La UE transfiere el poder sobre las criptomonedas a la ESMA

La UE sugiere transferir la regulación de todas las criptomonedas a la ESMA para detener la regulación nacional en los 27 países miembros. El nuevo plan centraliza la regulación de las empresas cripto.

La Comisión Europea anunció un ambicioso cambio regulatorio el jueves. El órgano ejecutivo propuso la idea de detener la regulación nacional de las empresas de criptomonedas. Toda la supervisión se entregaría a la Autoridad Europea de Valores y Mercados.

Como explica CoinDesk, la comisión pretende resolver las discrepancias en las diferentes prácticas de supervisión de los estados miembros. La propuesta forma parte de los esfuerzos más amplios para fusionar los mercados financieros de la UE.

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Por qué los reguladores nacionales exigieron un cambio

En septiembre, la AMF de Francia, la FMA de Austria y la Consob de Italia expresaron sus preocupaciones. Estos reguladores pidieron a la ESMA que ejerciera un control más estricto sobre la aplicación de MiCA. Los países eran demasiado diferentes en sus enfoques.

La regulación de los Mercados de Criptoactivos fue diseñada para introducir normas coherentes. Pero los requisitos se percibieron de manera diferente por los estados miembros. La ESMA mostró preocupación por el trato dispar de los países respecto al objetivo de un libro de normas único.

La comisión afirmó que los mercados financieros siguen siendo pequeños y fragmentados. En 2024, la capitalización bursátil de las bolsas de la UE equivalía solo al 73 por ciento del PIB, frente al 270 por ciento en Estados Unidos. Las diferencias en las necesidades de los distintos estados dificultan la operativa transfronteriza.

Poderes de supervisión directa reflejan el modelo estadounidense

El paquete otorga competencias de supervisión directa a la ESMA. Esto implica la regulación de plataformas de negociación, contrapartes centrales, depositarios centrales de valores y todos los proveedores de servicios de criptoactivos. Actualmente, la ESMA coordina, no supervisa.

El traslado hace que la ESMA se parezca más a un equivalente de la SEC. El regulador estadounidense tiene poderes de supervisión directa. Tal autoridad centralizada no existe actualmente en los mercados europeos.

La industria cripto alerta sobre la innovación

Según Faustine Fleuret, responsable de asuntos públicos en Morpho, la centralización requeriría enormes recursos. Advirtió que el cambio ralentizaría la toma de decisiones. Los nuevos participantes en cripto y fintech dependen de la cooperación con los reguladores nacionales.

MiCA contempla que las empresas con licencia en un estado operen en 27 países. La actividad transfronteriza se facilitó gracias a este sistema de pasaportes. Otras jurisdicciones adoptaron procedimientos de autorización menos estrictos.

En julio, la ESMA publicó una revisión entre homólogos del proceso de autorización de Malta que lo criticaba. El regulador cumplió parcialmente las expectativas. Francia amenazó con imponer reglas más débiles para bloquear las licencias de pasaporte por parte de los estados miembros.

Se requiere aprobación parlamentaria antes de la implementación

Las propuestas deben ser negociadas con el Parlamento Europeo y el Consejo. Nada de esto se implementa de inmediato sin legislación. Los legisladores revisarán la conformidad con los objetivos de la unión de mercados de capitales.

El paquete completo fue presentado por la comisión el 4 de diciembre. Busca eliminar los obstáculos en los sistemas de negociación y post-negociación. Algunas de estas medidas implican mejorar las oportunidades de pasaporte a mercados regulados.

Las barreras de la tecnología de registro distribuido también están cubiertas por el paquete. Modifica el Reglamento Piloto DLT y lo hace más flexible. Una supervisión más ágil responde a los riesgos transfronterizos que surgen.