點，關鍵的問題是你的綠電算力 RWA 項目會設計什麼樣的智能設備？

二、綠電算力 RWA 模式

綠電算力 RWA 並不僅限於綠電算力用益資產，綠電和 AI 算力資產都有不同的資產包設計模式，還包括 REC 綠電憑證和碳信用資產。RWA 底層資產會對應鏈上的資產池，如綠電資產池、算力資產池，也可以基於鏈上節點智能設備組合的綠色算力資產池等；而在預期收入、經營性現金流方面的，比如算力任務的長協、隨機的分佈式推理任務、綠電資產光儲充的經營性收入等。

由於有綠電的綠色低碳概念，所以綠色算力中心是可以發行傳統的新基建算力中心綠色債，也可以發行綠色 ABS；如果是一個綠色算力集群或者調度運營的綠色算力中心群，可以構建一個虛擬綠色算力資產池，打包成為綠色算力用益資產包，發行綠色算力固收類債，成立綠色算力引導基金。前者的綠色算力 ABS，後者的綠色算力用益資產包，都需要設立合理的夾層 SPV 或信託結構。

綠色算力 RWA 需要充分學習借鑑不動產金融的模式，建立綠色算力資本模式。

綠色算力資本模式將綠色算力資產分成不同類別和不同發展階段，設立不同的綠色算力基金或 Crypto Fund，有傳統金融市場的上市公司做配合，發行不同模式的 RWA 代幣化資產包，並結合流動池和交易平臺發行流動性 NFT（數字資產證券化/權益化憑證）；

基於 RWA 資產質押，發行綠色算力穩定幣，進一步生成綠色算力 Crypto Fund 和綠色算力產業的支付結算投資 PayFi；

基於 RWA 資產質押和 PayFi 等應用場景，在新加坡/迪拜等監管合規基礎上發行綠色算力平臺 Token（加密資產股票），該綠色算力 Token 可以用於提交提案、決策和增發融資；

成立 Future Crypto Fund，用綠色算力 Token 來收購新的綠色算力資產，發行新的 RWA 資產包；

同時，基於綠電憑證 REC 和碳信用資產，發行碳資產 NFT 和碳幣，圍繞碳資產的敘事和綠色算力社區，成立一隻基於碳幣的綠色算力 ESG 投資基金。

RWA 標準投資模型

綠電算力 RWA 的標準投資模型，是在綠電生態的基礎上增加 AI 算力部分，從而衍生出三類標準投資模型，而這個標準化投資模型往往是對應標準化的智能設備：

一是綠色智能能源站，2B 模式的光儲充一體化智慧能源站，站頂光伏+AI 算力並配套充電、遊戲娛樂消費、區域 AI 算力推理和渲染任務、削峰填谷電價套利以及其它綠色算力應用場景，打造成為一個典型的綠色智能能源標準化節點，標準節點可以精準核算節點的整體投入、實際產出和投資回報週期。

二是綠色智慧充儲樁，2B 模式的綠色（光伏/核電）能源的帶儲能和 AI 算力的充電樁，批量的分佈式充儲樁場站配備變配電設備和 AI 算力設備，形成區域綠電算力中心，也是一個典型的綠色智慧充儲算標準化節點。

三是綠色智慧家庭光充儲算一體化，2C 模式的標準綠色家庭投資模型，歐美有的家庭是農場模式，相當於小型的 2B 工商充儲算一體化。如果基於標準化的智能一體化設備，綠色智慧家庭的「屋頂式光伏+戶儲+新能源汽車+家庭 AI 算力中心+機器人/VR/遊戲等」，也可以打造成為一個標準的綠色智慧家庭光儲充算投資模型。

綠電算力 RWA 產品協議

常見的 RWA 產品協議一般是基於預期收入和經營性現金流的固收類收益權模式，因此對於綠電和算力資產，都可以有自己的固收類 RWA 產品。

比如，綠電的 RWA 產品，可以有充電樁收益權的債，可以有發電側儲能、用電側工商儲能收益權的債，也可以有發電側發電收益權的債；而 AI 算力 RWA，可以有 AI 算力租賃收益權的債，可以有穩定現金流的 AI 算力設備資產支持的 ABS 等。

當然，最核心的還是綠色算力用益資產 RWA 創新。在智能設備節點的支持下，綠電和算力資產可以形成虛擬綠色算力資產池，在此基礎上形成系列的綠色算力用益資產 RWA 協議創新。

綠色算力虛擬資產池，通過智能設備節點將綠電和 AI 算力的用益資產通過資產入池算法協議進入到透明、可控的按設備類別劃分的綠色算力資產池。基於 PoGCS 共識，入池資產可以 Staking 發行綠色算力 RWA 用益資產（可租賃/交易），質押平臺代幣進流動池；綠色算力需求方 Staking 發行算力需求合約進流動池，描述其 AI 任務的具體需求（如模型訓練、推理、渲染等），並質押代幣作為任務完成後的激勵；流動池通過去中心化的綠色算力用益資產交易算法，即自動做市商（AMM）機制和 AI 智能算法，實現綠色算力用益資產的動態交易與優化，基於改良的動態算法優化算力資產的交易價格和流動性分配。

改良的 AMM 算法基於綠電和 AI 算力的耗散型資產屬性，增加更新輪詢的時間（小時）維度，在智能的時間維度進行輪詢流動池內的綠色算力用益資產是否在線、延續或者退出，從而確保綠色算力用益資產交易的平滑。任務完成度驗證機制可以採用遞歸零知識證明等技術，驗證每個節點的綠色算力計算任務完成度。

RWA 協議為質押的綠色算力用益資產發行 RWA 資產包，開放給二級市場投資者，即在流動池內為 LP 投資；同時，RWA 協議基於算力需求合約和資產的交易，為質押的算力資產生成頭寸 NFT，持有頭寸 NFT 即享受算力合約完成的代幣收入和激勵；該頭寸 NFT 可以直接在流動池內交換或二級市場交易，該交易並不影響算力需求合約的執行；同時，可以質押該頭寸 NFT 進行借貸，獲得代幣流動性，進一步去投資綠色算力資產。

該流動性交易算法和流動池其實就是一個 RWA 交易所的核心，也可以擴展為一個垂直的綠色算力 RWA 交易平臺。

在綠色算力用益資產的 RWA 產品基礎上，進一步開發提供綠色算力用益資產的質押借貸、保險、期權等金融產品，為設備提供者和流動性提供者提供多樣化的投資選擇；以虛擬資產池中的綠色算力資產作為儲備資產，發行錨定綠色算力的穩定幣，提供一種基於綠色算力資產的價值穩定工具；進一步開發綠色算力指數，為穩定幣提供價格錨定。

穩定幣可用於綠電和 AI 算力相關的支付、抵押和結算，提升綠色算力資產的市場流通性。

綠電算力 RWA 多層市場設計

借鑑美債 T-Bill 的模式，綠電算力 RWA 的資本市場設計，可以分為四層：

第一層，以傳統債的形式在持牌合規的交易所發行，比如香港合規的券商和交易所，或新加坡合規的持牌機構，完成綠色算力 RWA 產品的私募發行和一級市場；

第二層，類似 T-Bill 模式將合規發行的代幣化證券產品綠色算力 RWA 資產，基於新加坡或迪拜的合規監管，質押發行二層的綠色算力治理或平臺代幣，在新加坡或迪拜的持牌交易所上新，形成以綠色算力 RWA 底層資產為支持的二級市場，並基於合規框架發行綠色算力穩定幣；

第三層，在此基礎上，結合 ATS 和 offshore 交易所，結合綠色算力 RWA 底層資產、綠色算力治理或平臺代幣以及穩定幣形成綠色算力流動池，或擴展為綠色算力 RWA 交易所，並繼續衍生綠色算力的借貸、保險、期貨期權、TRS 等 Defi 產品；

第四層，結合綠色算力生態的擴大，各個產業環節和場景的綠電憑證 REC 和碳信用資產，尤其是結合 2C 的家庭綠色算力智能設備，基於新加坡的合規設計發行碳幣，作為碳資產代幣化中介橋樑打通中國碳減排 CCER 和歐洲碳減排 CER。

三、綠電算力的新金融體系

下一代未來二十年的新金融底層支撐將會是「綠電+算力+DePIN」，就如同前二十年金融的底層支撐是「土地+不動產」。

在底層資產層面，最關鍵的一個是綠電資產，能源戰略將會轉換為綠色能源；一個是算力資產，包括主流的 AI 算力和特別的 BTC 算力。綠電和算力資產通過 DePIN 分佈協議和智能設備入到分佈式 VA 資產池，也有其它 FA 資產和另類資產通過各種基礎設施、側鏈或者 DePIN 技術入池。

DePIN 分佈式協議和智能設備的關鍵在於能夠基於物理設備的工作量證明運行鏈上輕節點，從而實現新金融體系的 RWA 基礎設施，即 BaaS（Blockchain as a Service）。

分佈式 VA 資產池，池化和可控資產很關鍵，並建立起資產 Oracle 機制。然後進一步基於 Staking 質押模式，形成不同的可控、可用的虛擬資產池，比如虛擬綠電資產池、虛擬算力資產池以及虛擬綠色算力用益資產池等，並有節點的組合 DAO 等機制。

第三層，通過資產入池算法、動態定價和流動性交易算法，實現綠色算力用益資產的池化、可控和可信資管，進一步 RWA 代幣化，如果標準話則是 RWA 協議產品，如果是非標準則是具體的 RWA 投行服務項目。

在流動池和流動性交易算法的基礎上，引入多元化的市場參與者，買方賣方和流動性提供者 LP、做市商 MM、套利投機投資者等，構建一個融合去中心化交易所、流動性交換池、ATS 暗池的 RWA 交易市場。

第四層，在綠色算力 RWA 用益資產基礎上，發行權益類、加密股類和 T-REITs 類的 RWA 產品，並在第二層基於 Staking 繼續衍生新的加密金融產品如綠色算力借貸、期權期貨、保險、TRS 合成資產等，最重要的是進一步支撐發行綠色算力穩定幣和綠色算力指數。

最後是應用層，用戶和投資者可以使用綠色算力穩定幣和消費卡，持有或交易綠電憑證 REC 和碳信用資產，還有家庭綠色算力的智能套利等應用場景。

四、綠電算力的新智能設備

綠色算力底層資產、綠色算力 RWA、新金融體系都離不開「綠電+AI 算力+智能設備」的新不可能三角。如圖所示：

（圖示「綠電+AI 算力+智能設備」的不可能三角）

在這個綠色算力不可能三角中，AI 算力意味著更大規模（集中）和更大能耗（碳減排），綠電意味著更綠色和更低碳，智能設備 DePIN 則意味著更分佈式，小規模甚至家庭分佈式。

這裡面，結合 DePIN 分佈式協議和 PoGCS 共識輕節點的智能設備，將成為綠色算力虛擬矩陣的一個智慧終端節點，它是綠色算力分佈式資產的核心基礎設施，也是綠色算力或碳資產的智能礦機，但在現實世界資產中它又是一個實實在在的光儲充算智能設備。（所以，你考慮過你的智能設備是什麼樣了嗎？）

綠色算力智能設備，2B 形式可能是分佈式綠電智能能源站或帶儲能和算力的智能充電樁，2C 形式則可能是零碳家庭智能光儲充算一體化設備。智能硬件即礦機，綠電算力使用即挖礦，2B 的智能設備可以運行或配套升級為綠色算力區域節點或區域算力中心，鏈接分佈式家庭節點的分佈式推理渲染或邊緣計算。

分佈式的零碳家庭光儲充算一體智能設備，將會承載更多的加密世界社會責任和宏大敘事，現實世界裡的 AI 動態電價套利、家庭機器人與 VR 智能設備的算力中心，加密世界裡的分佈式綠色算力礦機、AI Agent 和 UBI 全民基本收入。該智能設備可以構建一個「屋頂光伏-儲能-充電樁-智算中心-家庭智能機器人-超級空間娛樂設備」，一定條件下可以實現一個完全離網的綠色智算生態和零碳家庭生活方式。我們可以想象一下科幻電影展示的家庭智能機器人或具身智能機器人，未來家庭將需要一個綠色生活方式的智算中心：家庭機器人實時的具身智能算力，類黑神話的遊戲娛樂的本地渲染，家庭綠色能源和智能家電家居的預測和管理，家庭數據、消費和健康等 AI 計算等等。

總結

「綠電+算力+智能設備」的不可能三角概念，通過整合綠色能源、AI 計算能力和分佈式智能設備，構建了一個高效、低碳、可持續的智能生態系統。這一生態系統不僅可以推動能源與計算的綠色轉型，還為未來的智能家庭和智能社區提供了堅實的基礎。通過合理的系統設計、創新的商業模式和有效的融資策略，我們可以將這一前瞻性的概念轉化為現實，推動綠色算力與智能設備的深度融合，實現經濟效益與環境效益的雙贏。

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