Dalio advierte sobre la guerra de capital: las políticas de Trump podrían provocar una oleada de ventas de activos en dólares, se recomienda asignar oro como cobertura

El fundador del mayor fondo de cobertura del mundo, Bridgewater Associates, Ray Dalio, emitió una severa advertencia en el Foro Económico Mundial (WEF) de Davos en 2026, señalando que, a medida que el gobierno de Trump adopta medidas más agresivas de protección comercial y sanciones, la “Guerra de Capital” podría convertirse en la próxima fase de conflicto tras la guerra comercial. Dalio analiza que, cuando se intensifican el déficit comercial y la guerra comercial, inevitablemente se afectarán los flujos de capital, lo que lleva a una disminución en la confianza de los tenedores extranjeros en los activos denominados en dólares. Él teme que, si persisten las tensiones geopolíticas, los bancos centrales e inversores de diversos países, incluyendo aliados de Estados Unidos, puedan reducir sus compras o incluso vender bonos estadounidenses. Esto provocaría un aumento en los rendimientos de los bonos y socavaría aún más la posición del dólar como moneda de reserva global.

De la guerra comercial a la evolución hacia la guerra de capital

El concepto de “guerra de capital” propuesto por Dalio se refiere a que los conflictos entre países pasan del ámbito del comercio de bienes (como aranceles y cuotas) al de los activos financieros. En el contexto en que el gobierno de Trump implementa la política de “Estados Unidos primero” y utiliza con frecuencia armas arancelarias, los países afectados podrían no solo responder con aranceles recíprocos, sino también recurrir a medios financieros. Esto incluye limitar los flujos de capital hacia Estados Unidos o retirar activamente fondos del mercado estadounidense. Cuando un país teme que sus activos en EE. UU. puedan ser congelados o sancionados por motivos políticos (como las sanciones pasadas a Rusia), la “guerra de capital” ya ha comenzado silenciosamente. Esta tendencia de financiarización de la guerra aumentará significativamente la incertidumbre en los mercados globales.

Crisis por la venta masiva de bonos estadounidenses

Estados Unidos ha dependido durante mucho tiempo del capital extranjero para cubrir su déficit fiscal. Si países principales como China, Japón o Europa reducen sus compras por preocupaciones de seguridad, o incluso venden sus bonos, se romperá el equilibrio de oferta y demanda. Según los principios del mercado de bonos, una caída en los precios de los bonos elevará los “rendimientos” (Yields), lo que significa que los costos de endeudamiento del gobierno y las empresas estadounidenses aumentarán considerablemente. Un entorno de altas tasas de interés no solo frenará el crecimiento económico interno, sino que también podría desencadenar una contracción de la liquidez global, causando impactos severos en los mercados emergentes.

El fondo de pensiones danés AkademikerPension ha declarado que, debido a las preocupaciones por el riesgo crediticio generado por el gobierno de Trump, no puede ignorar que liquidará sus bonos estadounidenses antes de fin de mes.

El declive del dólar y el auge de los activos de refugio

Frente a los riesgos potenciales de la guerra de capital, Dalio recomienda a los inversores revisar su asignación de activos, evitando depender excesivamente de una sola moneda o país. Esto responde a la tendencia acelerada de los bancos centrales mundiales en los últimos años de desdolarización, que consiste en mantener oro u otras monedas duras para diversificar riesgos. Dalio señala que, a lo largo de la historia, cuando ocurren conflictos entre potencias, los activos neutrales y con valor intrínseco (como el oro) suelen rendir mejor. La reciente escalada en los precios del oro y la plata es una reacción directa a las dudas sobre la confianza en el sistema del dólar. Los inversores deben estar atentos a la vulnerabilidad de las tradicionales carteras de acciones y bonos en entornos geopolíticos extremos.

El oro alcanza nuevos máximos, Dalio recomienda una asignación del 5%~15%

Él enfatiza que el oro es una herramienta de refugio importante en tiempos de presión financiera, y recomienda que su proporción en una cartera típica sea del 5% al 15%.

Debido a la tendencia general de “vender Estados Unidos”, el oro ha subido rápidamente, con el oro en spot (XAU) alcanzando los 4,783 dólares antes del cierre, estableciendo un nuevo récord histórico.

Este artículo, en el que Dalio advierte sobre la guerra de capital: las políticas de Trump podrían desencadenar una ola de ventas de activos en dólares y recomienda invertir en oro como refugio, fue publicado inicialmente en Chain News ABMedia.