Laut Nachrichten vom 14. Februar zeigen On-Chain-Indikatoren, dass der Netto-Unrealisationsgewinn (NUPL) von Bitcoin kürzlich stark auf 0,18 gefallen ist, was die Marktaufmerksamkeit für Veränderungen in Stimmung und Preisentwicklung auslöst. Der On-Chain-Analyst Glassnode wies darauf hin, dass dieses Niveau im “Hoffnung/Angst”-Bereich liegt, was bedeutet, dass das Netzwerk insgesamt weiterhin von der Rentabilität dominiert wird, der Vorteil jedoch deutlich geschwächt wurde.
NUPL wird verwendet, um den nicht realisierten Gewinn- und Verluststatus von Investoren im gesamten Netzwerk zu messen. Er wird berechnet, indem der Preis jedes Bitcoin zum Zeitpunkt der letzten Überweisung zurückverfolgt und mit dem aktuellen Spotpreis verglichen wird: Über dem aktuellen Preis steht ein Buchgewinn, und unterhalb des aktuellen Preises ein Buchverlust. Die Differenz wird durch das gesamte Netzwerk zusammengefasst und dann durch die Marktkapitalisierung geteilt, um den Anteil am Nettogewinn und -verlust des Inhabers widerzuspiegeln.
Laut den Daten stieg der NUPL während der Aufwärtsphase von 2024 bis 2025 über 0,5, was darauf hindeutet, dass die Buchgewinnskala die Hälfte der Marktkapitalisierung überstieg. Dann zog sich der Preis zurück, und der Indikator fiel in den Bereich von 0,25–0,5, beide Male gab es eine technische Korrektur. Die jüngste Runde des Abwärtstrends war jedoch beständiger und drückte die NUPL schließlich auf 0,18, ein neues Tief für diesen Zyklus.
Laut Analyse entspricht dieser Bereich oft der Phase des Zögerns und der Verteidigung: Der Aufschwung ist anfällig für Verkaufsdruck, und wenn das Vertrauen schwächer wird, kann die Abwärtsvolatilität verstärkt werden. Historisch gesehen fiel der NUPL während des Bärenmarktes 2022 ebenfalls weiter in diesem Bereich und fiel einmal unter die Nullachse und geriet in einen Zustand der “extremen Panik”, in dem die meisten Investoren in Buchverluste umgingen.
Die aktuellen Werte zeigen, dass der Markt noch nicht vollständig kapituliert hat, aber die Stimmung deutlich abgeschwächt ist. Wenn sich Folgemittel und Nachfrage nicht erholen, kann der Indikator weiterhin unter Druck stehen; Wenn der Kauf anzieht, wird erwartet, dass er sich in diesem Bereich stabilisiert. Die Veränderungen bei NUPL dienen als wichtiger Referenzpunkt, um die mittelfristige Stimmung und den Preisrhythmus von Bitcoin zu beobachten.
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