ETF Leveraged Tokens: Valor Neto de los Activos (NAV) y Precio de Mercado

Entendiendo el NAV y el Precio

Los tokens apalancados de ETF funcionan como un fondo. Aunque se comercian de manera similar a los activos al contado, representan acciones del fondo en lugar de tenencias reales de criptomonedas.

Por ejemplo, si compras 300 tokens BTC3L a 1 USDT cada uno, ahora posees acciones de ETF BTC3L por un valor de 300 USDT. Sin embargo, estos no son equivalentes a activos spot de BTC por un valor de 300 USDT. En cambio, el precio de 1 USDT representa el Valor Neto de los Activos (NAV) de BTC3L, no el precio spot de BTC.

Cálculo de NAV

NAV (Valor Neto de los Activos) refleja el valor de mercado justo de cada token ETF y determina el precio de negociación. Se calcula de la siguiente manera:

NAV = NAV de Rebalanceo Anterior x (1 + Cambio de Activo Subyacente x Multiplicador de Apalancamiento)

Cada vez que ocurre el rebalanceo, la línea base del cálculo del NAV cambia.

Ejemplo:

• A las 06:00 (UTC), el NAV es 1 USDT .
• El NAV fluctúa con el movimiento del precio del activo subyacente.
• Si el NAV baja a 0.7 USDT , y se activa un evento de reequilibrio, la nueva línea base se convierte en 0.7 USDT .
• El NAV luego continúa actualizándose según la fórmula utilizando 0.7 USDT como el nuevo punto de referencia.

Notas sobre el Reequilibrio del NAV:

El NAV de reequilibrio anterior es el NAV ajustado final cuando ocurrió un evento de reequilibrio irregular (por ejemplo, cuando la relación de apalancamiento superó 3x o el precio se movió ±20% desde el último reequilibrio). Si no ocurre un reequilibrio irregular dentro de las 24 horas, se utiliza el NAV de 00:00 UTC+8.

Precio de mercado vs. NAV

1. El precio de negociación real de los tokens ETF en el mercado secundario está anclado al NAV, pero puede desviarse ligeramente debido a la oferta y la demanda.
2. Ejemplo: Si BTC3L tiene un NAV de 1 USDT, su precio de mercado podría ser 1.01 USDT o 0.99 USDT.
3. Los inversores deben evitar operar con primas o descuentos excesivos en relación con el NAV para prevenir posibles pérdidas.

División y Fusión de NAV

Para mejorar la experiencia de trading y la sensibilidad al precio, Gate puede realizar NAV dividir o fusionar en ciertos umbrales.

Reglas de ajuste de NAV:

• Si el NAV cae por debajo de un umbral , a operación de fusión se lleva a cabo: NAV se multiplica por N. La cantidad de tokens ETF se divide por N.
• Si el NAV sube por encima de un umbral , a operación de división se lleva a cabo: NAV se divide por N. La cantidad de tokens ETF se multiplica por N.

Ejemplo:

• Tienes 1,000 unidades de un token ETF, cada uno valorado en 1 USDT , totalizando 1,000 USDT .
• Si un fusión ocurre a una relación de 100:1, tus tenencias cambiarán a 10 unidades , cada uno valorado en 100 USDT , manteniendo el valor total en 1,000 USDT .
• Esto no afecta el valor total de tus tenencias; solo cambia el conteo de unidades y el NAV.

Notas:

Debido a las fluctuaciones del mercado, los precios de los tokens ETF pueden experimentar primas o descuentos temporales del NAV . Al realizar órdenes, asegúrese de que el precio de negociación no se desvíe significativamente del NAV para evitar pérdidas.