¡Cuidado con los dardos en la charla de hoy en Harvard de Powell! El mercado se mantiene tranquilo a la espera mientras el aumento de tasas sigue: la guerra en Oriente Medio hace que las bajadas de tasas estén muy lejos

El presidente de la Reserva Federal, Powell, aparecerá esta noche en la Universidad de Harvard y se espera que reafirme su postura de mantener las tasas de interés sin cambios; y la presión inflacionaria que le impide recortar las tasas es precisamente la que ha sido detonada por la propia política de Medio Oriente de Trump.
(Antecedentes: Powell admite que fue objeto de una investigación penal de justicia: fue porque rechacé la solicitud de recortes de tasas de Trump y por eso fui apuntado)
(Aclaración de contexto: Trump arremetió contra Powell con “Es mejor que te despidan antes que recorten las tasas”, ¿se verá afectada la independencia de la Reserva Federal y eso impactará al mercado?)

Índice del artículo

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• Qué dirá Powell: pausar, esperar y mantener opciones
• El dilema de Trump: el fuego que él mismo encendió, pero culpa a Powell por no apagarlo
• Mercado cripto: los recortes están lejos; los activos de riesgo bajo presión

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a las 22:30 de esta noche se presentará en la Universidad de Harvard para participar en un panel de discusión en un curso introductorio de economía. El evento no tiene un tema definido de antemano y se prevé que abarque la situación económica actual, la trayectoria de la inflación y la dirección de la política monetaria.

Este es uno de los eventos que el mercado monitorea más de cerca esta semana, y otra variable es el riesgo de titulares por la situación en Medio Oriente. Esta semana también marca el punto de transición de marzo a abril; los indicadores del mercado laboral vuelven a estar en el foco, y estadísticas como el empleo no agrícola se publicarán de forma sucesiva, añadiendo aún más espacio para interpretaciones en torno a las declaraciones de Powell.

Qué dirá Powell: pausar, esperar y mantener opciones

Los analistas esperan que esta vez Powell no toque de manera activa las zonas sensibles de la “politización de la Fed”, pero podría transmitir una señal central: mientras la situación en Medio Oriente aún no esté clara, la Fed tenderá a pausar los ajustes de las tasas de interés, conservando flexibilidad de política.

Esta postura es consistente con el tono de la conferencia de prensa posterior a la reunión del FOMC del 18 de marzo. En ese momento, Powell subrayó el doble mandato—máximizar el empleo y mantener la estabilidad de precios—y, ante incertidumbre en ambos objetivos, la Fed no tiene prisa por actuar.

Si el conflicto en Medio Oriente escala, la presión de inflación energética rebotará y el margen de recorte de tasas de la Fed se comprimirá. Esta es exactamente la situación que más preocupa al mercado en este momento: no una recesión, sino una inflación pegajosa que impida a la Fed moverse.

El dilema de Trump: el fuego que él mismo encendió, pero culpa a Powell por no apagarlo

La ironía de la situación radica en que, parte de lo que impide que la Fed recorte las tasas, son las consecuencias que se derivan de la propia política de Trump.

Con la escalada de la situación en Medio Oriente y la presión sobre los precios de la energía, las expectativas de inflación difícilmente podrán enfriarse; el origen de esta cadena lógica apunta a las decisiones de política exterior y energética de la Casa Blanca. Sin embargo, Trump continúa presionando públicamente a Powell para que recorte las tasas, e incluso ha llegado a decir “Te echarán más rápido que si recortaran las tasas”.

Los analistas prevén que, si Powell vuelve a pronunciarse esta noche para señalar una pausa en los recortes de tasas, es muy probable que Trump vuelva a disparar dardos tras la finalización del evento. La tensión entre ambos ya no es solo una cuestión de rencores personales, sino una prueba de estrés sobre la línea de defensa constitucional de la independencia de la Fed.

Más compleja aún es la siguiente situación de fondo: Powell actualmente enfrenta una investigación penal por parte del Departamento de Justicia; el motivo es el costo de las renovaciones del despacho. Él ha dicho públicamente que el momento en que se realiza esta investigación coincide estrechamente con el hecho de que rechazó la solicitud de Trump de recortar las tasas. La audiencia para la persona sucesora, Warsh, podría celebrarse a más tardar el 13 de abril; Powell, cuyo mandato vence el 15 de mayo, afirma que continuará en el cargo hasta que se confirme a su sucesor.

Mercado cripto: los recortes están lejos; los activos de riesgo bajo presión

Para el mercado cripto, las declaraciones de Powell esta noche pueden mover el sentimiento de corto plazo, pero lo más clave son las señales estructurales.

Si las expectativas de recortes de tasas continúan desplazándose hacia más adelante, la liquidez en dólares se mantendrá relativamente ajustada y el “techo” de valoración de activos de riesgo como el bitcoin se reducirá. Antes, tres funcionarios de la Fed ya habían advertido de forma unánime que el conflicto en Irán hace que los recortes estén aún más lejos, y el mercado ya lo tenía previsto.

Esta semana, los indicadores del mercado laboral también son un punto de observación. Si las cifras de empleo resultan sólidas, el discurso sobre una inflación persistente se consolidará aún más y la postura de la Fed de no tener prisa por recortar las tasas será más difícil de conmover. Por el contrario, si el empleo se debilita, la preocupación latente por un escenario de “estanflación” saldría de verdad a la superficie; en ese momento, la reacción del mercado podría volverse más compleja.

En el corto plazo, si Powell esta noche mantiene un lenguaje prudente y no libera señales de un tono “dovish”, la energía del rebote en el mercado cripto seguirá bajo presión. Lo que los inversionistas aguardan conteniendo el aliento no es solo este debate en Harvard, sino la solución a todo el enredo subyacente entre geopolítica, inflación y política—y, por ahora, esa respuesta aún no existe.