Presidente de la SEC, Gensler Atkins: “reinicio” de la regulación de valores tokenizados, firma un MOU con la CFTC

El presidente de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC), Paul Atkins, anunció en su discurso temático del primer aniversario de su toma de posesión en el Economic Club of Washington el 21 de abril, un plan de “reinicio” para la supervisión de activos digitales en torno a la estrategia “A-C-T” (Avanzar, Clarificar, Transformar). Sus elementos clave incluyen un mecanismo de “exención por innovación”, un marco de clasificación de cinco tipos de tokens y un memorando de entendimiento firmado con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC).

Marco de cinco tipos de tokens: reducir el ámbito de jurisdicción de la SEC

(Fuente: SEC)

Según el discurso de Atkins, el marco de cinco tipos de tokens propuesto por la SEC sitúa explícitamente cuatro de los cinco tipos de tokens fuera del ámbito de la legislación de valores, dejando solo una pequeña parte de los criptoactivos sujeta a supervisión bajo las leyes de valores vigentes, con el fin de reducir el alcance directo de jurisdicción de la SEC. En su discurso, Atkins dijo: “Nuestro objetivo es ayudar a los participantes del mercado a clasificar los criptoactivos en categorías claras, en lugar de hacer que tengan que adivinar después si la SEC considerará ciertos activos como valores”.

Atkins también recalcó el principio de “no cambiar la forma sin cambiar la sustancia”, señalando que, independientemente de que las acciones existan en forma tradicional de papel, mediante registro a través de la DTCC o en forma de tokens en una blockchain, su naturaleza sigue siendo la de acciones; pero no todos los tokens utilizados para financiación deben considerarse siempre valores.

Exención por innovación: período de gracia de 12 a 36 meses

Según el discurso de Atkins y las orientaciones previas de la SEC sobre “Project Crypto”, la “exención por innovación” permite a los emisores y plataformas de negociación que cumplan los requisitos emitir y negociar valores tokenizados en la cadena durante un período de gracia de 12 a 36 meses bajo condiciones regulatorias más flexibles, sin necesidad de cumplir con todos los requisitos de registro inmediatos. Al finalizar el período de gracia, las entidades correspondientes deben demostrar que se ha logrado una “descentralización suficiente”, o pasar a un régimen regulatorio estándar de valores.

Atkins afirmó que esta exención tiene como objetivo mantener la tokenización de acciones, bonos y otros activos del mundo real dentro del mercado estadounidense, y sostuvo que la nueva hoja de ruta busca “restaurar la claridad regulatoria, mejorar la competitividad y acelerar la innovación”.

Memorando de entendimiento entre la SEC y la CFTC

De acuerdo con el comunicado público de la SEC, la SEC ya ha firmado un memorando de entendimiento con la CFTC, comprometiéndose a realizar interpretaciones conjuntas sobre criptoactivos, a coordinar la elaboración de normas y a establecer un marco regulatorio adecuado para las necesidades del mercado de listado en cadena. El trabajo de ampliación de Project Crypto se centra simultáneamente en impulsar la modernización de las reglas de compensación, márgenes y garantías para herramientas en la cadena, con el objetivo de integrar formalmente el mercado tokenizado en el sistema de extensión regulatoria de los mercados de capitales de Estados Unidos.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son las disposiciones principales de la “exención por innovación” de la SEC?

Según el discurso del presidente de la SEC, Atkins, y las orientaciones de Project Crypto, la “exención por innovación” permite que los emisores y plataformas de negociación que cumplan los requisitos negocien valores tokenizados en la cadena en un período de gracia de 12 a 36 meses en condiciones más amplias; después del período de gracia deben demostrar una “descentralización suficiente” o pasar a un régimen regulatorio estándar de valores.

¿Cómo afecta el marco de cinco tipos de tokens de la SEC al ámbito de supervisión de los criptoactivos?

Según el discurso de Atkins, el marco de cinco tipos de tokens sitúa cuatro de los cinco tipos de tokens fuera del ámbito de la legislación de valores, conservando solo una pequeña parte de los criptoactivos bajo supervisión bajo las leyes de valores vigentes. Esto busca proporcionar a los participantes del mercado categorías claras para clasificar, en lugar de depender de determinaciones de aplicación posteriores.

¿Qué contenidos centrales abarca el memorando de entendimiento entre la SEC y la CFTC?

Según el comunicado público de la SEC, el memorando de entendimiento firmado entre la SEC y la CFTC se compromete a realizar interpretaciones conjuntas sobre criptoactivos, a coordinar la elaboración de normas y a establecer un marco regulatorio adecuado para las necesidades de las herramientas en cadena, incluyendo la modernización de las reglas de compensación, márgenes y garantías.