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Si esta propuesta se implementa, Ethena pasará de un cooldown fijo a uno dinámico, lo que reflejaría una evolución más amplia en el diseño de riesgos de DeFi. La velocidad de redención de USDe entonces dependería de la fortaleza real de la liquidez en lugar de reglas estáticas establecidas de antemano.

El marco final clasifica los activos de respaldo en tres niveles de liquidez y ajusta el período de espera dinámicamente. Las pruebas históricas muestran un patrón bimodal donde los días favorecen fuertemente ya sea reembolsos rápidos o una protección más prolongada, alineando la velocidad de retiro con la liquidez real.

El mecanismo evalúa si los activos líquidos del mismo día pueden cubrir un día de reembolso muy grande a partir de datos históricos más un amortiguador de seguridad adicional. Si la liquidez es sólida, el período de espera se reduce a 1 día. Si la liquidez se debilita, el período de espera se extiende automáticamente a 3 o 5 días.

En virtud de la nueva propuesta, el período de enfriamiento se ajusta diariamente según el respaldo de stablecoins líquidos detrás de USDe. Debido a que la liquidez actual de Tier 1 es sólida, el período de unstaking se reduce inmediatamente de 7 días a 1 día, marcando la primera aplicación en vivo del marco.

El modelado posterior identificó la fijación de precios del mercado como el principal impulsor de la presión de canje. Los cambios en la prima de sUSDe a USDe explicaron la mayoría del comportamiento de depósitos y retiros, mostrando que las olas de canje dependen más de los incentivos del mercado que únicamente de la mecánica de colas.

Las simulaciones que aplicaron un período de enfriamiento de 3 días redujeron el tamaño de la cola pero introdujeron picos de redención concentrados. Los flujos de salida máximos aumentaron en la cola porque las solicitudes de unstake grandes maduraron simultáneamente, probando que las ventanas estáticas más cortas redistribuyen el riesgo en lugar de eliminarlo.

Ethena anunció un cambio importante en sUSDe. El período de enfriamiento de desvinculación fijo de 7 días utilizado desde el lanzamiento será reemplazado por un sistema dinámico basado en liquidez. La velocidad de canje ahora se ajusta a la capacidad de liquidez en lugar de supuestos del peor caso.

Pendle está convirtiendo gradualmente el comercio de rendimiento en una capa de liquidez programable donde el capital trabaja antes de que incluso ocurran operaciones. La dirección es clara: mercados más profundos, mayor eficiencia, y estrategias de rendimiento que se escalan sin requerir más capital de los usuarios. ¡Solo usa Pendle!

Las órdenes límite colocadas dentro de un rango dinámico alrededor del APY implícita actual califican para recompensas, y el rango elegible se ajusta automáticamente según los rendimientos se mueven. Esta estructura alinea los incentivos con las verdaderas condiciones de precios y mejora la profundidad de ejecución ahora.

Actualmente, inside orderbook ya ha facilitado más de $35B en volumen acumulado, y en mercados como sUSDe las órdenes limitadas históricamente. Representaron más del noventa por ciento de las operaciones a pesar de no recibir incentivos ni estructuras de recompensas antes de este lanzamiento.

Las recompensas se calculan utilizando la exposición nocional en lugar del capital depositado, lo que permite que pequeñas operaciones generen ganancias basadas en un tamaño amplificado. A través del apalancamiento YT, $1 in las órdenes limitadas pueden representar una exposición comercial más grande en varios mercados simultáneamente.

Pendle comienza un lanzamiento suave de incentivos de Órdenes Limitadas en mercados seleccionados, recompensando a los usuarios con tokens PENDLE simplemente por realizar órdenes. Las órdenes no necesitan ser ejecutadas, convirtiendo la intención de liquidez pasiva en una fuente de rendimiento activa en los motores.

Esta dirección refleja un objetivo más amplio: convertirse en el destino predeterminado para los usuarios que buscan las oportunidades de rendimiento más eficientes. La iniciativa es una parte de una hoja de ruta más grande mapeada dentro del marco de estrategia interna de Pendle.

El rendimiento fijo con aproximadamente 5% de APY rara vez atrae atención seria. Sin embargo, cuando las posiciones de PT se colocan en mercados de préstamos, el rendimiento efectivo puede superar el 20% de APY. Esta estrategia amplifica la exposición a ingresos fijos al volver a tomar prestado contra la garantía de PT.

Los tokens PT que representan RWAs como la exposición a Tesorería tienen rendimientos base relativamente estables. A través de préstamos recursivos y redeployments, la misma garantía puede ser utilizada varias veces, llevando el rendimiento final mucho más allá de la tasa original.

Y ahora Pendle presenta apalancamiento con un clic para simplificar todo el proceso. Los usuarios definen parámetros como la profundidad del ciclo, los desencadenantes de desapalancamiento y las preferencias de rollover, mientras la aplicación construye y gestiona automáticamente la posición apalancada de PT.

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La estrategia básica de Looping sigue estos pasos 1⃣Compra de PT 2⃣Úsalo como garantía en un mercado monetario 3⃣Usa esas stablecoins prestadas para comprar más PT 4⃣Repetir

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