XRP Ledger (XRPL) está adquiriendo gradualmente la apariencia de una infraestructura financiera subyacente que el sistema financiero tradicional puede integrar sin realizar cambios significativos en su estructura operativa.
Esto se debe a que los fondos tokenizados pueden almacenarse directamente en el libro mayor, mientras que las stablecoins pueden moverse a través de todo el sistema. Paralelamente, se implementan continuamente actualizaciones en el protocolo, incluyendo funciones dirigidas a organizaciones que desean realizar pagos en cadena sin abrir acceso a todos los socios.
Sin embargo, un punto “complicado” para los poseedores de XRP es que el fuerte desarrollo de XRPL no implica necesariamente un aumento correspondiente en la demanda de XRP.
Esa es la verdadera historia para 2026. XRPL puede generar una actividad económica significativa, mientras que XRP solo obtiene una fracción del valor de utilidad, a menos que la estructura del mercado comience a usar XRP como la unidad central de liquidez.
En otras palabras, XRPL puede triunfar en su papel de infraestructura, mientras que XRP tendrá dificultades. El problema radica en: ¿qué crecimiento realmente requiere el uso de XRP?
Tarifas quemadas: buen diseño, mecanismo de valoración débil
XRPL vincula el uso de la red con XRP de la manera más directa: las tarifas de transacción se pagan en XRP y se queman, en lugar de distribuirse a los validadores.
En condiciones normales, la tarifa base es de aproximadamente 10 drops (0,00001 XRP) por transacción y puede aumentar en congestión de la red.
Este diseño es razonable en términos de seguridad, ya que ayuda a prevenir spam. Sin embargo, no está construido como una fuente de ingresos para los operadores de la red, ni genera un “flujo de efectivo” claro para facilitar la valoración del mercado.
Con las tarifas actuales, la cantidad de XRP quemada sigue siendo muy pequeña. Un millón de transacciones con tarifas básicas equivalen a aproximadamente 10 XRP quemados.
Incluso si la capacidad de procesamiento aumenta considerablemente, las tarifas deben mantenerse bajas para competir con las stablecoins y las redes de pagos bancarios.
Si la cantidad de XRP quemada aumenta significativamente, probablemente sea señal de congestión, lo cual va en contra del objetivo de una red de pagos eficiente.
Por lo tanto, es cierto que XRP se consume cada vez que se usa XRPL. Pero solo el mecanismo de quema de tarifas difícilmente puede tener un impacto en la valoración a escala macro.
Mecanismo de reserva: bloquear XRP según la cantidad de cuentas, no según el valor de las transacciones
El mecanismo de reserva crea una demanda estructural más clara, aunque no esté vinculado al valor total en USD pagado.
XRPL requiere bloquear una cantidad de XRP como reserva para abrir una cuenta y poseer objetos en el libro mayor, como trust lines, órdenes de transacción, escrow… componentes que permiten a los usuarios mantener y comerciar activos que no sean XRP.
Actualmente, la reserva en mainnet es de 1 XRP por cada cuenta y 0,2 XRP por cada objeto poseído. Trust lines — necesarios para mantener la mayoría de los activos emitidos, como stablecoins y herramientas tokenizadas — también consumen reserva, salvo algunas excepciones menores para cuentas nuevas.
Esto genera una demanda mínima de XRP. Cuantas más cuentas y objetos se creen, más XRP se “congelan”.
Sin embargo, este mecanismo aumenta con el número de usuarios y objetos, no con el valor nominal de las transacciones.
Un fondo tokenizado de 1,000 millones de USD puede estar en unas pocas cuentas emisoras. En cambio, un millón de usuarios minoristas con diversas estrategias de trading, trust lines y órdenes puede bloquear mucho más XRP.
Es importante destacar que XRPL redujo en diciembre de 2024 el nivel de reserva para mejorar la usabilidad: la reserva básica bajó de 10 XRP a 1 XRP, y la reserva por objeto de 2 XRP a 0,2 XRP.
Este es un intercambio intencionado. XRPL prioriza la expansión de aplicaciones, mientras que el efecto de escasez por el mecanismo de reserva es solo un beneficio secundario.
No obstante, si el libro mayor entra en una fase de “explosión de objetos” — con un aumento vertiginoso en cuentas, trust lines y actividades en cadena — la cantidad de XRP bloqueada podría volverse significativa. Sin embargo, esto no es un canal que crezca automáticamente con los grandes titulares de activos tokenizados.
Liquidez: donde XRP puede realmente captar valor
Si las tarifas y reservas crean una base fundamental, la liquidez es la verdadera potencialidad de crecimiento.
XRP captura el mayor valor cuando se convierte en un activo puente o en una unidad de valoración que los creadores de mercado y las organizaciones deben mantener como capital de trabajo para coordinar flujos de efectivo y cotizaciones con spreads bajos.
Este mecanismo también proporciona una “prima de seguro monetario” sostenible para las principales monedas.
Supongamos que el volumen de pagos a través de XRP alcanza 1 billón de USD al año. Entonces, el flujo medio diario sería de aproximadamente 2,74 mil millones de USD.
Si los creadores de mercado mantienen un inventario equivalente a medio día de operaciones, necesitarían unos 1,37 mil millones de USD en XRP como capital de trabajo.
Con un precio de XRP de aproximadamente 1,39 USD y una oferta circulante de unos 61,1 mil millones de XRP, ese inventario sería cercano a 986 millones de XRP.
Esto sería un “agujero de oferta” considerable si se mantiene estable, y aumentaría con el volumen y la volatilidad del mercado.
Sin embargo, aquí XRPL puede crecer sin que XRP se beneficie proporcionalmente.
Si las stablecoins se convierten en la unidad de contabilidad y en el activo de pago predeterminado en XRPL — con pares de comercio, colaterales y rutas de pago centradas en stablecoins — la actividad puede aumentar mucho sin que el mercado tenga que mantener grandes cantidades de XRP fuera de las tarifas y reservas mínimas.
Entonces, XRPL tendría éxito como infraestructura de pagos, y XRP sería solo un “intermedio” opcional.
ETF y depósitos: impulso de escasez fuera de la cadena
Otra vía para captar valor, independiente del uso de XRPL, son los productos financieros gestionados que mantienen XRP.
Tras que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. resolvió el caso contra Ripple en agosto de 2025, las barreras legales para las instituciones se redujeron considerablemente.
Desde entonces, han surgido ETF de XRP en EE. UU. que ya gestionan más de 1,000 millones de USD en activos.
El mecanismo es muy claro: cada 1,000 millones de USD en nuevos flujos hacia el ETF puede bloquear XRP por valor equivalente en custodia.
Con un precio de 1,39 USD/XRP, 1,000 millones de USD equivalen a aproximadamente 719 millones de XRP.
Si se mantiene y se expande a través de múltiples emisores y fondos institucionales, este canal puede competir directamente con el mecanismo de reserva on-chain, incluso igualar el papel de inventarios de liquidez en la creación de escasez.
Más importante aún, es un mecanismo que los inversores tradicionales entienden fácilmente: un “modelo de depósito” similar a los ETF de commodities, acumulando activos subyacentes y reduciendo la circulación libre.
Actualización del protocolo y decisiones de diseño
El protocolo XRPL evoluciona hacia un enfoque orientado a servir a las organizaciones, pero su adopción sigue siendo una opción, no una obligación.
Las versiones lanzadas a principios de 2026 muestran ambición y cautela. Además, XRPL ha introducido funciones como dominios autorizados y exchanges descentralizados autorizados — permitiendo que solo las partes aprobadas puedan realizar transacciones.
Esta propuesta busca: pagos basados en blockchain pero con control de acceso conforme a estándares regulatorios.
Estas funciones pueden ayudar a XRPL a captar proyectos piloto y flujos de fondos reales de organizaciones. Sin embargo, la cuestión de captar valor sigue vigente.
Las plataformas autorizadas pueden pagar stablecoins con stablecoins, o fondos tokenizados con emisores propios, sin necesidad de centralizar XRP en la liquidez.
Carrera global de pagos y posición de XRP
XRPL no solo compite con otras redes cripto, sino también con el sistema de pagos global existente, que incluye redes de stablecoins, alianzas bancarias y plataformas respaldadas por el Estado.
Se estima que los flujos transfronterizos globales alcanzan cientos de billones de USD anuales, y las proyecciones sugieren que podrían llegar a 290 billones de USD en 2030, según diversos estudios del sector.
En ese entorno, XRPL puede crear un valor de red considerable: capacidad de procesamiento de pagos, emisión de activos, liquidez en DEX y AMM, tokenización de activos reales.
Pero XRP solo captura una parte del valor a través de ciertos mecanismos técnicos y estructuras de mercado específicas.
Las tarifas y reservas establecen una base mínima. La liquidez y la custodia gestionada son los impulsores que pueden expandirse con volumen y requerimientos de capital de trabajo.
En última instancia, la tesis alcista para XRP no es solo que XRPL crezca mucho. La clave está en si ese crecimiento obliga o no al mercado a enrutar, cotizar y mantener inventarios mediante XRP.
