La fiebre de acumulación de oro por parte de los bancos centrales se extiende: ¿se convertirá el Bitcoin en el próximo activo de reserva estratégica nacional?

Los bancos centrales de todo el mundo están acumulando oro a una velocidad sin precedentes: solo en octubre de 2025, la compra neta mensual alcanzó las 53 toneladas, marcando un máximo anual, con Polonia, Brasil y otros países como principales compradores. Al mismo tiempo, el Bitcoin está pasando de ser un activo marginal a ocupar un lugar en el escenario de las reservas nacionales: Estados Unidos, mediante orden ejecutiva, ya ha incluido unas 200.000 monedas de Bitcoin (por un valor aproximado de 17.000 millones de dólares) como activo estratégico de reserva nacional; Texas ha sido pionera adquiriendo 10 millones de dólares en Bitcoin como reserva fiscal estatal. Esta tendencia de diversificación de reservas, que se extiende del oro tradicional al oro digital, podría estar remodelando el equilibrio de poder financiero global para las próximas décadas.

Fiebre de compras de oro: los bancos centrales votan con oro físico, huyendo de la dependencia del dólar

Según los últimos datos del Consejo Mundial del Oro, en octubre de 2025 la compra neta de oro por parte de los bancos centrales globales se disparó a 53 toneladas, un aumento del 36% respecto al mes anterior, convirtiéndose en la demanda mensual más fuerte del año. Este dato no es casual, sino que marca la aceleración de la estrategia de “desdolarización” y diversificación de activos que los bancos centrales llevan años implementando. Hasta finales de octubre, el volumen de compra de oro por parte de los bancos centrales en 2025 ha alcanzado las 254 toneladas, lo que convierte a este año en el cuarto más alto en compras de oro por bancos centrales en lo que va de siglo. En un contexto de altos precios del oro, este comportamiento comprador persistente resalta la posición del oro como activo refugio definitivo y “lastre” en tiempos de incertidumbre macroeconómica.

Los principales compradores de oro no son las potencias económicas tradicionales, sino varios mercados emergentes que buscan autonomía financiera. El Banco Nacional de Polonia compró en octubre 16 toneladas de oro de una sola vez, llevando sus reservas de oro a un máximo histórico de 531 toneladas, lo que representa aproximadamente el 26% de sus reservas totales de divisas. Brasil también adquirió 16 toneladas; Uzbekistán, Indonesia, Turquía, Chequia y otros países también aumentaron sus reservas. Es relevante señalar que una encuesta muestra que hasta el 95% de los bancos centrales encuestados planean seguir aumentando sus reservas de oro el próximo año. Serbia planea duplicar sus reservas de oro hasta 100 toneladas en 2030, y Madagascar y Corea del Sur también están considerando planes de expansión similares. Todas estas acciones transmiten una señal clara: la confianza en el actual sistema monetario internacional dominado por el dólar está debilitándose, y el oro está recuperando con fuerza su papel monetario.

Detrás de esta fiebre por el oro están las tensiones geopolíticas, la elevada deuda global y una profunda preocupación por la inflación futura. El oro, como activo físico no dependiente de la confianza de ningún país y con un consenso de miles de años, es insustituible a la hora de almacenar valor y diversificar carteras. Las acciones colectivas de los bancos centrales no solo buscan preservar el valor, sino que también representan una postura defensiva estratégica, preparando un “escudo financiero” para posibles turbulencias. Pero en la era digital, otro activo de almacenamiento de valor completamente distinto y no físico, el Bitcoin, también comienza a captar la atención de los gestores de reservas nacionales.

La medida innovadora de Estados Unidos: incluir 200.000 bitcoins como reserva estratégica

Mientras los bancos centrales de todo el mundo aumentan sus reservas de oro, una transformación aún más disruptiva avanza silenciosamente en el ámbito de los activos digitales. Estados Unidos ha dado un paso clave: mediante una orden ejecutiva presidencial en marzo de 2025, ha designado oficialmente el Bitcoin como activo de reserva nacional y ha creado la “Reserva Estratégica de Bitcoin”. Actualmente, el Departamento del Tesoro gestiona unos 200.000 bitcoins, activos que provienen principalmente de incautaciones judiciales de fondos ilegales, con un valor total estimado en 17.000 millones de dólares. Esta medida se adopta bajo un marco de “neutralidad presupuestaria”, es decir, sin recurrir a fondos adicionales de los contribuyentes, sino mediante la reasignación de activos ya incautados.

La senadora Cynthia Lummis ha señalado recientemente que la financiación para la Reserva Estratégica de Bitcoin “puede activarse en cualquier momento”, lo que sugiere que en el futuro el Tesoro podría recibir autorización para comprar bitcoins en el mercado abierto y ampliar así las reservas. Aunque la ley de presupuestos para el año fiscal 2026 de la Cámara de Representantes no exige compras adicionales (solo permite el uso de activos ya incautados), sí obliga al Tesoro a investigar en 90 días los estándares de custodia para Bitcoin, las tecnologías asociadas y el uso de inteligencia artificial para la aplicación de sanciones, lo que deja una ventana política abierta para una posible expansión de las reservas.

Esta estrategia ha generado un amplio análisis entre las instituciones financieras. El modelo económico de la gestora VanEck predice que, si EE. UU. acumula un millón de bitcoins para 2029, podría compensar alrededor del 18% de la deuda nacional en 2049. Analistas de CoinShares sostienen que la reserva de Bitcoin no solo protege contra la inflación, sino que también refuerza el liderazgo de EE. UU. en el sector fintech. Sin embargo, economistas de Chainalysis advierten que si varios países acumulan masivamente bitcoins al mismo tiempo, podrían surgir nuevos desafíos para la liquidez del mercado, la estabilidad de precios y la seguridad de los activos. En cualquier caso, la acción estadounidense proporciona el máximo respaldo político al estatus de Bitcoin como activo.

Resumen de la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU.

Base legal: Orden ejecutiva presidencial de marzo de 2025

Naturaleza de la reserva: Designada como activo estratégico de reserva nacional

Tamaño actual: Aproximadamente 200.000 bitcoins

Valor actual: Aproximadamente 17.000 millones de dólares (estimación a precio de mercado)

Origen de los activos: Principalmente bienes incautados por las fuerzas del orden

Marco de gestión: Neutralidad presupuestaria, gestionada por el Tesoro

Impacto potencial: El modelo de VanEck indica que, si se acumulan hasta 1 millón de bitcoins, en 2049 podrían compensar el 18% de la deuda pública de EE. UU.

De los estados a los países: la silenciosa carrera global por las reservas de Bitcoin

La iniciativa a nivel nacional de EE. UU. ha tenido un claro efecto demostración y ha desatado una competición de reservas de Bitcoin de abajo arriba, desde el ámbito local hasta el central. El 20 de noviembre de 2025, Texas hizo historia al convertirse en el primer estado estadounidense en utilizar fondos públicos para comprar Bitcoin. El estado invirtió 10 millones de dólares en Bitcoin a través del ETF de BlackRock, aprovechando una caída puntual del precio a 87.000 dólares. Este gesto tiene un fuerte simbolismo, mostrando que los gobiernos locales ya ven a Bitcoin como un activo estratégico equiparable al oro, útil para cubrirse de la inflación y aumentar el valor de las reservas.

La tendencia cruza rápidamente fronteras. En la región de Taiwán, el parlamento ha instado al ejecutivo a auditar sus tenencias de Bitcoin y considerar la inclusión de criptomonedas en las reservas estratégicas. El responsable del ejecutivo, Cho Jung-tai, se ha comprometido a presentar un informe detallado antes de fin de año. Los legisladores locales han señalado que esta medida responde a la preocupación por la excesiva dependencia de activos en dólares (más del 90% de los 602.940 millones de dólares de reservas de divisas del territorio están en dólares). Incluir Bitcoin en la cesta de reservas se considera una vía para diversificar riesgos y reforzar la resiliencia financiera.

Analistas de Deutsche Bank predicen en un reciente informe que, antes de 2030, Bitcoin podría aparecer en los balances de algunos bancos centrales, junto con el oro, como activo complementario de cobertura frente a la inflación y el riesgo geopolítico. Desde el aumento de reservas de oro de Polonia, pasando por la compra de Bitcoin en Texas, hasta la consideración de activos cripto en las reservas de Taiwán, todos estos acontecimientos aparentemente independientes siguen una lógica común: ante la pérdida de confianza en el sistema fiduciario tradicional y la imparable ola de digitalización, las entidades soberanas buscan activamente y configuran activos de reserva “a prueba de futuro”. El oro representa la estabilidad del pasado y el presente; Bitcoin apuesta por el futuro digital.

Nuevo paradigma: retos y oportunidades del Bitcoin como activo de reserva

La entrada de Bitcoin en el radar de las reservas nacionales marca el inicio de un paradigma financiero completamente nuevo, aunque el camino no está exento de dificultades. Las oportunidades son claras: en primer lugar, Bitcoin comparte la escasez del oro (tope de 21 millones de monedas) y ofrece mayor divisibilidad, verificabilidad y eficiencia en transferencias transfronterizas. En segundo lugar, como la red digital descentralizada más antigua y segura, Bitcoin proporciona una capa de liquidación independiente de cualquier estado soberano, lo que se ajusta a la búsqueda de autonomía financiera en un mundo multipolar. Por último, desde la perspectiva de la asignación de activos, Bitcoin muestra una baja correlación con las clases de activos tradicionales, proporcionando valiosos beneficios de diversificación a las carteras nacionales.

Sin embargo, los desafíos son igualmente grandes y tangibles. El problema principal es la volatilidad. La alta volatilidad de los precios de Bitcoin supone un gran obstáculo para su uso como medio de pago y unidad de valor a corto plazo; aunque mantenerlo a largo plazo podría suavizar estas oscilaciones, para un balance de banco central que requiere estabilidad contable, este riesgo debe considerarse muy seriamente. El segundo aspecto es la custodia y la seguridad. Almacenar activos digitales por valor de decenas o cientos de miles de millones de dólares requiere sistemas de almacenamiento en frío de nivel militar y complejas soluciones multisig, cuya gestión y costes de seguridad superan ampliamente la custodia de lingotes de oro. Por último, existe un vacío regulatorio y de coordinación internacional. Actualmente, los estándares contables, de auditoría y valoración del Bitcoin no están unificados a nivel global, y su inclusión en reservas podría plantear complejos problemas con las normas internacionales de contabilidad y potenciales controversias sobre la estabilidad financiera.

A pesar de todo, la tendencia ya está en marcha. Desde pruebas con fondos incautados, pasando por asignaciones activas desde los presupuestos estatales, hasta debates legislativos, la narrativa de Bitcoin como activo de reserva avanza paso a paso. Es poco probable que sustituya totalmente al oro, pero sí tiene muchas posibilidades de convertirse en su complemento como “oro digital”, componiendo juntos un nuevo sistema híbrido de reservas del siglo XXI. Para aquellos países que aspiran a dominar la cima financiera en la era digital, el riesgo de ignorar esta tendencia podría ser mayor que la incertidumbre de abrazarla.