Los datos más recientes muestran que las empresas que poseen Solana como activo en sus tesorerías están soportando una enorme presión en sus libros contables. Según una recopilación de CoinGecko de los costos de adquisición revelados y los precios actuales del mercado, estas empresas tienen una pérdida no realizada total que supera los 1.500 millones de dólares. En conjunto, poseen más de 12 millones de SOL, aproximadamente el 2% del suministro total, mientras que el precio actual de SOL ronda los 84 dólares.
Las pérdidas se concentran principalmente en varias empresas listadas en Estados Unidos, incluyendo Forward Industries, Sharps Technology, DeFi Development Corp y Upexi, que en conjunto tienen una pérdida flotante en sus libros superior a los 1.400 millones de dólares. Debido a que algunas empresas aún no han divulgado completamente los costos de construcción de sus posiciones, la magnitud real de las pérdidas podría ser aún mayor. Aunque no se han producido ventas forzadas, los mercados de capital ya han comenzado a “valorizar” el riesgo, y sus precios de acciones en general están por debajo del valor de mercado de los tokens que poseen, limitando claramente su capacidad de financiamiento.
Desde la perspectiva de la estructura de las tenencias, la acumulación concentrada en la tesorería de Solana ocurrió principalmente entre julio y octubre de 2025, en niveles de precios elevados. Posteriormente, los cinco principales tenedores no han divulgado nuevas compras importantes ni han mostrado signos de reducción en la cadena. El mayor tenedor, Forward Industries, compró más de 6.900.000 SOL a un precio promedio de aproximadamente 230 dólares, sin haber realizado aún pérdidas superiores a los 1.000 millones de dólares. Sharps Technology invirtió 389 millones de dólares en el pico, y su valor de mercado en la posición ya se ha reducido en más de la mitad respecto al costo.
DeFi Development Corp adoptó una estrategia de acumulación escalonada, con pérdidas relativamente menores, pero su precio de mercado sigue por debajo del valor neto de los tokens. Solana Company construyó una posición de aproximadamente 2.3 millones de SOL, pero desde octubre del año pasado también ha detenido aumentos. Upexi tiene una pérdida en libros de aproximadamente 130 millones de dólares en SOL, y su precio en los últimos seis meses ha caído más del 80%.
La tendencia del mercado bursátil está enviando señales de un “invierno en la tesorería”. Datos de Google Finance muestran que en los últimos seis meses, las cinco empresas mencionadas han experimentado caídas en sus precios de entre el 59% y el 73%, mucho más que el rendimiento de SOL en sí. Con la presión en los libros y las restricciones de liquidez, el modelo de tesorería en criptomonedas de las empresas enfrenta una prueba severa, y los riesgos relacionados con Solana están siendo reevaluados.
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