La plataforma de intercambio que jugó un papel clave en la ola DeFi, Balancer, enfrenta un cambio importante. El cofundador Fernando Martinelli anunció el martes que la entidad empresarial Balancer Labs, responsable de incubar y financiar el desarrollo del protocolo, dejará de operar, aunque el protocolo continuará funcionando en una forma más simplificada.
Esta difícil decisión se tomó apenas cinco meses después del hackeo de Balancer V2 en noviembre del año pasado, cuando aproximadamente 110 millones de dólares en activos digitales (incluyendo osETH, WETH y wstETH, entre otros) fueron robados.
No solo fue la tercera vez que Balancer sufrió una vulnerabilidad de seguridad importante, sino que también se desencadenaron riesgos legales, convirtiéndose en un factor que contribuyó a la caída de Balancer Labs. En un post en el foro de gobernanza, Fernando Martinelli expresó:
“Balancer Labs ahora se ha convertido en una carga para el desarrollo del protocolo, en lugar de un activo. Sin ingresos, el modelo actual ya no es sostenible.”
Además, Martinelli reveló que consideró seriamente cerrar completamente el proyecto, pero finalmente decidió mantener el protocolo, ya que aún tiene potencial de rentabilidad.
Según datos de DeFiLlama, en octubre de 2021, el TVL de Balancer alcanzó los 2,96 mil millones de dólares, con ingresos por comisiones anuales que superaron los 6 millones de dólares en su punto máximo. Sin embargo, ahora el TVL ha caído a 157 millones de dólares, una disminución del 95% desde su pico.
Asimismo, el valor de mercado del token nativo BAL se ha reducido significativamente a 10 millones de dólares, con un precio actual de aproximadamente 0.16 dólares por BAL, lo que equivale a una valoración totalmente diluida (FDV) de 11 millones de dólares, mostrando una gran depreciación del mercado respecto a su valor en activos.
A pesar de ello, en los últimos tres meses, Balancer ha generado más de un millón de dólares en ingresos anuales por comisiones. Aunque estos fondos no son suficientes para cubrir los gastos del gran equipo actual, sí permiten mantener una operación más ligera y eficiente.
Para ello, el equipo de Balancer propuso un plan de reestructuración bastante radical. En primer lugar, la emisión adicional de tokens BAL se eliminará directamente, ya que Fernando Martinelli la considera una “economía de sobras y desgaste interno constante”.
En segundo lugar, el modelo de gobernanza veBAL también será eliminado. Martinelli explicó que este mecanismo ya está controlado por protocolos de meta-gobernanza como Aura, y por mercados de soborno, lo que impide que los resultados de las votaciones reflejen verdaderamente la opinión de los usuarios principales del protocolo.
En cuanto a la estructura de tarifas, también se implementarán cambios drásticos:
- Los ingresos futuros del protocolo se destinarán en un 100% a la tesorería de la organización descentralizada (DAO), en lugar del 17.5% actual.
- La comisión del protocolo en V3 se reducirá al 25%, con el objetivo de atraer más liquidez “orgánica” basada en necesidades reales de trading, en lugar de fondos subsidiados.
- Se lanzará un plan de recompra de tokens BAL, ofreciendo a los actuales poseedores una salida justa y con precios razonables.
Martinelli escribió:
“Si confías en la reestructuración de Balancer, puedes quedarte; si no, también tendrás la oportunidad de salir de manera justa. Es una transacción honesta que puede eliminar posibles impactos negativos.”
En cuanto a la estructura organizacional, los miembros clave de Balancer Labs serán transferidos a la nueva entidad operativa, Balancer OpCo, tras la aprobación de la gobernanza. En cuanto a Fernando Martinelli, dejará todos sus cargos oficiales tras la liquidación de la empresa, aunque expresó su disposición a actuar como asesor.
De cara al futuro, el equipo centrará sus recursos en cinco líneas de productos principales con ventajas competitivas: pools de liquidez reCLAMM, pools de lanzamiento de liquidez (Liquidity Bootstrapping Pools), pools de stablecoins y tokens de staking de liquidez (LST), pools ponderados (Weighted Pools), y planes de expansión hacia cadenas no EVM. Las demás actividades periféricas serán completamente eliminadas.
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