Résumé

• Selon les données historiques de correction du marché haussier, la correction globale du Bitcoin est relativement faible, et la demande de Bitcoin sur le marché reste forte.
• En raison d'une série de politiques et d'événements, le prix du Bitcoin a connu un repli significatif, avec un bénéfice net réalisé et une perte devenant négatifs, laissant certains détenteurs en perte.
• Le prix au comptant du Bitcoin est tombé en dessous du coût hors chaîne des détenteurs à court terme à 92 000 $, indiquant une pression de vente accrue ou une confiance affaiblie des investisseurs.
• L'enthousiasme du marché pour le jeton $BERA a atteint son apogée pendant la période de lancement du mainnet, puis a rapidement diminué.
• Depuis le lancement du mainnet de Berachain, sa valeur totale verrouillée (TVL) n'a cessé d'augmenter.
• Le nombre de portefeuilles actifs sur Berachain a atteint un pic de 1,22 million avant de rapidement reculer, reflétant la sortie de capitaux spéculatifs.
• L'offre en circulation du jeton $HONEY continue d'augmenter, reflétant la demande croissante du marché.

Résumé des données hors chaîne

Principaux indicateurs Bitcoin

Magnitude de la correction du marché haussier du Bitcoin

Basé sur l'expérience des trois derniers cycles haussiers du Bitcoin, nous pouvons diviser grossièrement un marché haussier en deux phases : la "phase d'ascension initiale" et la "phase d'ascension principale". Aux premiers stades d'un marché haussier, le marché connaît souvent une tendance de rebondissement significative, accompagnée de fluctuations de prix intenses.

Le bitcoin a subi des corrections de plus de 40 % dans l’histoire de la crypto au cours de deux marchés haussiers. Lors de la période haussière de 2011-2013, le bitcoin est passé de moins de 1 $ à des prix à trois chiffres, subissant des reculs drastiques dépassant les 60 %. Cependant, ces corrections ont facilité l’accumulation du fond, faisant finalement grimper le prix des centaines de fois. De même, lors du marché haussier de 2018-2021, le bitcoin a chuté d’un pic de 10 000 $ à environ 5 000 $, soit une baisse de plus de 50 %, avant de grimper à 60 000 $, soit une augmentation d’environ 12 fois. Ces tendances historiques rappellent aux investisseurs de rester prudents lors des hausses des marchés et de mettre en œuvre des stratégies de gestion des risques à court terme.

Dans le cycle actuel (2022 et au-delà), le Bitcoin a également subi de multiples corrections, mais l'ampleur globale a été relativement faible, le repli le plus important n'atteignant que 16%. Cela indique que la demande du marché pour le Bitcoin reste forte. Comme le montre le graphique ci-dessous, le marché haussier actuel est toujours dans sa phase d'ascension initiale, représentant habituellement une accumulation d'énergie du marché avant d'entrer dans la phase d'ascension principale concentrée sur le capital. En regardant vers l'avenir, avec le soutien des ETFs au comptant et une reconnaissance macroéconomique plus large, la phase d'ascension principale devrait commencer, potentiellement entraînant le Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques.[1]

Bitcoin Net Realized Profit/Loss

Selon les données hors chaîne de Glassnode, le bénéfice/perte net réalisé du Bitcoin a atteint son apogée début décembre. Bien qu'il ait ensuite diminué, il est resté globalement positif, indiquant que la plupart des participants au marché étaient en profit. Cependant, fin février, des facteurs tels que l'annonce par Trump de politiques tarifaires, l'incertitude économique mondiale et un piratage de 1,5 milliard de dollars sur l'échange Bybit ont entraîné une forte correction du prix du Bitcoin. Cela a entraîné un passage en territoire négatif du bénéfice/perte net réalisé, atteignant environ -707 millions de dollars, mettant certains détenteurs dans une position de perte. Cela reflète un certain niveau de pression de vente sur le marché.

Coût sur la chaîne pour les détenteurs de Bitcoin à court terme

Selon les données hors chaîne de Glassnode, le prix au comptant du Bitcoin est tombé en dessous de la base de coût hors chaîne des détenteurs à court terme (investisseurs détenant depuis moins de 155 jours) à 92 000 $, mettant la plupart des investisseurs à court terme en danger de pertes. Auparavant, le prix du Bitcoin fluctuait principalement entre la bande supérieure et la base de coût des détenteurs à court terme, maintenant la stabilité du marché pendant cette période. Cependant, fin février, le prix du Bitcoin est passé en dessous de la base de coût pour les détenteurs à court terme, ce qui pourrait indiquer une pression de vente significative ou une confiance des investisseurs affaiblie. Si le niveau de support haussier ne parvient pas à se maintenir, les prix pourraient baisser davantage, entraînant une consolidation du marché et exigeant des investisseurs de rester prudents.

Analyse de la dynamique des jetons populaires

Aperçu des données des jetons populaires

$BERA- Le jeton $BERA est le jeton de gaz natif de Berachain, utilisé pour payer les frais de transaction. Berachain est une blockchain Layer 1 innovante qui adopte le mécanisme de consensus Proof of Liquidity (PoL). Le mainnet de Berachain a été officiellement lancé le 6 février 2025. Berachain propose un modèle de trois jetons unique : $BERA, le jeton de gaz utilisé pour les frais de transaction ; $BGT, le jeton de gouvernance pour la gouvernance du réseau ; et $HONEY, la stablecoin natif au sein de l'écosystème de Berachain.

Activité hors chaîne

Le volume des échanges a atteint son pic le 6 février, jour du lancement du mainnet, atteignant 2,035 milliards de dollars. Le 21 février, le volume des échanges de BERA a considérablement augmenté, principalement en raison d'un rebond des prix la veille. Le prix de BERA a augmenté d'environ 13,7 % ce jour-là, stimulant le sentiment des investisseurs. De plus, l'annonce de Coinbase d'un soutien accru à Berachain a contribué à la forte hausse du volume des échanges.

$BERA Token et les changements de sentiment du marché Berachain

Le sentiment du marché entourant le jeton $BERA et Berachain a atteint son apogée lors du lancement du mainnet début février, mais a rapidement diminué par la suite. Le 6 février, l'engagement médiatique de $BERA a atteint un pic de 14,97 millions, mais d'ici le 28 février, il avait chuté de manière significative de 90,3 % pour atteindre 1,11 million. De même, l'engagement médiatique du marché de Berachain a atteint son apogée à 16,67 millions le 9 février, puis a chuté de 99,9 % pour atteindre seulement 10 000. Ce refroidissement rapide pourrait être lié à l'atténuation du sentiment spéculatif sur le marché, de nombreux investisseurs ayant activement participé aux discussions pendant la période de lancement du mainnet. Cependant, avec les catalyseurs haussiers initiaux intégrés et l'absence de nouveaux déclencheurs, l'enthousiasme du marché a naturellement diminué, montrant un effet d'engouement typique à court terme.[5][6]

Insights on-chain et évaluation du potentiel

Berachain TVL

Depuis le lancement du mainnet Berachain, la valeur totale bloquée (TVL) n'a cessé d'augmenter, dépassant 3,05 milliards de dollars au 28 février, marquant une étape importante dans le développement de l'écosystème. Ces données reflètent la confiance des investisseurs dans sa technologie sous-jacente et renforcent directement la valeur du jeton BERA. En tant qu'actif principal pour le règlement des frais de gaz, les incitations à la liquidité et la gouvernance au sein de l'écosystème, la croissance de la TVL a considérablement augmenté la demande on-chain et la rareté des jetons BERA. De nombreux utilisateurs ont mis en jeu des actifs pour participer au mécanisme de Preuve de Liquidité (PoL), verrouillant davantage l'offre circulante du jeton.

Transactions quotidiennes de Berachain

Suite au lancement du mainnet de Berachain, les transactions quotidiennes on-chain se sont stabilisées dans la fourchette de 1 à 2,5 millions. Cela démontre la résilience de l'activité fondamentale du réseau et établit un tampon de valeur pour le jeton $BERA. Par rapport à la croissance explosive de la TVL, le volume de transactions stable peut indiquer que l'écosystème est passé au-delà de ses premières fluctuations spéculatives et est en train de passer à une phase plus durable, alimentée par une demande réelle. Les échanges fréquents sur les DEX, les transferts d'actifs inter-chaînes et le staking yield farming consomment des jetons $BERA en tant que frais de gaz, formant une base déflationniste stable.[8]

Portefeuilles actifs Berachain

Après avoir atteint un pic de 1,22 million le 9 février, le nombre de portefeuilles actifs sur le réseau Berachain a rapidement diminué, reflétant un refroidissement temporaire de l'enthousiasme du marché. Bien que la réduction des adresses actives puisse soulever des inquiétudes concernant la rétention des utilisateurs, les données montrent que la TVL reste stable à un niveau élevé de 3 milliards de dollars, indiquant que les utilisateurs baleines et les stakers à long terme ne sont pas sortis et que les fondamentaux de l'écosystème restent intacts. La forte baisse des portefeuilles actifs est liée à la sortie des fonds spéculatifs, accélérant l'optimisation de la structure des détenteurs de jetons BERA.

Approvisionnement quotidien en jetons $HONEY

Le jeton $HONEY est un actif stable au sein de l'écosystème, émis en sur-collatéralisant les jetons $BERA ou d'autres actifs. Cela signifie que lorsque la demande de jetons $HONEY augmente sur le marché, plus de jetons $BERA sont verrouillés dans le protocole, réduisant l'offre circulante de jetons $BERA, ce qui pourrait faire monter le prix de $BERA. Le graphique montre que l'offre de jetons $HONEY augmente continuellement, ce qui peut refléter une demande croissante sur le marché. Comme les jetons $HONEY sont émis en sur-collatéralisant les jetons $BERA ou d'autres actifs, l'augmentation de l'émission de jetons $HONEY implique une réduction supplémentaire de l'offre sur le marché des jetons $BERA. Cette contraction de l'offre pourrait soutenir le prix des jetons $BERA, surtout lorsque la demande reste stable ou continue de croître.

Conclusion

En février 2025, l’ensemble du marché des crypto-monnaies a été confronté à la pression du recul du prix du bitcoin. Cependant, d’après les données historiques, ce repli apparaît davantage comme une phase d’ajustement sain au sein d’un marché haussier que comme le signal d’un repli complet du marché. À court terme, le bitcoin est récemment passé en dessous du prix de revient des détenteurs à court terme, ce qui signifie que certains détenteurs pourraient être confrontés à une pression de vente, ce qui augmenterait le risque. Cependant, précisément parce qu’une telle pression de vente facilite souvent l’accumulation de prix bas au cours d’un cycle de marché haussier, dans une perspective à long terme, elle contribue à consolider davantage le creux du marché, accumulant du capital et de la confiance pour la principale phase haussière ultérieure du marché haussier. Pendant ce temps, le lancement du réseau principal Berachain et la croissance stable de son écosystème fournissent des signaux haussiers supplémentaires pour le jeton $BERA. Alors que les investisseurs se concentrent sur les fluctuations du marché à court terme, ils doivent également examiner les tendances du marché dans une perspective à long terme, saisir les opportunités d’achat potentielles en cas de repli sain et prêter attention au développement régulier des projets d’écosystème. Cette approche leur permettra d’apprécier une plus grande valeur lorsque le point de retournement du marché haussier arrivera.


Références:

1. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/48973bed-09bb-4957-71d4-c6405735bb38?s=1316564678&u=1740873600&utm_campaign=woc_04_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
2. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/indicators.NetRealizedProfitLoss?a=BTC&chartStyle=column&s=1732982400&u=1740758399&zoom=
3. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/a2c0052b-64f2-4384-71d3-0fff4d6f3777?s=1732982400&u=1740758399&utm_campaign=woc_07_2025&utm_medium=insights_woc&utm_source=gn_insights&zoom=
4. Defillama,https://defillama.com/chain/Berachain?fees=false&appRevenue=false&stables=false&chainTokenVolume=true&tvl=false
5. Lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/bera?interval=1m
6. Lunarcrush,https://lunarcrush.com/discover/$bera?metric=interactions&interval=1m&scale=absolute
7. Defillama,https://defillama.com/chain/Berachain?fees=false
8. Dune,https://dune.com/queries/4809201/7971023?bera_tx_date_t6c1ea=Day
9. Dune,https://dune.com/queries/4809201/7971025?bera_tx_date_t6c1ea=Day
10. Dune,https://dune.com/queries/4809274/7971110

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