Préface

Ce rapport résume les principales évolutions politiques et macroéconomiques dans l'industrie Web3 au cours de janvier 2025. Il couvre les principaux événements économiques mondiaux et du marché des crypto-monnaies, y compris les publications de données économiques, les changements de politique et les développements de l'industrie. L'analyse porte sur des indicateurs essentiels, tels que l'indice PMI manufacturier aux États-Unis, la politique monétaire de la Réserve fédérale et la réglementation des crypto-monnaies, qui ont un impact significatif sur les participants du marché et les décideurs politiques. En examinant ces événements clés, nous visons à aider les lecteurs à mieux comprendre le paysage économique actuel et sa trajectoire future potentielle.

En résumé, ou pour faire court

• 2 janvier - Les États-Unis publient l'indice des directeurs d'achat dans le secteur manufacturier (PMI).
• 9 janvier - Compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale : L'inflation continuera de ralentir, mais les politiques de l'administration Trump pourraient accroître les risques de pression sur les prix.
• 10 janvier – Le jalonnement d'Ethereum et de Solana n'est plus classé comme des schémas d'investissement collectif au Royaume-Uni.
• 14 janvier - Les États-Unis signalent les attentes d'inflation à un an de la Fed de New York pour décembre à 3%, contre 2,97% précédemment.
• 14 janvier - Les États-Unis rapportent un taux annuel du PPI de décembre de 3,3 %, légèrement inférieur aux attentes du marché de 3,4 %, marquant un nouveau sommet depuis février 2023.
• 15 janvier - Les États-Unis rapportent le taux annuel du IPC de décembre non ajusté à 2,9 %, conformément aux attentes du marché.
• Le 20 janvier - Le discours d'investiture de Trump ne mentionne pas la cryptomonnaie, provoquant d'importantes fluctuations sur le marché des cryptos.
• 21 janvier - Trump nomme Caroline Pham en tant que présidente par intérim de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
• 22 janvier - Trump annonce un projet d'IA de 500 milliards de dollars en collaboration avec trois géants de la technologie majeurs.
• 30 janvier - Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, tient une conférence de presse sur la politique monétaire.

Chronologie

Développements clés et mises à jour

2 janvier - Les États-Unis publient l'indice des directeurs d'achat manufacturiers (PMI)

Le 2 janvier 2025, l'indice des directeurs d'achat (PMI) de la fabrication aux États-Unis a légèrement augmenté, passant de 46,5 le mois précédent à 48,4. Bien que l'activité manufacturière soit restée en contraction, les niveaux de prix ont augmenté, ce qui indique une amélioration économique potentielle progressive. La lecture finale du PMI manufacturier mondial de S&P pour décembre s'établissait à 49,4, supérieure aux 48,3 attendus et aux 48,3 précédents. Bien qu'elle reste en dessous du seuil des 50 points qui sépare l'expansion de la contraction, cette amélioration suggère un léger rebond de l'activité manufacturière. Les politiques tarifaires et de réduction d'impôt de Trump soutiennent objectivement l'inflation, ce qui peut avoir un impact sur les coûts de fabrication et influencer les chiffres du PMI. De plus, la pression fiscale fédérale augmente, les paiements d'intérêts sur la dette faisant considérablement augmenter le déficit fédéral, ce qui peut avoir des répercussions sur les politiques économiques et le PMI. [1]

9 janvier - Compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale : l'inflation devrait ralentir, mais les politiques de Trump pourraient augmenter les pressions sur les prix

Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale indique qu’il existe un consensus parmi les responsables de la Fed sur le fait que l’inflation devrait continuer à ralentir en 2025. Cependant, alors que les décideurs politiques commencent à se pencher sur l’impact potentiel des politiques de la nouvelle administration Trump, les risques de pressions persistantes sur les prix augmentent. Le procès-verbal indique que les participants s’attendent à ce que l’inflation continue de converger vers la cible de 2 %, bien que certains responsables aient souligné que les données récentes sur l’inflation dépassaient les attentes. Ils se sont également dits préoccupés par le fait que d’éventuels changements dans les politiques commerciales et d’immigration pourraient prolonger le processus de désinflation. Certains participants ont laissé entendre que les progrès réalisés dans la réduction de l’inflation avaient peut-être stagné temporairement ou identifié des risques potentiels dans le processus. Le procès-verbal décrit la décision de baisse des taux de décembre comme un « équilibre délicat », certains membres faisant valoir qu’il serait préférable de maintenir les coûts d’emprunt inchangés compte tenu de la stagnation perçue de la progression de l’inflation. [2]

10 janvier - L'enjeu de l'Ethereum et de Solana ne sont plus classés comme des schémas d'investissement collectif au Royaume-Uni

Le Trésor britannique a modifié la loi sur les services financiers et les marchés (FSMA), en vigueur le 31 janvier, afin d'exclure la mise en jeu de crypto-monnaies de la classification des fonds d'investissement collectifs. Grâce à cette modification, la mise en jeu d'ETH et de SOL sera désormais considérée uniquement comme faisant partie des processus de validation de la chaîne de blocs et ne sera plus soumise aux strictes exigences réglementaires des fonds d'investissement collectifs. Auparavant, en raison d'une ambiguïté réglementaire, la mise en jeu de crypto-monnaies risquait d'être classée dans les véhicules d'investissement collectifs traditionnels, ce qui aurait pu restreindre la croissance de l'industrie.

L'amendement clarifie que le staking diffère fondamentalement des schémas d'investissement collectif, car les participants bloquent la cryptomonnaie pour valider les transactions de la blockchain et assurer la sécurité du réseau. Bill Hughes, conseiller juridique chez ConsenSys, a salué le changement, le qualifiant d'avancée significative de l'industrie. Cette démarche s'inscrit dans l'approche stratégique du Royaume-Uni visant à favoriser l'innovation dans la crypto tout en veillant à la protection du marché.[3]

14 janvier - La Fed de New York aux États-Unis rapporte que les attentes d'inflation sur un an en décembre sont de 3%, la valeur précédente étant de 2,97%.

Le Centre de données microéconomiques de la Réserve fédérale de New York a publié son Enquête sur les attentes des consommateurs de décembre 2024. Les attentes d'inflation à court terme sont restées stables, tandis que les attentes à moyen terme ont augmenté et les attentes à long terme ont diminué. L'enquête a montré des attentes en baisse pour le chômage, les départs d'emploi volontaires et la probabilité de trouver un emploi après une perte d'emploi. Les attentes de croissance du revenu des ménages sur un an ont légèrement baissé pour revenir à des niveaux d'avant la pandémie, bien que les attentes de croissance des dépenses aient augmenté et soient restées bien au-dessus des chiffres d'avant la pandémie. L'attente médiane d'inflation sur un an est restée à 3 %, tandis que l'attente sur trois ans est passée de 2,6 % à 3 % et l'attente sur cinq ans est passée de 2,9 % à 2,7 %. La hausse des attentes d'inflation sur trois ans était uniforme dans tous les groupes démographiques, bien que la baisse des attentes sur cinq ans ait été principalement due aux répondants de moins de 40 ans, en particulier ceux ayant un niveau d'éducation inférieur au lycée.

Les prévisions de croissance des prix des logements ont augmenté de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 3,1 %, restant dans la fourchette de 3 % à 3,3 % établie en août 2023. Les prévisions de prix des denrées alimentaires ont augmenté de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 4 %, tandis que les prévisions pour d'autres produits de base ont diminué. Les attentes en matière de prix de l'essence ont chuté de 0,7 point de pourcentage pour atteindre 2 %, le niveau le plus bas depuis septembre 2022. Les coûts de l'éducation universitaire ont diminué de 1 point de pourcentage pour atteindre 5,7 %, les coûts médicaux ont diminué de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 5,8 %, et les attentes en matière de loyer ont diminué de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 5,5 %. [4]

14 janvier - Taux annuel des IPP de décembre aux États-Unis à 3,3 %, en dessous des attentes du marché de 3,4 %, le plus élevé depuis février 2023

Mardi, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a annoncé que le taux annuel de l’indice des prix à la production (IPP) de décembre était de 3,3 %, inférieur aux 3,4 % attendus, mais supérieur à la lecture précédente de 3 %, marquant le niveau le plus élevé depuis février 2023. L’IPP est un indicateur avancé de l’IPC et représente une part importante de l’IPC global. Un PPI inférieur aux attentes a généralement un impact négatif sur le dollar, car il suggère que les fabricants ont du mal à répercuter l’augmentation des coûts sur les consommateurs, peut-être en raison de la faiblesse de la demande ou de la concurrence intense. Les dernières données de l’IPP indiquent que l’IPC devrait rester modéré. L’IPC est considéré comme crucial pour les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale dans les mois à venir. Le marché de l’emploi demeurant résilient et la croissance économique stable, l’inflation mesurée par l’indice de référence aux États-Unis pourrait ne ralentir que légèrement d’ici la fin de 2024, ce qui appuierait la position de la Fed sur le ralentissement du rythme des baisses de taux. [5]

15 janvier - Le taux annuel du CPI de décembre aux États-Unis à 2,9% correspond aux attentes du marché

Le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a signalé que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,9% en glissement annuel en décembre, contre 2,7% en novembre. L'IPC de base (hors coûts volatils de l'alimentation et de l'énergie) a augmenté de 3,2% en glissement annuel, contre 3,3% en novembre. L'IPC mensuel a augmenté de 0,4%, contre 0,3% en novembre. L'IPC de base a augmenté de 0,2%, inférieur à 0,3% en novembre. Selon le consensus de FactSet, les économistes s'attendaient à une augmentation mensuelle des prix à la consommation de 0,3% et à un taux d'inflation annuel de 2,8%. L'inflation de base était prévue pour augmenter de 0,2%, avec un taux annuel de 3,3%. [6]

20 janvier - Le discours inaugural de Trump omet les cryptomonnaies, ce qui provoque une volatilité du marché

Dans son discours inaugural, le président américain Trump s'est concentré sur la relance économique et la politique d'immigration, sans mentionner Bitcoin ou les cryptomonnaies. Le marché des crypto a réagi de manière significative, entraînant 824 millions de dollars de liquidations en 24 heures. Alors que certains anticipaient que l'administration Trump pourrait créer une Réserve stratégique Bitcoin (RSB), l'ancien PDG de BitMex, Arthur Hayes, a indiqué qu'une telle mesure était peu probable dans le contexte économique et politique actuel. Les nominations de Mark Uyeda et Caroline Pham à la tête de la SEC et de la CFTC par Trump pourraient façonner la future réglementation des cryptomonnaies. Bien que le marché ait montré de la volatilité, Bitcoin a fait preuve de résilience en maintenant une relative stabilité. Les investisseurs doivent rester attentifs à l'orientation politique de la nouvelle administration, en particulier en ce qui concerne d'éventuels changements réglementaires dans les cryptomonnaies. [7]

21 janvier - Trump nomme Caroline Pham comme présidente par intérim de la CFTC

Selon Bloomberg, le président élu Donald Trump a nommé la commissaire actuelle de la CFTC, Caroline Pham, en tant que présidente par intérim. Les cinq commissaires de la CFTC ont voté lundi pour confirmer la nomination. Pham remplacera Rostin Behnam jusqu'à ce que le Sénat approuve un nouveau président permanent.

Compte tenu de son fort soutien à la clarté réglementaire dans les actifs numériques, la nomination de Pham pourrait avoir un impact positif sur le marché des crypto. Son concept de "bac à sable réglementaire" proposé permettrait aux entreprises de tester des produits et des services dans un cadre réglementaire contrôlé. Cette approche pourrait favoriser un environnement plus souple et propice à l'innovation pour les crypto-monnaies et les actifs numériques. La position équilibrée sur l'innovation et la réglementation pourrait attirer une plus grande participation des entreprises et des investisseurs tout en établissant des lignes directrices pour le rôle élargi de la CFTC dans les actifs numériques, ce qui pourrait potentiellement conduire à une plus grande acceptation générale et à une plus grande stabilité du marché. Cependant, la réponse du marché dépendra en fin de compte des politiques mises en œuvre par Pham et de l'évolution plus large du paysage réglementaire après sa prise de fonction.

22 janvier - Trump annonce un projet d'IA de 500 milliards de dollars avec trois géants de la technologie

Trump a annoncé un important investissement à la Maison Blanche, formant une coentreprise appelée « The Stargate Project » avec Oracle, OpenAI et SoftBank, prévoyant d'investir 500 milliards de dollars dans l'infrastructure de l'IA. Par la suite, le principal allié de campagne de Trump, Musk, a tenté de critiquer cela. Musk a écrit sur sa plateforme de médias sociaux X : « Ils n'ont pas réellement autant d'argent, SoftBank peut en réalité sécuriser bien moins de 10 milliards de dollars. J'ai des informations fiables à ce sujet. » Le plan de Trump met l'accent sur le développement de l'IA, mais la mise en œuvre réussie du projet reste incertaine. [9]

30 janvier - Le président de la Fed Powell tient une conférence de presse sur la politique monétaire

La Réserve fédérale a tenu sa réunion de politique monétaire le 29 janvier, maintenant le taux actuel de 4,25% à 4,5%. Depuis juillet de l'année dernière, c'est la première fois que la Fed maintient les taux stables pendant quatre réunions. Dans sa déclaration, la Fed a reconnu l'activité économique robuste et le faible taux de chômage, mais a exprimé des inquiétudes quant à l'inflation persistante, en enlevant notamment le langage précédent sur l'inflation se dirigeant vers l'objectif de 2%. Le président Powell a souligné que bien que les conditions économiques soient favorables, il n'y a pas d'urgence à ajuster la politique monétaire puisque les conditions pour des baisses de taux ne se sont pas encore matérialisées.

Lorsqu'on lui a demandé son avis sur les hausses tarifaires proposées par Trump et les réductions d'impôts potentiellement susceptibles d'entraîner des hausses de prix, Powell a souligné de nombreuses incertitudes quant à l'orientation future des politiques—notamment les tarifs, l'immigration, la politique budgétaire et la déréglementation—qui rendent difficiles les estimations d'impact spécifiques. La Fed évaluera ses effets économiques une fois que ces politiques deviendront plus claires et continuera de surveiller les évolutions politiques.

Résumé

En janvier 2025, l'économie mondiale et les marchés financiers ont présenté des schémas dynamiques et complexes. L'activité manufacturière aux États-Unis a montré des signes de reprise malgré la contraction, tandis que les attentes en matière d'inflation ont évolué en réponse aux changements de politique. La Réserve fédérale a maintenu sa position monétaire prudente. Dans le secteur des cryptomonnaies, les ajustements réglementaires au Royaume-Uni ont créé de nouvelles opportunités de croissance pour l'industrie. Les politiques de l'administration Trump en matière de régulation des cryptomonnaies et les initiatives en matière d'IA ont ajouté de nouvelles incertitudes sur le marché. Ces développements interconnectés ont eu un impact sur les performances immédiates du marché et ont établi des repères cruciaux pour l'élaboration future des politiques économiques et les orientations du marché.


Références:

1. Trading Economics,https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi
2. Jin10,https://xnews.jin10.com/details/158398
3. CryptoSlate,https://cryptoslate.com/ethereum-and-solana-staking-no-longer-classified-as-collective-investment-schemes-in-the-uk/
4. Federal Reserve Bank of New York,https://www.newyorkfed.org/newsevents/news/research/2025/20250113
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/01/14/ppi-décembre-2024-.html
6. MorningStar,https://www.morningstar.com/economy/december-us-cpi-report-shows-inflation-29-annual-rate
7. CBS NEWS,https://www.cbsnews.com/news/transcript-trump-inauguration-speech-2025/
8. Bloomberg,https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-20/trump-picks-caroline-pham-to-serve-as-acting-cftc-chair
9. CNN,https://edition.cnn.com/2025/01/22/tech/elon-musk-trump-stargate-openai/index.html
10. Jin10,https://rili.jin10.com/day/2025-01-30

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