Qu'est-ce que les tarifs de Trump?

Les marchés financiers mondiaux ont connu une importante vente à découvert suite à l'annonce du président Donald Trump de nouvelles taxes sur les principaux partenaires commerciaux des États-Unis. Bien que les nouvelles taxes soient officiellement entrées en vigueur le mardi 4 février 2025, les marchés ont commencé à se vendre le week-end précédent.

Carte thermique du marché boursier: tradingview.com

Les tarifs de Trump comprenaient une taxe de 25% sur les importations en provenance du Canada et du Mexique et une taxe de 10% sur les marchandises chinoises. Trump a justifié les tarifs pour des motifs tels que la souveraineté nationalesécurité. Certaines des questions incluent l'immigration illégale, le trafic de drogue et la dépendance économique vis-à-vis des chaînes d'approvisionnement étrangères.

Comme vous le savez, nous avons de gros déficits dans les trois cas. Et dans un cas, ils envoient des quantités massives de fentanyl, tuant des centaines de milliers de personnes par an avec le fentanyl, et dans les deux autres cas, ils permettent à ce poison d’entrer.

Le président américain Donald Trumpremarquessur les tarifs sur le Mexique, la Chine et le Canada: YouTube

Canada et Mexiqueplans annoncéspour riposter aux tarifs, déclenchant une guerre commerciale avec les États-Unis. Cependant, le lundi 3 février 2025,Le Mexique a conclu un accord temporaireavec les États-Unis, reportant ses tarifs d'un mois.

Le Canada suivrait bientôt, concluant un accord pour un Pause de 30 jours sur les tarifs. Le président Trump a également menacé de tarifs sur l'UE. La Chine a également exprimé sa volonté de discuter de la réduction de ses tarifs.

https://x.com/AyeshaTariq/status/1886405638017646862/photo/1

Les analystes s'attendent à ce que les tarifs aient plusieurs impacts négatifs :

• Contractation potentielle du commerce mondial
• Supérieur inflationalors que les entreprises répercutent les coûts supplémentaires sur les consommateurs
• Possibles pertes d'emplois et perturbations de la chaîne d'approvisionnement
• Renforcement du dollar américain et des prix de l'or

Comment les tarifs de Trump ont-ils affecté la crypto ?

Capitalisation boursière des cryptomonnaies : tradingview.com

À la suite de l'annonce des tarifs de Trump, les marchés des cryptomonnaies ont chuté parallèlement aux actions. Le total des cryptomonnaies capitalisation boursièrea diminué d'environ8% en seulement un jour, tombant à environ 3,2 billions de dollars.

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Il y a des inquiétudes que les tarifs pourraient faire monter l'inflation, diminuer le pouvoir d'achat des consommateurs et entraver la croissance économique, affectant des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies.

Qu'est-ce que les tarifs?

Une tarification est une taxe imposée par un gouvernement sur les importations ou les exportations. Une nation peut imposer des tarifs sur d'autres pays pour des raisons stratégiques, telles que la négociation ou la gestion de la balance commerciale, par exemple les déficits commerciaux.

Dans l'accord temporaire entre le Mexique et les États-Unis, le Mexique fournira 10 000 soldats le long de la frontière entre les États-Unis et le Mexique pour empêcher les traversées illégales de la frontière et le trafic de drogue.

Un déficit commercial se produit lorsqu'une nation importe plus de biens qu'elle n'en exporte vers d'autres pays ou vers un pays particulier. En d'autres termes, un pays peut avoir un déficit commercial entre un pays particulier ou un déficit commercial net dans l'ensemble.

Dans le cas des tarifs de Trump, les États-Unis importent plus de marchandises du Canada, du Mexique et de la Chine qu'ils n'en exportent. Pour mettre cela en perspective:

1. Les exportations canadiennes vers les États-Unis étaient d'environ 19% du PIB canadienen 2023, alors que les exportations américaines vers le Canada s'élevaient à environ 17% des exportations américainesen 2022.
2. Les exportations américaines vers le Mexique représentent environ 15% des exportations totales des États-Unis, tandis que plus de 80 % des exportations du Mexiquealler aux États-Unis.
3. En 2022, 7,5 % de toutes les exportations américaines sont allées en Chine, et 16,5 % de toutes les importations américaines provenaient de Chine.

Pour simplifier, les États-Unis ont une économie axée sur les consommateurs et importent beaucoup de biens d'autres pays. Les exportations vers les États-Unis représentent une part importante du produit intérieur brut (PIB) de certains pays, et par conséquent, ces pays dépendent en réalité des exportations vers les États-Unis en tant que source importante de revenus pour leur propre économie.

Les impacts des tarifs et du commerce

Les déficits commerciaux sont un élément important de la discussion sur les tarifs, car ils peuvent avoir des implications pour les marchés des actions et des cryptomonnaies.

1. Lorsqu'un pays crée des tarifs douaniers, il devient plus cher pour les importateurs d'acheminer des marchandises dans ce pays, ce qui entraîne une inflation car les coûts sont répercutés sur les consommateurs.

2. Lorsqu'un pays expédie ou exporte des biens vers un autre pays, comme les États-Unis, les importateurs sont payés en USD, ce qui crée une demande de dollars. Cela peut générer un dollar fort. Un dollar fort peut être bon pour les détenteurs de dollars, mais pas nécessairement pour les actifs (actions, crypto, etc.) ou les fabricants et employeurs aux États-Unis.

Le monde entier utilise des dollars. C'est la monnaie la plus vendable qui existe et c'est la devise la plus vendable. Mais le problème est que cela signifie que le monde entier a besoin de dollars. Donc, comment obtiennent-ils des dollars? Et historiquement, la façon dont ils obtiennent des dollars, c'est que les États-Unis génèrent un déficit commercial structurel. C'est ainsi que nous déversons des dollars dans le monde... Cela nuit en réalité à la compétitivité intérieure en termes d'industries à faible marge comme la fabrication.

Lyn Alden sur la force du dollar américain : YouTube

3. Si un pays exporte la majorité de ses biens vers un seul marché, comme les États-Unis, alors lorsque des tarifs douaniers sont imposés, cela peut avoir un impact significatif sur le PIB et les revenus de ce pays (par exemple, si 80% des biens mexicains exportés vers les États-Unis sont interrompus du jour au lendemain, cela peut avoir des effets drastiques sur l'économie mexicaine).

Pourquoi la cryptomonnaie a-t-elle chuté à cause des tarifs de Trump?

Les tarifs sont inflationnistes, mais étant donné que les États-Unis ont un déficit commercial important et importent des biens de nombreux pays, les importateurs devront probablement payer plus cher pour importer des biens.

Cela pourrait conduire les consommateurs américains à acheter moins de ces biens en raison des contraintes de dépenses discrétionnaires. En retour, cela pourrait se traduire par moins d'importations et de moindres bénéfices, ou le marché pourrait se retirer complètement des États-Unis.

Les investisseurs de ces entreprises ont probablement prévu les scénarios susmentionnés, ont été effrayés et ont commencé à vendre leurs actifs, ce qui a eu un impact sur les marchés. En résumé, les tarifs américains pourraient augmenter les coûts des produits étrangers, réduire les importations et diminuer les bénéfices des entreprises. Cela pourrait inciter les investisseurs à vendre des actions, à chercher des choix plus sûrs et à réduire les risques de leurs portefeuilles de cryptomonnaies.

Cependant, cela pose un dilemme - les marchés des cryptomonnaies ne sont pas intrinsèquement liés aux déficits commerciaux ou aux importations/exportations physiques de la même manière que les actions pourraient l'être. Alors, pourquoi le marché des cryptomonnaies a-t-il chuté ?

Effet de débordement

Bien que les cryptomonnaies se dissocient parfois des marchés d'actions, lorsqu'un choc survient, même des actifs qui ne devraient pas logiquement être corrélés peuvent être affectés, la psychologie du marché jouant un rôle important.

La réalité est que de nombreux investisseurs institutionnels et fonds détiennent à la fois des actions et des cryptomonnaies. Lorsque ces investisseurs ont besoin de réduire les risques ou décident de le faire, ils ne le font généralement pas de manière sélective pour un seul actif du portefeuille - ils se retirent de tous les actifs perçus comme risqués.

Crypto, du point de vue des grandes institutions, est encore considéré comme une classe d'actifs spéculatifs ou à haut risque / haute volatilité. Dans une fuite vers la sécurité, il n'est pas rare qu'ils se retirent des cryptomonnaies (et autres classes d'actifs risqués) et se tournent vers des liquidités, des obligations du Trésor ou d'autres refuges sûrs.

Un autre facteur est la liquidité du dollar. Si le dollar se renforce en période d'incertitude mondiale (ce qui arrive souvent, car les gens se tournent vers les actifs en USD), les investisseurs qui sont positionnés à la hausse sur les cryptomonnaies pourraient être contraints de liquider certaines positions pour couvrir leurs positions ou pour rééquilibrer. Cela entraîne une pression à la baisse sur les prix des cryptomonnaies.

Le saviez-vous? The Théorie du milkshake au dollarsoutient que le dollar américain l'emportera sur les autres devises malgré les incertitudes économiques mondiales. La théorie indique que la domination du dollar continuera d'augmenter en absorbant la liquidité des autres devises. Lisez notre guidepour en savoir plus sur la façon dont cette éventualité peut influencer à long terme les prix des cryptomonnaies.

Si grand fonds spéculatifsou les VC font face à des appels de marge (en partie parce que leurs participations en actions ont perdu de la valeur), ils pourraient vendre des cryptomonnaies pour obtenir rapidement de l'argent.

Il est important de mentionner que les opérations des investisseurs institutionnels sont effectuées de manière privée et ne sont pas divulguées en temps réel, une grande partie du raisonnement est basée sur la spéculation à partir d'événements antérieurs et d'informations disponibles publiquement. La transparence limitée autour des stratégies et des positions institutionnelles signifie que ces interprétations peuvent ne pas représenter pleinement les dynamiques réelles du marché.

Impact à long terme des tarifs de Trump sur les prix des cryptomonnaies

Il est difficile de déterminer comment les tarifs de Trump auront une incidence sur les prix des cryptomonnaies à l'avenir. Plus précisément, plusieurs possibilités pourraient se produire avec des probabilités variables. Les cryptomonnaies réagissent souvent aux changements de liquidité générale (taux d'intérêt, actions des banques centrales, etc.) plutôt qu'aux problèmes commerciaux plus spécifiques comme les tarifs.

Scénario 1

Si les tarifs conduisent à moins d'importations aux États-Unis, cela pourrait restreindre l'accès des marchés mondiaux à la liquidité en dollars. Un accès réduit aux dollars pourrait entraîner un dollar plus fort ou plus faible. Tout dépend de la durée nécessaire pour que le scénario se déroule.

Cependant, la réponse immédiate à la contrainte de liquidité en dollars est un dollar plus fort. Les effets des contraintes d'approvisionnement en dollars renforceraient le dollar et probablement réduiraient les prix des cryptomonnaies à court terme.

Scénario 2

Les investisseurs pourraient continuer à réduire les risques, ce qui pourrait supprimer les marchés des cryptomonnaies et des actions. Si cela se poursuit, en même temps que la détérioration des conditions économiques aux États-Unis (inflation, PIB, etc.), nous pourrions voir des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine.

Les baisses de taux d'intérêt peuvent être haussières pour des actifs tels que les cryptomonnaies à moyen et long terme (puisque des taux plus bas ou en pause stimulent souvent la liquidité). Cependant, elles peuvent également coïncider avec une détérioration des conditions économiques. Cela pourrait être négatif pour l'appétit pour le risque. L'effet net n'est pas toujours direct.

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Cependant, si les conditions économiques sont équitables, la Fed peut choisir de mettre les taux d'intérêt en pause plutôt que de les réduire. Le facteur clé ici est que les conditions de liquidité importent plus que les données économiques elles-mêmes. Parfois, vous pouvez avoir une mauvaise économie mais une bonne liquidité, ce qui soutient les actifs spéculatifs comme la crypto.

De plus, si la Réserve fédérale fait une pause mais que d'autres grandes banques centrales resserrent ou assouplissent leur politique monétaire, les flux de capitaux pourraient être influencés différemment, ce qui compliquerait encore davantage les projections.

En essence, un scénario probable est (1) la poursuite de l'aversion au risque, suivie de (2) une nouvelle suppression des marchés des cryptomonnaies et des actions :

• (3a) Si ces événements coïncident avec des conditions économiques équitables, la Réserve fédérale américaine pourrait mettre en pause les taux d'intérêt. Cela pourrait entraîner un rebond possible à moyen et long terme pour les prix des cryptomonnaies.
• (3b) Si cela coïncide avec une détérioration des conditions économiques, cela pourrait entraîner une réduction des risques ou un resserrement des contraintes de liquidité, ce qui pourrait encore réduire les prix des crypto-monnaies à court et moyen terme.
• (4) Cependant, des conditions économiques dégradantes suivies de marchés réprimés pourraient entraîner des baisses de taux d'intérêt. Cela pourrait être haussier pour les prix des cryptomonnaies à moyen et long terme.

Scénario 3

Enfin, des événements imprévus pourraient également survenir et affecter les prix des cryptomonnaies, tels que :

• Événements géopolitiques
• Crise bancaire soudaine
• Défauts majeurs
• Les tarifs sont entièrement révoqués

Ces facteurs pourraient faire dérailler ou accélérer n'importe quel scénario, déclenchant une fuite vers la sécurité (préjudiciable aux cryptomonnaies) ou provoquant des réactions politiques extrêmes (potentiellement favorables aux cryptomonnaies).

Attachez vos ceintures : turbulence à venir

Les tarifs de Trump contre le Mexique, le Canada et la Chine ont choqué les marchés de la cryptomonnaie et des actions. Bien que la cryptomonnaie ne soit pas fondamentalement liée aux biens physiques, aux importations ou aux exportations, comme les actions peuvent l'être, les marchés ont réagi malgré tout avec une perte importante de valeur pour la capitalisation boursière globale de la cryptomonnaie.

Si les relations entre les nations continuent de se détériorer, cela pourrait avoir un impact sur les conditions économiques, ce qui à son tour influencerait le sentiment des investisseurs ou la force du dollar. Ces scénarios pourraient avoir des implications importantes pour les marchés de la cryptomonnaie, en fonction de leur déroulement.

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