JPMorgan: Mientras el oro y la plata enfrentan presión, Bitcoin muestra una mayor resistencia

Según informes de Golden Finance, el 27 de marzo, un nuevo informe de JPMorgan señala que, en medio de la salida de fondos, la reducción de posiciones y el deterioro de la liquidez en el oro y la plata, Bitcoin está mostrando una mayor resiliencia que los activos tradicionales de refugio.
El informe indica que el empeoramiento de las condiciones de liquidez del oro ha reducido su amplitud de mercado por debajo de la de Bitcoin, invirtiendo la relación típica entre ambos. El oro ha caído aproximadamente un 15% en el mes, retrocediendo significativamente desde su máximo histórico de casi 5.500 dólares por onza en enero; la plata también ha sufrido una caída importante desde su pico cercano a 120 dólares. JPMorgan atribuye esto al aumento de las tasas de interés, la fortaleza del dólar y el amplio cierre de ganancias por parte de inversores minoristas e institucionales.
Los datos de flujo de fondos refuerzan este patrón de diferenciación. En las primeras tres semanas de marzo, las salidas netas de ETFs de oro alcanzaron casi 11 mil millones de dólares, y las entradas netas en ETFs de plata, acumuladas desde el verano pasado, también se han revertido por completo. En contraste, los ETFs de Bitcoin continuaron registrando entradas netas durante ese período.
Los datos de posiciones también muestran una diferenciación. Según los indicadores de actividad institucional basados en las posiciones abiertas de futuros del CME, las posiciones en oro y plata se acumularon significativamente a finales de 2025 y principios de 2026, pero desde enero han caído bruscamente; las posiciones en futuros de Bitcoin, en cambio, se han mantenido relativamente estables recientemente. En cuanto a los indicadores de momentum, los inversores en tendencias, como los asesores de comercio de productos básicos (CTA), han reducido considerablemente su exposición en oro y plata, y estos indicadores han caído mucho desde zonas de sobrecompra; por otro lado, el momentum de Bitcoin ha subido desde condiciones de sobreventa hasta cerca de una zona neutral, lo que indica que la presión de venta podría estar disminuyendo.