Kryptowährungs-Kreditinstitut Ledn gibt erstmals Bitcoin-gesicherte ABS auf dem Markt aus... mit einem Volumen von 188 Millionen US-Dollar

Laut Bloomberg hat das auf Kryptowährungsdarlehen spezialisierte Unternehmen Ledn Inc. Wertpapiere auf Vermögensbasis (ABS) mit Bitcoin als Sicherheit im Wert von 188 Millionen US-Dollar (etwa 2,6 Billionen Koreanische Won) ausgegeben. Bloomberg bezeichnet dies als die erste Transaktion mit Bitcoin-gesicherten Anleihen auf dem ABS-Markt.

Struktur und Emissionsbedingungen

Laut mehreren mit Bloomberg zitierten Quellen besteht diese Transaktion aus zwei Anleihelagen, wobei die Investment-Grade-Lage zu einem Spread von 335 Basispunkten über den Referenzzinssatz festgelegt wurde. Jefferies Financial Group Inc. fungiert als exklusiver Strukturierer und Bookrunner.

Zusammensetzung der Sicherheiten

Laut einem Bericht von S&P Global Ratings, der von Bloomberg zitiert wird, basiert die Anleihe auf einem Vermögenspool, der aus über 5.400 Krediten besteht, bei denen Verbraucher Bitcoin als Sicherheit für Darlehen an Ledn hinterlegt haben. Der gewichtete durchschnittliche Zinssatz dieser Kredite beträgt 11,8 % jährlich.

Volatilitätsrisiko und Sicherheitsmaßnahmen

Die starke Volatilität des Bitcoin-Preises ist das zentrale Risiko dieser Transaktion. Bloomberg berichtet, dass Ledn im Falle eines Zahlungsausfalls durch ein algorithmisch gesteuertes automatisches Liquidationssystem in der Lage ist, die gesicherten Bitcoins sofort zu verkaufen und die Erlöse zur Rückzahlung der Kredite zu verwenden. Dies ermöglicht es ABS-Investoren, sich bis zu einem gewissen Grad vor Preisverfallrisiken zu schützen.

Laut Bloomberg hat Ledn Anfang dieses Monats, als Bitcoin im Vergleich zum Höchststand im Oktober um etwa 50 % gefallen ist, einen erheblichen Anteil der securisierten Kreditportfolios liquidiert. Bloomberg ergänzt, dass Bitcoin zwar leicht erholt hat, aber immer noch etwa 46 % unter dem Oktober-Höchststand liegt, wobei der Kurs bei etwa 66.484 US-Dollar liegt.

Bloomberg berichtet, dass diese Transaktion ein Zeichen dafür ist, dass die Securitization-Technologie des traditionellen Finanzmarktes sich nun auch im Bereich der Kryptowährungsdarlehen etabliert. Es bleibt abzuwarten, ob künftig weitere ähnliche Emissionen von kryptowährungsbesicherten ABS erfolgen werden.